Another positive day on Wall Street as AI stocks continue to push the market higher and S&P 500 closing at a record. But our next guest sees opportunities beyond the mag 7 in 2026. He joins us with names that should be on your radar.Let's bring in new construct CEO David Trainer. Uh David, so maybe we just get right to it. Where do you see opportunity outside of the Mag 7.And is it a safe bet to kind of diversify outside uh in a bigger way in 2026 just given the returns we've seen from some of these names o ...

英伟达投资要点 - 公司是AI基础设施领域的领导者，其图形处理器是驱动AI工作负载的主要芯片，在GPU市场占据超过90%的份额 [3] - 通过围绕其芯片建立的生态系统构筑了宽阔的护城河，其CUDA软件平台是大多数基础AI代码编写和优化的基础 [3] - 近期收购了SchedMD公司，从而控制了用于AI集群的开源工作负载管理器Slurm，这有助于扩大其软件护城河并优化芯片与硬件的协同体验 [4] - 在网络产品组合方面具有优势，其专有的NvLink互连系统在GPU间传输数据的速度远高于标准PCIe连接，可优化大语言模型训练 [6] - 随着AI基础设施支出的持续增加，公司处于最有利的受益位置，AI竞赛仍处于早期阶段，公司拥有长远的增长跑道 [7] - 当前股价为174.14美元，市值达4.2万亿美元，毛利率为70.05% [5][6] 字母表公司投资要点 - 公司是另一家有望成为AI领域巨大赢家的企业，其优势在于摆脱了对英伟达的完全依赖，自主设计了定制AI芯片 [8] - 其定制的张量处理单元已发展到第七代，经过超过十年的内部工作负载测试，比其他公司的定制芯片更成熟且久经考验 [8] - TPU作为预编程的专用集成电路，提供了更好的性价比和能效，为公司带来了显著的结构性成本优势 [9] - 成本优势使其能够投入更多资金用于芯片和AI模型开发，形成良性循环，并能将不断改进的Gemini模型整合到其整个产品生态系统中 [11] - 公司在搜索与生成式AI发现融合方面具有巨大优势，谷歌已是大多数设备上默认的互联网门户，并拥有通过庞大广告网络将搜索货币化的悠久历史 [12] - 当前股价为302.46美元，市值达3.6万亿美元，毛利率为59.18% [10][11]

Berkshire and Warren Buffett took a sizable stake in Alphabet in the second quarter.Warren Buffett's time as CEO of Berkshire Hathaway (BRK.A 0.06%) (BRK.B 0.19%) is unfortunately coming to a close. The legendary CEO has provided investors with incredible advice and has made some savvy investments along the way.During the latest round of filing Form 13Fs with the SEC, it was revealed that Berkshire took a new stake in Alphabet (GOOG +1.91%) (GOOGL +1.93%). This shouldn't come as a surprise, as Buffett has l ...

