以下文章来源于算法爱好者 ，作者小蒜 算法爱好者 . 算法是程序员的内功！「算法爱好者」专注分享算法相关文章、工具资源和算法题，帮程序员修炼内 功。 前段时间，Reddit Claude 频道的一个热帖，贴主是个程序员，分享了他对 AI 编程工具的看法。 开发类工作即将迎来大洗牌，但所有人都还没准备好 跟 Claude Code（Max 模式下的 Opus 4）深入接触后，我得说些大实话： △ 它已经能 100% 独立写代码了。不是辅助，不是帮忙，就是纯自己搞定。今年这才刚到年中。 △ "Python 开发""React 开发"这种说法早就过时了。往后我招人，不会看你会什么语言，只看能不能解决问 题：管它用什么技术栈。语言壁垒已经彻底没了。 △ 现在问"我该学哪种编程语言"基本是白问。真正重要的技能是系统设计、架构搭建、DevOps、云计算这些 能区分初级和资深工程师的东西。这些才是核心。 贴主还在末尾号召来其他同行来分享的想法。 网友留言 原贴留言也挺热闹的，摘译几条： brahlame： 作为一名架构师级别的工程师，我听过最精辟的观点是这样的： "我 90% 的技能如今分文不值，而剩下 10% 的价值却翻 ...

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 营收与盈利表现 - 2025财年第二季度实现营收2.496亿美元 同比增长41% [2][3] - 季度GAAP营业利润210万美元 净利润2820万美元 [2] - Non-GAAP营业利润1150万美元 毛利率5% 调整后自由现金流6060万美元 利润率24% [3] - Non-GAAP毛利率90% 环比下降2% 主要因AI新产品推理成本增加及市场营销费用季节性上升 [3] - 第三季度营收指引2.63亿至2.65亿美元 同比增速约33% [3] - 2025财年全年营收指引10.21亿至10.25亿美元 Non-GAAP营业利润指引8800万至9800万美元 [3] 客户指标与平台化进展 - 年经常性收入超过10万美元客户数达1119家 同比增长42% [3] - 年经常性收入超过1万美元客户数增至11906家 [3] - 面向ARR大于1万美元客户净收入留存率129% [3] - 超过80%客户使用两种或以上产品 约三分之二客户使用三种或以上产品 [4] 产品创新与AI战略深化 - 发布四款新产品使产品组合规模翻倍 平台能力拓展至产品开发全流程 [6] - Figma Make：AI驱动设计工具 支持自然语言提示生成可交互原型及Web应用 集成Supabase等后端服务 [6] - Figma Draw：专业矢量插画工作空间 提供画笔钢笔等高级矢量工具 [6] - Figma Sites：一站式网站设计与发布工具 支持AI对话生成代码功能 [7] - Figma Buzz：协作式素材创建工具 专注于静态营销素材规模化创建 目前处于公测阶段 [7] 投资建议 - 公司长期增长逻辑清晰 通过产品创新向更广泛人群渗透扩张市场空间 [8] - 以Figma Make等新产品深度整合AI赋能工作流 探索从传统SaaS模式向SaaS+消耗型收费模式演进 [8] - 建议关注AI新品用户采纳率与商业化进程 平台化战略下新用户群体拓展进度 [8]

财务表现 - 2025年第二季度收入达2.5亿美元创纪录 同比增长41% [1][10] - 年经常性收入超过10万美元的付费客户达1,119家 超过10万美元的客户达11,906家 [3] - 2025年每股收益共识预期为0.3美元 较2024年增长108.02% [14] 产品与创新 - 通过Config会议推出四款新产品使产品组合翻倍 包括Figma Make、Draw、Sites和Buzz [2][10] - 推出Dev Mode MCP服务器提升开发者工作流程 开发者占月活跃用户30% [2][3] - 超过80%客户使用两个及以上产品 三分之二客户使用三个及以上产品 [4][10] 市场竞争 - 面临Adobe和Autodesk等公司的激烈竞争 [5] - Adobe通过Creative Cloud、AI产品组合推动增长 包括Express和Firefly Services等新版本 [6] - Autodesk推出Flow Studio采用免费增值模式 将Lite计划降至10美元以扩大用户覆盖 [7] 估值与股价 - 过去一个月股价下跌16.5% 同期行业指数上涨6.7%-8.7% [8] - 远期市销率达20.36倍 显著高于行业平均的7.1倍 [12] - 价值评分获得F级 Zacks评级为3级(持有) [12][14]

