Jaguar Health (NasdaqCM:JAGX) 2025 Conference September 30, 2025 03:30 PM ET Company ParticipantsLisa Conte - CEORoger Weiss - VPRoger WeissHello everyone, and thank you all for joining us during the Lithium Partners Fall 2025 Investor Conference. My name is Roger Weiss, and I'm a Vice President here at Lithium. Today, we are joined by Lisa Conte, CEO at Jaguar Health, who will be taking us through the company slide presentation, followed by a short Q&A session. Please note that Jaguar trades under the tick ...

Jaguar Health (NasdaqCM:JAGX) 2025 Conference September 25, 2025 02:55 PM ET Company ParticipantsLisa Conte - Founder, CEO, President & DirectorNoneAnd welcome back, everyone. We have an update from Jaguar Health trades on the Nasdaq under the symbol j a g x. It's a commercial stage pharmaceutical company focused on developing novel proprietary prescription medicines sustainably derived from plants from rainforest areas for people and animals with gastrointestinal distress. So happy to welcome back founder, ...

公司概况 * 公司为Jaguar Health 在纳斯达克上市 交易代码为JAGX 是一家商业阶段的制药公司 专注于为人和动物开发源自雨林地区植物的新型专有处方药 用于胃肠道疾病[1] 核心产品与管线 * 公司拥有已上市产品Mytesi 其活性成分为Crofelemer 目前被批准用于HIV相关腹泻[2] * Crofelemer是一个“管线中的产品” 其两个后期开发阶段的扩展适应症为癌症治疗相关腹泻 以及短肠综合征和MVID相关的肠衰竭孤儿药适应症[3] * 公司拥有用于治疗犬类化疗引起腹泻的Crofelemer产品 已获得FDA兽药中心批准[12] MVID适应症进展 * MVID是一种超罕见疾病 全球患者约200人[4] * 在MVID患者中 Crofelemer显示可减少约27%的肠外营养需求[4] * 此数据已被接受将在11月于芝加哥举行的北美小儿胃肠病学学会年会上进行展示[4] * 公司已获得与FDA面对面会议的机会 讨论如何加速该产品针对超罕见人群的批准 可能仅基于个位数的患者数据[4] * MVID是一种遗传性疾病 患者肠道完整但功能失常 需从出生起就依赖全肠外营养 通常每周7天 每天约20小时 否则会死亡 伴随肝毒性 认知缺陷 通常患者在12-14岁左右死亡[5][6] * 目前尚无其他在研药物能减少这些患者的肠外营养需求[6] * 公司目前拥有4名MVID患者数据 1名已完成试验 另外3名正在临床试验中[11] * 首名接受治疗的患者在12周后停药出现复发 并在10天内重新用药 现将通过同情使用终身接受该产品[11] * 通过与监管机构的加速途径 MVID适应症有望在2026年获得批准并用于患者[9] 短肠综合征适应症进展 * 短肠综合征适应症的市场机会被认为价值50亿至70亿美元[10] * 短肠综合征与MVID问题相同 患者因肠道表面面积不足而无法吸收营养 同样需要每周7天 每天约20小时的肠外营养 但其原因是肠道过短而非功能失常[8] 癌症治疗相关腹泻适应症进展 * 公司已就癌症治疗相关腹泻项目与FDA会面 并已明确一条用于转移性乳腺癌患者（另一个孤儿药适应症）获得监管批准的加速途径[12] 业务发展与价值创造 * MVID和短肠综合征数据的取得是公司的重大催化剂 正在实时发生 预计将对公司的价值认可产生变革性影响[3] * 这些进展是目前业务开发和合作对话的主题[10][12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度合并净收入约300万美元 包括处方和非处方产品及许可收入 较2025年第一季度约220万美元增长35% 较2024年第二季度约270万美元增长10% [6][29] - Mytesi处方量在2025年同比增长约6.5% 2025年第二季度处方量与去年同期持平 [29] - 运营亏损从2024年6月30日止季度的720万美元增至2025年同期的800万美元 增加80万美元 [30] - 非GAAP经常性EBITDA在2025年和2024年分别为净亏损790万美元和880万美元 [30] - 归属于普通股东的净亏损从2024年6月30日止季度的950万美元增至2025年同期的1040万美元 增加约90万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人类健康业务中Crofelemer在儿科MVID患者治疗中显示TPN需求减少高达27% 在SBS患者中减少12.5% [10][11] - 癌症治疗相关腹泻(CTD)开发项目中 乳腺癌患者亚组在On Target试验中达到统计学显著性 占287名参与者的64% [17] - 动物健康业务Canalevia针对狗狗化疗诱导腹泻 目前寻求扩大适应症至一般腹泻治疗 [24][25][26] - 公司正在开展两项安慰剂对照II期试验：针对儿科MVID患者在美国、欧盟和MENA地区 针对成人短肠综合征相关肠功能衰竭在美国、欧盟和MENA地区 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场Mytesi处方量保持稳定 2025年第二季度与去年同期持平 [29] - 欧洲市场通过意大利子公司Napo Therapeutics开展监管活动 正在寻求EMA的PRIME资格认定 [13][14] - MENA地区由于血缘婚姻文化导致先天性障碍发病率较高 被纳入MVID临床试验范围 [14][15] - 全球短肠综合征患者约4万人 MVID超罕见疾病全球仅约数百患者 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是通过临床和监管催化剂寻求业务开发合作 获取非稀释性资金支持 [7][32] - 寻求人类和动物健康产品的许可权利合作 目标包括大型或中型动物健康公司 [7][25][26] - 针对CTD项目计划开展关键性治疗试验 并同步寻求扩大准入计划 [20][22][23] - 计划向FDA申请孤儿药认定 用于乳腺癌患者的CTD适应症 预计患者群体约15-16万人 [23] - 行业竞争方面 MVID领域无任何获批药物 甚至无临床开发阶段竞品 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前是投资者对新兴药企创新支持的回撤期 但认为是暂时性现象 [7] - 强调2025年是关键催化剂汇聚之年 包括临床和监管方面的转型性事件 [6][31] - 对儿科肠功能衰竭项目的初步结果表示高度满意 称为"惊人、开创性的疾病修饰效益" [11] - 预计2026年将获得多个关键数据读出 包括II期试验结果和潜在监管批准 [13][14][23] - 对业务发展合作前景表示乐观 预计将带来重大非稀释性资金收入 [32] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP指标EBITDA和经常性EBITDA 强调这些指标为管理层提供额外评估基础 [2] - 正在支持克利夫兰诊所的研究者发起试验 针对短肠综合征和肠功能衰竭患者 首例患者已入组 [13] - 动物健康领域存在巨大未满足需求 腹泻是狗狗就诊第二大原因 且无FDA批准的一般腹泻治疗药物 [26] - 公司产品机制通过调节氯离子分泌发挥作用 该机制在哺乳动物中高度保守 支持跨物种应用潜力 [26] 问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议记录中未包含问答环节内容 [1][34]

业绩总结 - Jaguar Health, Inc. 预计2025年将实现约1200万美元的年净收入[13] - Q1 2025净收入约为220万美元，较Q1 2024的240万美元下降约6%，较Q4 2024的350万美元下降37%[110] 用户数据 - 目前美国约有3000万（占人口的10%）人患有约7000种已知的罕见疾病[36] - 在欧盟，估计有3000万到4000万人患有罕见疾病[36] - 预计美国有10-15%的人口患有肠易激综合症（IBS），其中功能性腹泻和慢性特发性腹泻常被视为IBS-D的亚组[85] 新产品和新技术研发 - 预计2024年10月在美国商业推出FDA批准的口服粘膜炎处方产品Gelclair[13] - Crofelemer在癌症治疗相关腹泻的Phase 3研究中显示出统计学显著改善，预计2025年第二季度与FDA会面[21] - Crofelemer在IBS-D的研究数据将于2024年10月在美国胃肠病学年会上发布[13] - NP-300药物候选者为霍乱症状缓解的二代抗分泌药，已在孟加拉国进行临床概念验证[97] 市场扩张和并购 - 短肠综合症的全球市场预计到2027年将达到46亿美元，年均增长率为26%[27] - Crofelemer的市场潜力包括对霍乱等病原体引起的腹泻的治疗，可能获得优先审查凭证（PRV），其市场价值在6700万至3.5亿美元之间[27] - 公司计划通过欧洲药品管理局的PRIME计划加速crofelemer的市场授权[67] - Jaguar与One Small Planet共同成立的Magdalena Biosciences目前估值为500万美元，基于100万美元的初始融资[103] 负面信息 - Crofelemer在乳腺癌患者中的有效性是安慰剂的两倍，乳腺癌患者占试验参与者的63%[23] - Crofelemer的不同配方与商业化的口服片剂Mytesi不同，适用于MVID和SBS-IF患者[70] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在稀有疾病领域的战略重点包括小肠功能不全（SBS-IF）和微绒毛包涵病（MVID）[115] - 