核心观点 - Zumiez Inc 北美核心市场表现强劲，是公司增长和盈利的主要驱动力，预计在第四财季将继续引领整体业绩，同时公司股价近期表现优异，估值低于行业，且盈利预期被大幅上调 [1][5][6][8][11] 北美市场业绩表现 - 第三财季北美市场可比销售额同比增长10%，连续第七个季度实现正增长，净销售额同比增长8.6%至2.028亿美元 [1] - 业绩得益于成功的返校季销售、受全价客户欢迎的商品组合、更高的平均单价和交易额，以及女装、硬货、男装和配饰等全品类增长 [2] - 北美市场的规模优势带来了显著的盈利效益，产品利润率扩张、租金成本杠杆以及损耗降低推动了毛利率显著提升，结合严格的费用管理，使营业利润同比大幅改善 [3] - 第四财季前31天，北美市场净销售额增长6.7%，可比销售额增长7.8%，受强劲的黑色星期五至网络星期一销售提振 [4] - 管理层预计第四财季北美可比销售额将增长4.5%至6.5%，显著优于预计将出现低个位数下滑的国际市场，并继续驱动公司大部分销售增长和核心利润 [5] 公司估值与市场表现 - 过去六个月，Zumiez 股价飙升94.3%，远超行业15.8%的涨幅 [6] - 公司远期市销率为0.49倍，低于行业平均的1.95倍 [8] - 市场对Zumiez 2025财年盈利的一致预期意味着同比增长911.1%，对2026财年的预期则意味着增长48.9% [11] - 过去30天内，2025财年和2026财年的盈利预期分别被上调了0.31美元和0.40美元 [11] 同行业其他公司 - FIGS Inc 目前为Zacks Rank 1，市场对其当前财年盈利和销售的共识预期分别暗示较上年同期增长450%和7%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为87.5% [13][14] - American Eagle Outfitters Inc 目前为Zacks Rank 1，市场对其当前财年盈利和销售的共识预期分别暗示较上年同期下降23.6%和增长2.4%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为35.1% [13][15] - Boot Barn Holdings, Inc 目前为Zacks Rank 2，市场对其2026财年盈利和销售的共识预期分别暗示较上年同期增长20.5%和16.2%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为5.4% [13][16]