AI主题市场动态与投资情绪 - AI主题已成为过去几年美国市场表现的主要驱动力 但市场情绪出现波动 部分担忧集中在Oracle和OpenAI等公司的资本支出承诺上 [2] - AI主题已从科技股扩展到公用事业和工业股 成为广泛的市场驱动因素 但近期出现板块内轮动 例如OpenAI和Google生态系统的形成以及Gemini模型的发布引发了资金流动 [2] - 市场出现关于投资组合多元化和对冲的讨论 投资者并非完全抛售AI资产 而是考虑同时配置其他资产 [3] - 美国市场指数顶端集中度非常高 这使得投资者很难避开AI股票 因为该主题已广泛渗透 [4] - 近期科技股承压后似乎略有企稳 但今早的新闻再次削弱了部分积极势头 如果科技股在年底最后两周不能提供支撑 标普500指数将面临更大困难 [9][10] 宏观经济与政策展望 - 进入2026年的宏观背景整体积极 包括相对支持性的货币政策和财政政策 [4][5] - 盈利预期显示 大、中、小型公司均有望实现中等两位数百分比的回报率 [5] - 市场对美联储1月降息的预期很低 但预计央行将保持鸽派立场 明年可能进行2到3次降息 [7] - 美联储的资产负债表管理（向系统注入流动性）倾向于为风险资产提供支撑 [8] - 2026年可能更少依赖估值倍数扩张 而更多取决于标普500指数中后490或493家公司的表现 市场广度故事可能在明年成为焦点 [27] 电力与能源基础设施投资主题 - 一个独特的观点认为 世界正从单极经济体系转向多极体系 这意味着美国需要围绕能源和电力进行重新锚定 数据中心建设是重要驱动力 但不是唯一驱动力 [13] - 美国将生产回流（如台积电在亚利桑那州的晶圆厂、钢厂、造船厂）以及外国对美再投资 都需要稳定的基载电力 这是正在发生的重大转变 [13] - 在新的基载电力解决方案中 新建燃煤电厂（如中国所做）在美国难以接受 天然气是近中期的主要赢家 核能也是受益者 [13] - 这标志着至少40年来未见的重回实体资产的锚定 [14] - 通用电气 Vernova 应成为任何大盘成长投资组合的核心持仓 因其将受益于这一趋势 [14] 通用电气 Vernova 公司分析 - 通用电气 Vernova 是去年表现最佳的选股 回报率达88% [15] - 尽管股价已大幅上涨 但机会仍被低估 特别是新订单的规模、叠加的服务合同以及所需的开关设备 [15] - 仅本季度 其天然气涡轮机订单量就将超过去年全年 [17] - 全球（除中国外）50%的电力由通用电气的涡轮机产生 [17] - 发电业务已从简单循环（建设周期短）向联合循环（发电量更大）过渡 [18] - 产能已从50悄然翻倍至100 [19] - 过去三年 涡轮机价格从每千瓦800美元上涨至2400-2500美元 涨幅达三倍 [19] - 每台新涡轮机都附带服务协议 首次大修在8到10年后 这将构建一个高利润的经常性收入模式 [20][21][22] - 公司将在2026年并入对Prolec的收购 这尚未被纳入盈利预测模型 [22] - 所有新建电厂都需要开关设备（属于电气化业务） 而风电业务表现疲弱实际上有利于整体业务的盈利能力 因为该业务曾是拖累 [22] - 电气化和电力业务是通用电气 Vernova 的主要驱动力 [23] 特斯拉公司分析 - 特斯拉越来越被视为自动驾驶和能源公司 而非单纯的电动汽车公司 [23] - 随着埃隆·马斯克的薪酬方案通过 市场预期转向公司的有机增长和无机并购 [24] - 分析显示 汽车业务价值仅为每股约30至40美元 [24] - 能源业务已与汽车业务价值相当或略高 [24] - 目前 自动驾驶业务价值占比超过70% [25] 市场集中度与广度 - 主动管理型基金经理很难充分持有标普500指数前7或前10大公司股份以跟上甚至跑赢指数 对多资产投资者而言 这仍将是一个充满挑战的环境 [26] - 标普500指数中最大的7只股票贡献了明年盈利增长的绝大部分 [30] - 然而 市场也预期其余493家公司的盈利增长将略有加速 可能出现一定程度的行情扩散 [31] - 占据主导地位的这些大公司盈利状况良好且仍在加速增长 因此明年很难看空这些股票 [32] - 投资者非常看重这些公司的未来展望和业绩指引 有时因指引未达到极高预期而导致股价回报不及其他投资 [33] - 过去三个月 特斯拉、苹果和 Alphabet 的表现优于“美股七巨头”中的其他公司 主要因投资者看好其AI发展路径 [34] 交通运输行业与AI应用 - 道琼斯运输平均指数的20只成分股大幅上涨 这不仅是经济因素驱动 更是因为这些公司进行了自我革新 成为AI概念股 并进行了大量裁员从而提升了利润 [35] - 作为一般经验法则 任何公司管理层在财报电话会议中提到“AI” 都能获得几个点的估值倍数扩张 无论近期是否有真实盈利 [35] - 在运输领域 特别是在自动驾驶货运和物流方面 存在巨大机遇 包括对供应链、物流、预测性维护、燃油效率和智能基础设施的潜在影响 [35] - 目前仍处于非常早期的阶段 盈利尚未准确反映上行潜力 这可能创造了有吸引力的入场点 [36] 2026年经济增长展望 - 预计明年经济增长将加速 部分原因是今年已通过但尚未完全显现效果的财政政策刺激 [38] - 存在可观的上行惊喜和增长加速的潜力 [38] - 第二季度和第三季度已开始显现这种趋势 预计过程将波动 而非直线上升 [39] - 预期的降息、美联储主席鲍威尔的鸽派立场以及财政政策支持经济增长加速理论 [40] - 能源成本下降如同对许多公司减税 预计这一趋势将持续到明年 [41]

