英伟达2026财年第三季度业绩表现 - 营收达到570亿美元，同比增长约62%，环比增长约22% [2] - 数据中心业务营收为512亿美元，同比增长约66%，环比增长约25% [2] - GAAP毛利率约为73%，维持顶级软件公司水平 [2] - 第四季度营收指引约为650亿美元，显著高于市场预期 [2] 财报发布后的市场反应 - 英伟达股价盘后一度上涨，但次日盘中冲高后收跌约3% [1][2] - 标普500指数盘中一度上涨近1.9%，最终收跌约1.6% [1][3] - 纳斯达克指数盘中最高涨幅超过2%，收盘跌逾2.1% [1][3] - 恐慌指数VIX站上26，市场风险偏好发生变化 [1][3] 市场反转的宏观因素 - 延迟发布的9月非农就业数据显示新增就业约11.9万人，远超市场预期的5万人 [7] - 失业率升至4.4%，为2021年以来相对高位 [7] - 劳动参与率回升至62%出头，劳动力重新入场 [7] - 三个月平均新增就业人数从8月的18万人跳升至约22万人 [7] - 美联储官员释放偏鹰表态，市场对立即大幅降息的预期减弱 [7] 技术面与资金流动因素 - 约3.1万亿美元名义规模的期权到期，触发机械卖盘 [9] - 短期资金通过0DTE期权、CTA策略等集中押注AI和降息主线 [9] - 价格跌破关键位置后，趋势策略触发减仓阈值，出现越跌越卖现象 [9] - 比特币、以太坊等加密货币同步回调4%左右，显示跨资产去杠杆行为 [10] AI行业基本面评估 - 数据中心业务在高基数上继续加速，需求未见顶 [2][5] - 毛利率维持在70%以上，未出现价格战式降价 [5] - Blackwell、GB200等新一代平台需求强劲，云端GPU供给仍紧张 [5] - AI工厂化的下一阶段已在推进，企业经营层面呈现强心剂效果 [5] 对投资者的启示 - AI需求真实存在，数据中心与算力建设仍在提速 [13] - 未来需重点关注云巨头资本开支节奏、AI应用变现能力及利率监管路径 [13] - 资产配置应均衡覆盖英伟达、上游算力链、云巨头及数据中心REIT/电力等领域 [14] - 高估值、高仓位、高波动环境下，剧烈回撤和情绪切换将成为常态 [13]