欧盟数字欧元立法进展 - 欧盟已就立法谈判立场达成一致 为欧洲央行发行数字欧元扫清道路 该立法将允许发行包括离线版本在内的数字货币[1] - 此次决定并非授权发行 而是为与欧洲议会展开谈判铺平道路 并使关于隐私、韧性和政治监督的长期辩论成为焦点[1] 数字欧元的设计与目标 - 数字欧元将采用线上与线下支付双轨模式 旨在保持央行货币在经济数字化进程中的相关性 同时保留传统现金的特征[2] - 欧洲央行已完成为期两年的技术基础工作 技术准备阶段已于2025年10月结束[3] - 后续步骤取决于立法者 政治机构将决定是否按原样通过或修改欧盟委员会的提案[3] 离线支付功能与隐私特性 - 离线支付允许两个用户通过经认证的设备直接交换数字欧元代币 交易细节仅付款方和收款方知晓[4] - 只有离线钱包的充值和提现操作会被记录 欧洲央行称该结构为小额支付提供了与现金相当的隐私水平[4] - 然而 离线数字欧元被描述为高度私密 但无法完全实现物理现金的匿名性[6] - 欧洲数据保护委员会警告 在数字系统中强制执行物理接近性很困难 中继攻击理论上可通过互联网桥接近场通信信号[5] - 该委员会结论是 物理接近性这一现金的定义特征 在数字货币系统中即使有保障措施也无法可靠保证[5] 在线支付功能与数据处理 - 在线版本旨在支持日常数字支付 包括电子商务和远程转账[6] - 对于线上交易 欧洲央行将只能看到假名化数据 意味着支付无法直接与个人关联[6]

欧洲央行区块链结算与数字欧元进展 - 欧洲央行已确认将于2026年开始允许基于区块链的交易以央行货币进行结算 此举是向将区块链系统整合进欧洲金融基础设施迈出的具体一步 [1][2] - 根据计划 在分布式账本技术平台上执行的交易将能够直接以央行货币结算 而无需依赖私人中介机构 欧洲央行认为这对于防止代币化市场碎片化以及确保新的数字资产生态系统继续依赖无风险的公共结算资产是必要的 [3] 数字欧元的技术设计与功能 - 数字欧元将作为整个欧元区的数字现金形式运作 其基础设施也将被设计为可与其他央行数字货币交互 以用于跨境支付 [2][4] - 技术准备工作已基本完成 为期两年的准备阶段已于2025年10月结束 项目现已进入准备阶段 央行正在遴选潜在的系统提供商并测试结算机制 [5] - 欧洲央行行长拉加德表示设计工作已完成 若立法于2026年通过 使用数字欧元的试点交易可能于2027年中开始 目标是在2029年准备好首次发行 [6] 政策框架与影响考量 - 欧洲央行强调 在未经欧盟立法者批准法律框架的情况下无法推进数字欧元项目 责任现已落在政治机构身上 [5][6] - 为防止存款大规模从商业银行转移 数字欧元将内置持有上限和不支付利息等保障措施 以维护商业银行在信贷创造和货币政策传导中的作用 [4] 隐私与可编程性讨论 - 随着时间表日益明确 关于隐私的辩论也愈演愈烈 欧洲央行一贯表示不支持可编程的数字欧元 因为这会限制用户使用资金的方式 [7]