公司拥有约194项专利，大部分专利在2027年至2031年之间到期[115] - 公司正在利用2300种植物的民族植物数据库进行合作[115] - 公司在原材料采购方面具备可持续的商业规模供应[115] - 公司管理团队的关键成员在团队中工作超过20年[115]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总净收入约为220万美元，较2024年第一季度的240万美元下降约6%，较2024年第四季度的350万美元下降37% [27] - 2025年第一季度运营亏损从2024年同期的820万美元增加到940万美元，增加了120万美元 [28] - 2025年和2024年第一季度的非GAAP经常性EBITDA分别为净亏损970万美元和880万美元 [28] - 归属于普通股股东的净亏损从2024年第一季度的920万美元增加到2025年同期的1040万美元，增加了约120万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度Mytesi处方量较2024年第一季度增加约1.8%，较2024年第四季度下降约13.5% [27] - 2025年第一季度Mytesi、Profelymer的配药处方量较2024年第一季度增加约2% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 短肠综合征在欧洲和美国各影响约1万至2万人，MVID是一种超罕见疾病，全球估计仅有数百名患者 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025年是关键催化剂的融合之年，这些催化剂将为公司利益相关者带来变革性价值 [5] - 公司计划通过与合作伙伴合作，获得准入费和许可费等非稀释资金，以支持罕见病项目的开发 [18] - 公司正在进行多项临床试验，包括针对MVID和成人短肠综合征的安慰剂对照2期试验，以及两项概念验证研究者发起的试验 [20] - 公司希望通过与FDA的会议，讨论将Crofelemer用于乳腺癌患者腹泻预防的最有效途径 [23] - 公司正在就Canalevia CA1的业务发展进行对话，以支持将其批准范围扩大到包括所有非传染性急性腹泻 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为这些催化剂将带来重要的合作、业务发展和许可协议，并为后期产品和项目带来非稀释资金，使其获得监管批准和患者报销 [30] - 公司致力于使Profelymer能够用于人类癌症相关腹泻的治疗 [31] 其他重要信息 - 公司在财报中补充了非GAAP EBITDA和非GAAP经常性EBITDA，认为这些非GAAP指标能为投资者提供额外信息 [2] - 公司提醒前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入较2024年第四季度有所下降，主要因2024年第四季度销售额增加和分销链库存水平提高，导致2025年第一季度采购减少 [5] - 2025年第一季度Mytesi、Profelymer的配药处方量较2024年第一季度增加约2%，表明需求增加，更多患者接受治疗 [5] - 2025年第一季度公司处方产品、非处方产品和许可收入的总净收入约为220万美元，较2024年第一季度的240万美元下降约6%，较2024年第四季度的350万美元下降37% [25] - 运营亏损从2024年3月31日结束的季度的820万美元增加到2025年同期的940万美元，增加了120万美元 [26] - 2025年和2024年第一季度的非GAAP经常性EBITDA分别为净亏损970万美元和880万美元 [26] - 归属于普通股股东的净亏损从2024年3月31日结束的季度的920万美元增加到2025年同期的1040万美元，增加约120万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 罕见病项目 - 4月30日公布新型液体配方ProFelamer在儿科患者独立概念验证研究的初步结果，用于治疗与MVID、短肠综合征相关的肠衰竭 [6][7] - 初步结果显示，crofelemer使参与研究的首位MVID患者的TPN减少了多达27%，使首位儿科SBS患者的TPN减少了多达12.5% [11][12] - 公司与意大利Napo Therapeutics合作，目前支持两项正在进行的概念验证研究者发起的试验，并开展两项crofelemer的安慰剂对照2期试验，一项针对MVID，一项针对成人短肠综合征肠衰竭 [20] 癌症治疗项目 - 全球3期预防性临床试验On Target未达到统计学意义，但在成人乳腺癌患者的预设亚组中，crofelemer取得了统计学上的显著结果 [23] - 乳腺癌患者占该研究287名参与者的约65%（183名） [23] 动物用药项目 - Crofelimer产品CANALIVIA CA1已获犬类化疗性腹泻有条件批准，正在进行业务开发对话，以支持将批准范围扩大到包括犬类所有非感染性急性腹泻 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 