公司股价表现与市场地位 - 2025年下半年以来，Alphabet股价表现强劲，自7月1日起涨幅超过80% [1] - 公司当前市值约为3.9万亿美元，接近全球最大公司Nvidia（4.44万亿美元）和苹果（4.14万亿美元） [4] - 若基于净利润给予相同估值，Alphabet将成为全球市值最大的公司，因其创造了最高的净利润 [4] 核心业务增长动力 - 谷歌搜索作为核心业务，在第三季度仍实现了15%的营收增长 [7] - 谷歌云业务增长迅猛，第三季度营收同比增长34%，运营利润率从去年同期的17%提升至24% [10] - 生成式AI产品Gemini模型取得重大进展，对行业领导者OpenAI构成威胁 [8] 人工智能与云计算发展 - 谷歌云从AI基础设施建设中大幅受益，为AI及其他工作负载提供算力支持 [10] - 云计算行业预计将在AI和非AI工作负载的共同推动下持续快速扩张数年 [10] - 公司自研的Tensor处理单元在特定配置的工作负载中，据称以更低成本超越了Nvidia的GPU性能 [12] 潜在新业务与未来布局 - Alphabet与Meta Platforms据称正在洽谈向后者销售TPU，这可能为公司开辟全新的营收流 [13] - 公司在量子计算领域积极投入，其Willow芯片已成功运行首个可验证算法，为未来计算市场奠定基础 [14] - 除了现有蓬勃发展的业务单元，公司可能还拥有更多未公开的发展计划 [11]

人工智能投资主题的转变 - 人工智能股票投资的主题正在发生转变，市场正在寻找新的亚洲股票赢家，技术变革和对泡沫的担忧正在重塑投资格局 [1] - 由OpenAI的ChatGPT发布引发的巨大股市反弹已进入第四年，此前领先的区域受益者如台积电和SK海力士的势头正在减弱，投资者的注意力正转向联发科和中际旭创等规模较小、知名度较低的公司 [1] 市场关注点的演进 - 市场焦点正从大语言模型的训练，转向技术的日常应用以及如何降低成本 [2] - 市场正在为一个新的叙事和范式定价，即主导的大语言模型可能不止OpenAI一家，这导致市场需要消化变化、重新校准并应用新的风险溢价 [3] 行业竞争格局变化 - 连锁反应由Alphabet上月发布升级版Gemini模型及其与其他公司就自研AI芯片达成的协议所引发，亚马逊最新的加速器也加剧了投资从集中于OpenAI和英伟达的AI股票交易中转移的趋势 [4] - ChatGPT正面临越来越多竞争者的威胁，随着专用集成电路日益受到关注，英伟达的AI训练处理器正在失去市场关注度，投资者开始担忧其对产品定价的负面影响 [6] 关键公司股价表现 - 被视为OpenAI代理公司的软银集团，因其与OpenAI的紧密联系，其股价在11月暴跌38%，创下25年来最差月度表现 [5] - 英伟达的关键代工厂台积电和内存供应商SK海力士的股价在上月各下跌4%，其大幅涨势有所降温 [5] 未来成本与竞争核心 - 如果大语言模型变得商品化，成本更低者将成为赢家 [7] - 未来六个月对于“英伟达和OpenAI创造的泡沫如何破裂”至关重要 [7]

