股价表现与估值 - Figma股价在过去三个月下跌29.8%，表现逊于Zacks互联网软件行业12.5%的跌幅[1] - 尽管股价下跌，公司股票仍以溢价交易，其12个月远期市销率为12.85倍，远高于计算机与技术行业4.92倍的平均水平[4] - 股价表现不佳和高估值引发了投资者对公司股票应采取买入、卖出或持有策略的疑问[5] 财务与运营状况 - 公司非GAAP营业利润同比下降28.9%至3402万美元[6] - 非GAAP营业利润率从去年同期的24%收缩至12%[6] - 利润率收缩主要归因于推出Figma Make及其他AI功能带来的成本压力[4][6] 市场竞争与挑战 - 公司面临来自Adobe、微软和Atlassian等成熟企业的竞争挑战[7] - Adobe的Firefly和微软的Copilot在推动各自营收增长和盈利能力方面发挥关键作用，正在侵蚀Figma的市场份额[7] - 微软的Teams和Office 365套件在协作、企业工作流程、白板、开发者工作流、AI生产力及企业应用方面与Figma直接竞争[8] - Adobe与谷歌云合作以增强其AI创意生态系统，Atlassian也专注于为其协作软件添加生成式AI功能，并与谷歌云合作将其AI驱动的团队协作平台（包括Jira、Confluence和Loom）迁移至谷歌的AI优化基础设施[8][9] 客户增长与产品采用 - 截至2025年9月30日，公司拥有12910名年度经常性收入超过1万美元的付费客户，以及1262名年度经常性收入超过10万美元的付费客户[10] - 在2025年第三季度，年度支出超过1万美元的客户净美元留存率达到131%[11] - 公司付费客户总数显著增长至54万，在短短两个季度内增加了超过9万个付费团队[4][11] - 客户增长由Figma Make和AI功能等新产品的采用驱动，这些产品吸引了新用户并扩大了现有团队的使用[13] - 2025年初，公司推出了Figma Make、Figma Draw、Figma Sites和Figma Buzz四款新产品，使其产品供应翻倍[13] - 截至9月底，约30%的年度经常性收入超过10万美元的客户每周使用Figma Make[14] - 公司还推出了Dev Mode MCP服务器，通过将Figma Design的上下文引入任何使用MCP的界面，加速了开发者工作流程[14]