行业市场前景 - 创意软件市场规模预计在2025年达到96.4亿美元 2030年有望以1.46%的年复合增长率增至103.7亿美元 [1] Adobe业务表现 - 人工智能驱动年度经常性收入突破50亿美元 其中Firefly、Acrobat AI Assistant等AI优先产品贡献超2.5亿美元ARR [2] - 包含Workfront、GenStudio等产品的集成解决方案ARR超过10亿美元 同比增长超25% [2] - 第三季度数字媒体ARR按固定汇率计算同比增长11.7% 受Creative Cloud Pro和AI产品需求推动 [3] - 生成式AI使用量达290亿次生成 视频生成量环比增长近40% [3] - 上调2025财年收入预期至236.5-237亿美元（2024财年为215.1亿美元） 市场共识预期为235.6亿美元（同比增长9.56%）[4] Figma业务表现 - 通过Config会议发布四款新产品（Figma Make/Draw/Sites/Buzz） 产品线数量翻倍 [5] - 2025年第二季度超80%客户使用两款以上产品 三分之二客户使用三款以上产品 [6] - 收购Modyfi强化动效与矢量工具 收购Payload拓展开发者生态 [6] - 截至2025年6月30日 拥有11,906名ARR超1万美元付费客户和1,119名ARR超10万美元客户 [7] - 2025年收入预期为10.21-10.25亿美元（中点同比增长37%） 市场共识预期10.2亿美元（同比增长36.6%）[8] 财务指标对比 - Adobe2025年每股收益共识预期20.75美元（过去30天上调0.12美元） 较2024年增长12.7% [9] - Figma2025年每股收益共识预期0.30美元（过去30天下调0.01美元） 2024年每股亏损3.74美元 [10] - 过去一个月Adobe股价下跌0.3% Figma股价下跌17.4% [11][13] - Adobe远期市销率6.11倍 Figma达19.69倍 两者价值评分分别为C级和F级 [14][15] 投资价值评估 - Figma凭借产品线扩张和37%收入增速预期暂具优势 Adobe则聚焦生成式AI与产品创新 [17] - 两家公司目前均获Zacks第三级（持有）评级 [17]

Key Points Figma went public in late July. The stock has not done well outside of the first few trading days. Management will need to show investors what the next big growth trend is for it to be a viable investment option. 10 stocks we like better than Figma › Figma (NYSE: FIG) was one of the hottest IPOs on the market when it went public in late July. Although shares were initially intended to be offered to the public at around $33 per share, they quickly rose to more than $120 per share. Howeve ...

股价表现 - 过去一个月股价下跌29.3%，同期计算机与科技板块上涨4.5%，互联网软件行业上涨0.7% [1] - 年内表现逊于Adobe（下跌2.9%）、微软（下跌0.4%）及Atlassian（上涨2.7%）等主要竞争对手 [4] 财务指引 - 第三季度营收指引2.63-2.65亿美元，同比增长33%，较第二季度41%的增速放缓 [2][7] - 2025全年营收指引10.21-10.25亿美元，预计同比增长37% [3][7] - 全年运营利润指引8800-9800万美元 [3][7] - 第三季度每股收益共识预期0.04美元，全年每股收益共识预期0.3美元 [2][3] 产品创新 - 在Config 2025发布四款新产品（Figma Make/Draw/Sites/Buzz），产品组合数量翻倍 [7][12] - Figma Make支持通过自然语言或现有设计创建可运行原型，并支持多人协同编辑 [13] - Figma Draw提供20余种新工具包括纹理效果和增强矢量编辑功能 [14] - Dev Mode MCP服务器可加速开发工作流程，开发者占2025年第二季度月活用户的30% [15] 客户结构 - 截至2025年6月30日，拥有11,906个年经常性收入超1万美元的付费客户 [15] - 拥有1,119个年经常性收入超10万美元的大客户 [15] - 超过80%客户使用两个及以上产品，三分之二客户使用三个及以上产品 [16] 竞争态势 - 面临Adobe Firefly和微软Copilot等成熟AI产品的竞争压力 [8] - 竞争对手通过AI功能驱动收入增长，而公司的AI计划仍处于早期阶段 [8] - 收购Modyfi强化动画与矢量工具能力，收购Payload增强开发者平台布局 [16] 估值水平 - 价值评分获F级，显示估值偏高 [9] - 当前远期市销率达18.81倍 [9]

股价波动与投资行为 - Cathie Wood旗下Ark Invest通过ARKW ETF在Figma股价暴跌近20%后购入108,000股[1] - Figma上市首日股价从发行价33美元飙升至115.5美元 涨幅达250%[2] - 公司IPO融资12亿美元 发行价高于最初25-28美元定价区间[2] 财务表现与市场预期 - 第二季度营收2.5亿美元 同比增长41%[5] - 调整后营业利润率为5% 调整后自由现金流利润率达24%[5] - 财报及前瞻指引未达华尔街预期 引发大幅抛售[2] 用户基础与客户结构 - 月活用户超1300万 拥有超过1000家年费超10万美元的企业客户[3] - 主要客户包括Alphabet、微软、Netflix和Uber等科技巨头[3] 产品创新与战略扩展 - 在Config大会上推出4款新产品 使产品组合翻倍[6] - 核心产品Figma Make支持AI提示生成代码 实现自然语言创建功能原型[6] - 新增Draw视觉表达工具、Sites网页发布功能和Buzz品牌资产批量创建工具[7] - 从传统设计工具向开发工作流程领域扩张[7] 公司发展历程 - 2022年Adobe曾试图以200亿美元收购Figma[4] - 2023年因英国监管机构担忧市场竞争问题导致交易终止[4]