人工智能投资周期 - 人工智能正在推动数十年来最强劲、最重要的投资周期之一 创新正在加速 支出以惊人的速度增长 [1] - 人工智能并非短暂趋势 而是长期增长引擎 [1] 市场波动与投资者机遇 - 人工智能股票已进入新一轮波动期 由情绪变化、泡沫论和剧烈板块轮动驱动 [2] - 这种波动是任何重大技术周期早期的常态 类似于19世纪末铁路和20世纪90年代末互联网兴起时的波动 [8] - 市场在重大技术周期早期常常反应过度 乐观情绪过快积聚后会出现回调 但基础趋势将持续 这种震荡可淘汰弱势投资者 并为下一轮领涨奠定基础 [9] - 当前是投资者迎难而上而非退缩的时刻 [2] - 当恐惧引发广泛抛售但基本面保持完好时 风险回报比将显著改善 [11] - 许多过去技术周期中的最大赢家 正是在市场淘汰弱势投资者时被积累起来的 [14] 投资规模与领域 - 人工智能是一个万亿美元级别的机遇 今年全球总投资（包括基础设施）预计超过1.4万亿美元 [3] - 资本周期涵盖云计算、半导体制造、先进网络、能源供应、企业软件、机器人及消费应用等一切领域 [4] - 全球最大公司正在推动这一浪潮 这些是全球盈利能力最强的公司做出的坚定资本承诺 [4][5] 主要参与公司动态 - OpenAI与微软的合作伙伴关系持续塑造行业方向 每个新产品周期都更深地融入Azure、生产力软件、网络安全和企业工作流 这些升级需要计算能力的大幅提升 进而推动更多云基础设施建设和半导体生产 [4] - 科技巨头占据主导地位：Alphabet正在扩展其Gemini模型生态系统 亚马逊正在部署庞大的训练集群和企业AI服务 Meta正在建设全球最大的人工智能计算基础设施之一 [5] - 英伟达仍是全球AI硬件的关键 而苹果正在推进设备端AI 将触及数亿消费者 [5] 近期市场调整 - 尽管支出创纪录 但对估值过高、情绪波动和“AI泡沫”的担忧已引发突然抛售 尤其是在小型半导体公司、云软件提供商和早期AI平台公司中 [7] - 头条新闻背后 需求依然强劲 技术本身正在快速发展 [9] 投资策略与方法 - 在人工智能建设领域具有强大地位的公司开始以更具吸引力的估值交易 [12] - 使用Zacks评级识别真实的盈利增长实力 盈利预测和前景改善的上调通常预示着与AI投资相关的真实需求 无论是在芯片、云基础设施、企业AI工具还是特定行业应用领域 [12] - 该评级有助于投资者区分持久的故事和投机噪音 [12] - 使用技术分析发现转折点 图表可以揭示抛售压力何时消退、动能何时转换以及买家何时回归 在AI等快速发展的行业 早期的技术信号可能是抓住下一个主要趋势与姗姗来迟之间的区别 [13] - 当强劲的Zacks评级与积极的技术面结合时 往往指向准备引领下一轮上涨的股票 这种组合让投资者既能利用巨大的长期AI叙事 又能在波动期间有效管理风险 [14] 行业长期前景 - 人工智能仍是全球经济增长最快、最具变革性的力量之一 支出规模巨大 创新正在加速 采用曲线正在变陡 [16] - 波动可能占据头条 但并未改变基本现实 长期AI机遇是巨大的 近期的调整为懂得识别实力的投资者创造了更具吸引力的入场点 [16] - 理解风险、使用正确工具并专注于基本面改善的公司 可以将AI股票的波动转化为显著优势 [17] - 这个周期不应旁观 而应积极驾驭 它将继续为准备好抓住机会的投资者提供显著的上行空间 [19]

