世界500强排名表现 - 2025年《财富》世界500强上榜门槛提升至322亿美元 中国企业上榜130家 [1] - 公司排名提升至第390位 较上一年度上升17位 连续八年入选该榜单 [1] 品牌与市场表现 - 国内高端市场头部企业合计占据70%份额 卡萨帝一季度收入增幅超20%并连续9年保持高端市场领先地位 [3] - 美国市场在竞争加剧/高利率/高通胀环境下实现优于行业增长 [3] - 2025年一季度南亚/东南亚/中东非收入分别同比增长超30%/20%/50% [3] - 北美地区营收占总营收27.8% 80%以上产品实现本土化制造 [10] 产品创新与研发 - Leader懒人洗衣机上市前预约人数突破8.8万 [6] - 欧洲市场X11洗衣机能耗比A级能效标准低60% [6] - 东南亚UV COOL VOICE空调实现电量可视化功能 [6] - 推出"AI之眼"科技使家电具备智能识别能力（如烟机防溢锅/冰箱食材管理） [7] 智能化与数字生态 - 三翼鸟智慧家庭月活超1100万国内用户 [7] - 通过Smart HQ/hOn平台服务超2000万海外用户 [7] 供应链与制造布局 - 构建35个工业园/163个制造中心/23万个销售网络的全球供应链体系 [8] - 埃及生态园交付时间从3个月压缩至15天 [8] - 在泰国/越南建立11家工厂实现核心白电本土化制造 [10] - 2025年1-4月泰国/越南市场冰箱洗衣机等核心品类增幅位居行业前列 [10]

ESG实践与获奖情况 - 公司凭借全链条绿色发展模式与社会价值实践荣获"2025年度ESG典范企业"称号 [1] - ESG理念通过"6-Green"战略覆盖采购、设计、制造、经营、回收、处置全流程 [3] 绿色采购与设计 - 采购端建立严格环保标准，优先选用省电、环保原材料 [3] - 设计端推出多款节能产品：麦浪冰箱日耗电不足1度，上市两季度销量达40万台 [4] - Leader懒人洗衣机三筒设计省时省力，618期间登顶京东金榜 [4] - 海外产品表现突出：X11洗衣机节能超欧标60%，COMBO洗衣机节能50%且售价为行业均价3倍，15个月销量超100万台 [4] 回收与循环经济 - 2024年国内回收废旧家电近800万台，搭建全国最大回收网络 [6] - 海外回收行动包括：加入法意回收联盟、参与美国处置计划、澳大利亚包装废弃物回收率达95% [6] - 回收体系减少60%以上填埋污染，推动再生材料发展 [6] 社会责任与公司治理 - 国内援建400多所希望学校，成为团中央希望工程中建校最多的企业 [6] - 海外社会责任涵盖波兰就业培训、泰国学校捐赠节能空调等 [6] - 公司治理透明化，公开高管薪酬、供应链碳排放数据及环保实时信息 [6]

ESG影响力表现 - 公司连续四年入选《财富》中国ESG影响力榜并稳居行业榜首 [1] - 公司通过"6-Green"战略构建从设计到回收的完整绿色链条 [1] - 公司旗下再循环互联工厂将资源利用率提升至95%以上，废旧塑料处理纯度达99.9% [3] 绿色产品创新 - 麦浪冰箱搭载全空间保鲜科技并实现日耗电<1度，上市两季度销量达40万台 [1] - Leader懒人洗衣机首发16小时销量突破2万台 [1] - 欧洲市场X11洗衣机较A级能耗省电60%，东南亚市场空调实现AI能耗调节 [1] 全球环保布局 - 海外品牌建立旧家电回收网络覆盖新西兰、英国、法国等国家 [3] - 海尔Europe加入欧盟WEEE循环联盟，GE Appliances与美国环保署合作减碳 [3] - 斐雪派克在澳大利亚实现废弃物回收率95% [3] 社会责任实践 - 国内援建400多所希望学校，成为团中央希望工程援建最多企业 [3] - 海外通过物资捐赠、实习机会、体育活动等形式履行社会责任 [3] 公司治理理念 - 秉持"诚信经营、规范治理、信息透明"原则构建诚信生态 [3] - 通过高标准管治和完善内控保障可持续发展 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，维持公司24 - 26年EPS预测分别为2.03/2.28/2.51元，同比+15%/12%/10%，维持目标价36.54元 [9][10] 报告的核心观点 - 看好公司在产品及场景层面持续创新，通过AI赋能，在内销市场持续引领结构升级，推动白电行业发展；海外市场经营稳健，份额持续提升，提供长期成长机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为23.29 - 33.12元，总市值264,035百万元，总股本9,383百万股，流通A股6,255百万股，流通B股0百万股，H股2,857百万股 [3] 内销 产品端 - 鼓励用户参与共创，以AI技术引领革新，如海尔麦浪冰箱、Leader懒人洗衣机能捕捉消费者痛点，高效落地产品，稳定市场份额 [9][11] - 发布AI之眼系列高端家电套系产品，AI视觉技术助力产品智能化升级，打造智能家庭生活场景，2024年公司成套用户占比已达57%，未来有望提升 [9][12][17] 渠道端 - 中国区各梯度品牌全面渠道触点扩张，奢牌/高端Fisher&Paykel和卡萨帝分别计划在100核心城市建设顶级触点和在一二线城市新拓440家线下门店 [9][18] - 主品牌海尔配合家电以旧换新，新增1000家AI体验店，计划进行10000场换新活动；年轻互联网品牌Leader在线上持续投入，目标做到70%的零售同比增幅 [9][18] - 2024年仓配效率提升20%，给予经销商优厚销售政策，超120天库存可退可换（8、12月两次），降低经销提货风险 [9][18] 海外 - 全球化布局形成研发、制造、营销三位一体体系，在全球设立35个工业园、163个制造中心，链接25万全球专家资源，冰洗全球产能分别超4000万台，空调超3000万台，热水器及厨电分别超2000、1500万台 [20] - 印度市场大家电容量仅超5000万台，冰箱、洗衣机、彩电、空调渗透率仅35%/19%/60%/19%，海尔已在印度建设本土化产能700 + 万台，26000家线下门店，34个仓库，90%区域能48小时送达，有望率先迎来海外需求增量 [23]