IPO的高光终于来到了大模型创企。 12月17日，国内知名大模型创业独角兽智谱（Z.AI）与MiniMax（稀宇科技）同日传出通过港交所聆讯 的消息。 业内知情人士告诉21世纪经济报道记者，两家公司都在紧锣密鼓地抢抓上市时点，招股书挂网时间甚至 都格外被留意。"毕竟，外界真的很看重到底谁是'大模型第一股'。" "AI六小龙"里跑出来的两家明星公司，在历经近三年的算力竞赛与商业化摸索后，他们的业务方向和商 业模式并不趋同，一家深耕文本基座模型，服务企业开发者，偏向To B；一家押注全模态与全球化，直 接面向消费者，更偏ToC。 严格来讲，这两家公司均属于本轮AI大模型的第一波IPO阵营。相比纠结谁能拿下 "第一股" 的头衔， 更值得关注的是其背后折射的AI产业发展脉络，以及创业企业在巨头环伺的竞争格局中，如何依托这 两种典型生存路径站稳脚跟。 截至发稿，两家公司的招股书尚未披露，21世纪经济报道记者了解到，智谱是国内收入规模最大的独立 大模型厂商；MiniMax年度经常性收入已达1亿美元级别，其中约三分之二来自C端。 其创始人团队低调务实，强调"自主可控"，技术出身的团队更倾向于将公司定位为"中国的OpenAI ...

IPO的高光终于来到了大模型创企。 12月17日，国内知名大模型创业独角兽智谱（Z.AI）与MiniMax（稀宇科技）同日传出通过港交所聆讯 的消息。 业内知情人士告诉21世纪经济报道记者，两家公司都在紧锣密鼓地抢抓上市时点，招股书挂网时间甚至 都格外被留意。"毕竟，外界真的很看重到底谁是'大模型第一股'。" "AI六小龙"里跑出来的两家明星公司，在历经近三年的算力竞赛与商业化摸索后，他们的业务方向和商 业模式并不趋同，一家深耕文本基座模型，服务企业开发者，偏向To B；一家押注全模态与全球化，直 接面向消费者，更偏ToC。 严格来讲，这两家公司均属于本轮AI大模型的第一波IPO阵营。相比纠结谁能拿下 "第一股" 的头衔， 更值得关注的是其背后折射的AI产业发展脉络，以及创业企业在巨头环伺的竞争格局中，如何依托这 两种典型生存路径站稳脚跟。 截至发稿，两家公司的招股书尚未披露，21世纪经济报道记者了解到，智谱是国内收入规模最大的独立 大模型厂商；MiniMax年度经常性收入已达1亿美元级别，其中约三分之二来自C端。 （资料图） 清华基因对阵商汤信仰 智谱带有鲜明的清华基因。公司成立于2019年，由清华大学技术 ...

行业竞争格局 - OpenAI首次将中国公司智谱AI定义为"主权AI赛道的核心竞争者"，认为中国正通过技术主权输出重塑全球AI权力格局 [1] - 在中国大模型阵营中，DeepSeek以开源和技术性能见长，但OpenAI将"头号对手"标签给了智谱，因其采用混合架构并坚持自主路线 [3] - 智谱复制了OpenAI的"三位一体"战略，形成开发者API、企业定制方案、消费级AI助手的闭环商业生态 [3] 公司战略与优势 - 智谱获得超14亿美元国家资本支持，与华为等巨头深度协同，形成类似OpenAI绑定微软的"国家队"角色 [4] - 智谱的"主权工具箱"包括在马来西亚、阿联酋等国共建国家级大模型，数据100%本地化存储 [7] - 联合华为推出"AI盒子"实现算力+模型开箱即用，并在迪拜设安全实验室承诺算法"透明可审计" [7] - 引入沙特Prosperity7基金4亿美元投资，撬动中东市场 [7] 全球化布局 - 智谱的全球化与中国地缘战略深度契合，沙特阿美旗下基金重仓智谱 [9] - 在东南亚、非洲等"一带一路"沿线，智谱以"轻量化部署+主权保障"抢占市场 [9] - 尽管被美国列入实体清单，但通过华为昇腾芯片实现技术链自主，制裁反而加速生态闭环 [9] 行业趋势与影响 - 中国正通过"技术主权"输出绑定新兴市场，争夺未来30年AI规则制定权 [11] - 智谱模式被定义为"西方价值观威胁"，激发政治共识 [11] - 技术主权被视为数字时代的终极护城河，国家要么拥有自己的AI，要么沦为他人AI的附庸 [14]