公司估值与股价表现 - 公司远期市盈率达183倍 远高于行业平均约23倍的水平[1] - 股价从上市初期140美元高点下跌约60% 其中过去一个月下跌31.8% 过去五天下跌18.8%[2][5] - 最新每股收益显示小额亏损0.04美元 对实现强劲增长预期构成压力[1] 业务模式与市场定位 - 作为协同设计平台 公司通过订阅软件创收 用户包括设计师 开发人员 营销人员和商业用户[3] - 全球企业软件收入预计到2030年每年增长近5% 主要受人工智能和云计算技术推动[6] - 标准普尔信息技术板块2025年表现强劲 过去三个月上涨13.41% 超越标准普尔500指数9.13%的涨幅[6] 财务业绩表现 - 第二季度收入同比增长41% 达到2.496亿美元[7] - 运营收入为210万美元 利润率1% 非GAAP运营收入上升至1150万美元 利润率5%[7] - 运营现金流为6250万美元 利润率25% 调整后自由现金流保持强劲 达6060万美元 利润率24%[8] - 净利润2820万美元 非GAAP净利润1980万美元 现金余额达16亿美元[8] 增长战略与产品发展 - 通过收购Modyfi增强矢量编辑器 增加高级动画和动态设计功能[9] - 收购无头内容管理系统Payload 实现从设计到生产就绪应用的动态内容交付[10] - 超过80%客户使用至少两个产品 近三分之二客户使用三个或更多产品[11] - 计划推出AI驱动功能包括Figma Make Figma Draw Figma Sites和Figma Buzz 旨在吸引营销人员和小企业主等新用户群体[12] 业绩展望与分析师观点 - 第三季度收入指导区间2.63-2.65亿美元 同比增长约33%[13] - 2025年全年收入预计10.21-10.25亿美元 较2024年增长37%[13] - 非GAAP运营利润预计8800-9800万美元 显示运营效率提升[13] - Piper Sandler给予"超配"评级 目标价85美元 隐含10%上涨空间[14] - 分析师预测年度经常性收入到2030年可能增长两倍至30亿美元以上 自由现金流利润率接近30%[15] - 10位分析师共识评级为"持有" 平均目标价67.57美元 隐含27%上涨潜力[16]

Key Points Figma saw strong revenue growth when it reported its first quarterly results as a public company. However, the stock plunged as the company warned of pressure on its gross margins. Despite a big sell-off, shares of the design software company are still not cheap. 10 stocks we like better than Figma › Figma (NYSE: FIG) just reported its first quarterly results as a public company, and while the numbers came in strong, the stock plunged on the news. The biggest culprit for the drop appear ...

股价表现 - 公司股价在首份财报发布后下跌161% 创下IPO后新低[1][2] - 尽管股价回调 但较33美元IPO发行价仍上涨超过50%[2] - 市盈率从40倍降至29倍 仍高于高增长软件股历史水平[13] 财务业绩 - 第二季度收入增长41%至2496亿美元 略高于分析师共识2487亿美元[5] - 调整后营业利润1150万美元 GAAP基础利润210万美元[7] - 调整后每股收益009美元 高于008美元的市场预期[7] 业务指标 - 年化收入超过10万美元客户的净美元留存率达129%[6] - 超过80%客户使用两个及以上产品 三分之二客户使用三个及以上产品[6] - 毛利率下滑至90% 主要由于新产品投资[11] 业绩指引 - 第三季度收入指引263-265亿美元 中点增长33% 高于2592亿美元共识[8] - 全年收入指引1021-1025亿美元 中点增长37% 高于101亿美元预期[8] - 全年调整后营业利润指引8800-9800万美元 低于去年同期的1272亿美元[8] 产品发展 - 本季度推出四款新产品：Figma Make（AI驱动原型设计）、Figma Draw（视觉设计）、Figma Sites（设计发布）、Figma Buzz（营销活动创建）[10] - 新产品使产品供应翻倍 但带来短期增长不确定性[11] - 新产品投资可能导致毛利率进一步下降[11] 投资前景 - 业务具备收入增长、盈利能力和强大产品组合的吸引力[14] - 长期前景依然乐观 但可能需要几个季度实现股价稳定[14] - 对于风险承受能力较强的投资者 当前价位具备配置价值[13]