公司股价表现与市场地位 - 周二早盘交易中，Alphabet股价上涨约1.3%，公司市值达到约3.9万亿美元 [2] - 今年以来，公司股价已上涨近70% [2] - 过去六周内，Alphabet股价飙升近35%，市值增加约1万亿美元，使其有望首次突破4万亿美元大关 [3] - 若市值达到4万亿美元，Alphabet将成为美国股市历史上第二家达到此规模的公司，仅次于英伟达 [4] 人工智能业务进展与市场影响 - 推动股价上涨的核心因素超越了其知名的搜索、广告或YouTube业务，而是母公司在人工智能领域的举措和产品 [1] - 公司最新的Gemini模型是其规模最大、最复杂的人工智能系统，早期报告反响异常积极，重塑了公司作为人工智能领域前瞻性巨头的形象 [7] - 公司现被视为快速增长的人工智能加速器市场中，英伟达最可信的挑战者 [6] - 有报道称Meta可能使用谷歌的人工智能芯片，这延续了英伟达近期的抛售趋势 [2] 投资者情绪与关键催化剂 - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度悄然建立了价值数十亿美元的Alphabet头寸，这是其首次投资该科技巨头，这对以价值投资著称的机构而言是一种认可 [5] - 此举向市场传递信号，表明Alphabet的人工智能战略更具实质而非炒作，且其股票估值提供了巴菲特团队所寻求的显著上涨空间 [5] - 近期投资者对公司人工智能模型的担忧已发生转变，公司正成为华尔街的宠儿 [1][7] 行业竞争格局对比 - 人工智能芯片巨头英伟达的股价在周二早盘下跌超过5%，过去一个月下跌近10%，尽管年内仍上涨25% [2] - 英伟达上个月市值曾达到5万亿美元，随后回落，周二早盘市值已回落至不足4.2万亿美元 [4] - 英伟达近期的抛售部分源于Meta可能转用谷歌人工智能芯片的报道 [2]

市场整体环境 - 尽管许多投资者认为市场在历史角度上可能被高估，但市场仍在持续上涨 [1] - 当前环境结合了真实的投资机会和投资者害怕错过的心理 [1] 英伟达 (NVIDIA) - 公司股票以近60倍的历史市盈率交易，表面估值较高 [4] - 公司生产的GPU是人工智能热潮背后的计算支柱，市场需求巨大且不断增长 [5] - 公司宣布其领先的Blackwell和Rubin芯片在未来五个季度已获得5000亿美元订单，而过去12个月的收入为1650亿美元，显示增长潜力巨大 [5] - 若考虑市盈增长比率，该指标综合考虑盈利增长和估值，比率低于1通常被认为低估，显示公司股票在当前价格下可能仍被低估 [6] 阿尔法贝特 (Alphabet) - 公司的Gemini模型被视为业内最佳之一，其生成式AI产品并未如市场预期般失败 [9] - Google搜索引擎已将生成式AI摘要无缝集成到每个搜索结果中，这使其保持了在该领域的领先地位 [9]

市场反应 - Alphabet股价在OpenAI预告新产品后下跌4% [1] OpenAI新产品预告 - OpenAI发布5秒视频预告新产品 显示包含"Livestream"、"Today"和"太平洋时间上午10点"标签的浏览器界面 [2] - 公司首席执行官Sam Altman在X平台上表示对即将发布的新产品感到非常兴奋 [2] - 公司曾在1月发布使用浏览器完成任务的操作员Agent 但尚未推出独立的浏览器产品 [2] 行业竞争格局 - OpenAI若推出浏览器将直接与谷歌和Perplexity AI等对手竞争 [2] - Perplexity AI本月宣布其AI浏览器Comet在全球免费提供 该浏览器设计为个人助手 具备网页搜索、标签管理、邮件起草和购物等功能 [3] - 谷歌在9月于Chrome浏览器中推出Gemini模型 帮助用户理解网页内容、跨标签页工作以及执行会议安排和YouTube视频搜索等任务 [4]