短肠综合征在欧洲影响约1万至2万人，在美国的影响人数大致相同，MVID是一种超罕见疾病，全球估计患病率仅为几百名患者 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025年是关键催化剂汇聚之年，这些催化剂将为公司所有利益相关者带来变革性价值 [5] - 罕见病项目的初步概念验证结果可作为催化剂，加强潜在业务发展计划，目标是通过准入费和许可费获得资金 [17] - 公司期望这些催化剂能带来重要的合作、业务发展和许可交易，并引入非稀释性资金，支持后期产品和项目获得监管批准和患者报销准入 [27] - 孤儿药领域有许多大型交易先例，一些交易在达成时的临床数据甚至更少 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年和2026年初的多个近期催化剂和已完成的催化剂对所有利益相关者具有重要价值，可能具有变革性 [27] - 这些催化剂代表了公司两个主要项目多年来发展的关键潜在转折点，有望带来重要合作和业务发展机会 [27] 其他重要信息 - 公司补充非GAAP EBITDA和非GAAP经常性EBITDA，认为这些非GAAP指标能为投资者提供额外信息，但不应孤立看待或替代GAAP净销售额和GAAP净亏损 [2] - 公司预计在2025年甚至可能到2026年从研究者发起的试验中获得概念验证结果，安慰剂对照2期试验预计在2026年上半年得出结果 [21] - FDA已批准公司在2025年第二季度召开C类会议，讨论On Target试验中乳腺癌患者预设亚组的应答者分析和统计分析 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节相关内容

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Jaguar Health及其全资子公司Napo Pharmaceuticals、意大利子公司Napo Therapeutics [3] - **行业**：制药行业，专注于罕见病药物研发，尤其是针对肠道衰竭相关疾病的药物开发 [4] 纪要提到的核心观点和论据 药物研究成果 - **核心观点**：Crofelemer在治疗MVID和SBS儿科患者肠道衰竭方面有显著效果，能减少TPN使用量 [4][5] - **论据**：Crofelemer使MVID患者TPN减少达27%，SBS患者减少12.5% [5] 会议与合作 - **核心观点**：参加阿布扎比的精英儿科胃肠病学大会，与关键意见领袖和主要研究者建立紧密合作关系，有利于药物研发和推广 [9][17] - **论据**：会议汇聚300多位全球领先儿科胃肠病专家，展示研究成果后很多与会者想获取药物；公司与全球多地专家合作开展多项试验 [9][12][17] 临床试验进展 - **核心观点**：公司正在进行多项临床试验，有望取得成果推动药物获批和上市 [17][18] - **论据**：支持两项概念验证研究者发起的试验，开展两项安慰剂对照II期试验；预计2025年获得概念验证结果，2026年上半年完成II期试验并取得结果 [17][18] PRIME计划 - **核心观点**：Crofelemer可能符合欧盟PRIME计划，有助于获得美国FDA突破性指定，加速监管审批 [26][29] - **论据**：MVID疾病超罕见，美国已知病例仅50 - 100例，通过意大利子公司与欧盟药品管理局初步沟通聚焦PRIME计划 [27][26] 市场规模 - **核心观点**：肠道衰竭相关疾病治疗市场潜力大，Crofelemer有广阔商业前景 [31][56] - **论据**：仅SBS在美国市场规模估计超50亿美元；MVID市场机会约数亿美元 [31][56] 商业策略 - **核心观点**：利用研究成果寻求合作，引入非稀释资金，推动药物商业化；美国市场倾向自主或联合推广，其他地区引入合作伙伴 [35][78] - **论据**：制药行业战略转向罕见病和孤儿药，有先例基于概念验证数据达成高价值合作；公司已有HIV相关腹泻药物Mytesi在美国自主商业化，在土耳其和东欧有合作 [35][77][78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **患者情况**：MVID患者从出生就需TPN维持生命，生命短暂且伴有多种并发症；SBS患者肠道切除后吸收能力受影响 [5] - **药物剂型**：Crofelemer为新型液体剂型，高度浓缩冻干产品，按每千克体重0.1毫升给药，不增加患者营养和电解质补充体积 [29][30] - **试验细节**：Migdari医生的概念验证研究计划招募最多6名1 - 18岁儿科患者，目前已招募3名；克利夫兰诊所成人SBS研究即将开始，计划招募6名患者；NAPO赞助的两项II期试验，MVID试验预计招募8名患者，成人SBS试验预计在意大利和德国8个中心招募18名患者 [41][42][44][46] - **报销情况**：临床试验中，TPN作为标准治疗由政府报销，NAPO支付其他测试和材料费用；获批后需与欧洲健康技术评估组织逐一谈判报销，预计德国最先批准上市和报销，其次是意大利和法国 [50][51][52] - **认知影响**：儿科肠道衰竭患者因营养摄入不稳定，存在认知发育问题，推测Crofelemer改善口服吸收后可能对神经和认知发育有益，但未作为试验终点，会持续评估 [74][75][83]