欧洲央行数字欧元项目进展 - 欧洲央行已完成数字欧元的技术和准备工作 准备推出数字欧元 本年度最后一次新闻发布会确认项目审查正在进行中 欧洲理事会和欧洲议会参与其中 [1] - 欧洲央行行长拉加德表示 欧洲央行的工作已完成 现在需要欧洲理事会以及后续的欧洲议会来评估欧盟委员会的提案是否令人满意 并将其转化为立法或进行修订 [2] - 官方强调系统已构建完成且保障措施已定义 当前关注点已转向授权发行所需的政治进程 [2] 数字欧元的设计目标与性质 - 拟议的数字欧元被设计为一种公共、广泛可用的法定数字货币 旨在支持金融稳定、货币主权、隐私和包容性 同时加强欧洲支付基础设施 [3] - 其作为零售央行数字货币的目的是确保具有法定货币地位的央行货币继续向公众提供 同时提供先进且成本高效的支付手段 并能在数字支付中提供高水平的隐私保护 [4] - 零售央行数字货币是由央行发行、国家背书的公共货币数字形式 与现金具有同等法律地位 与稳定币不同 它是央行的直接负债 而非由储备或企业担保支持的私人代币 [4] - 欧洲央行的目标是确保在数字时代有一种货币能够成为金融体系的稳定锚 [5] 法律与决策流程 - 欧洲央行发言人表示 仅完成准备工作并不构成发行决定 明确的法律基础至关重要 立法进程是向前推进的关键前提 [5] - 发行数字欧元的最终决定将由欧洲央行管理委员会做出 [6] 隐私与数据保护设计 - 欧洲央行发言人表示 隐私增强功能已内置在数字欧元的设计中 但这些功能并不能使其免于适用于所有货币形式的法律框架 [6] - 通过明确的角色分离来实现平衡 欧元体系将无法访问用户的个人数据 而受监管的中介机构将继续根据欧盟法律履行反洗钱和执法义务 [6]

欧洲央行货币政策现状 - 欧洲央行在年底最后一次会议上决定维持欧元区关键利率不变 [2] - 央行重申将采取逐次会议的方式决定利率 决策将基于“最新的经济和金融数据”、通胀前景以及政策效果 [2] - 央行并未预先承诺特定的利率路径 [3] 通胀前景预测 - 修订后的预测显示 2025年整体通胀率平均为2.1% 并在2026年和2027年降至目标以下 随后在2028年回升至2.0% [3] - 通胀预计将在2028年回到欧洲央行2%的目标 [3] 数字欧元项目进展与意义 - 欧洲央行已完成数字欧元的技术和准备工作 目前正等待政治机构采取行动 [1] - 该项目旨在创建一种公共数字支付手段 目前正由欧洲理事会和欧洲议会审议 [1] - 数字欧元被视为欧洲金融未来的战略重点 旨在确保数字时代有一种货币能成为金融体系的稳定锚 [3][4] - 数字欧元可在网络攻击或停电导致传统银行基础设施中断时 确保支付的连续性 [4] - 欧洲央行呼吁欧盟机构迅速采取行动 通过数字欧元监管法规 [4] 数字欧元时间线更新 - 数字欧元最初预计在2026年下半年推出 与受欧盟加密资产市场法规监管的其他欧元稳定币计划时间线一致 [5] - 欧洲央行于12月9日更新声明 计划为2029年可能发行数字欧元做准备 前提是欧洲共同立法者在2026年前通过必要的法规 [6] - 包括试点演练和初始交易在内的准备步骤 最早可能在2027年年中开始 [6]

文章核心观点 - 全球金融体系正在分裂为两种竞争模式：以央行数字货币为代表的中心化政府主导模式，以及以受监管稳定币为代表的去中心化自由市场模式 [1][3] - 自由市场模式正在赢得竞争 私人金融科技公司的创新速度远超政府项目 比特币、稳定币和区块链支付网络的发展快于政府主导的数字货币项目 [1][4][5] 金融体系的分裂 - 一种模式是欧洲央行等政府主导的中心化体系 欧洲央行投资13亿欧元以在2029年前推出数字欧元 该模式赋予央行对交易的完全可见性和控制权 [3] - 另一种模式是美国《GENIUS法案》所规范的分布式自由市场体系 该法案为稳定币建立了清晰的联邦监管框架 强调安全、透明和严格审计 [3][5] 自由市场模式的优势 - 美国模式基于受监管、审计的稳定币 由美元或国债等现实资产1:1支持 该模式允许多个发行方竞争 降低了单点故障风险 [3][4] - 根据《GENIUS法案》 发行美元稳定币的公司必须：持有100%的现金或短期国债储备 接受定期公开审计 将客户资产与公司资产隔离 并在联邦注册许可制度下运营 [4][6] 私人部门的创新动力 - 最有意义的进展来自私人部门 例如欧洲最大数字银行Revolut已集成Polygon区块链进行结算 [5] - 比特币、稳定币和区块链支付基础设施的加速发展超越了政府主导的数字货币项目 [1]

数字欧元项目进展 - 欧洲理事会要求欧洲央行加速开发数字欧元[1] - 欧洲央行行长拉加德宣布项目已进入准备阶段的“下一个也是最后阶段”[2] - 若欧洲议会在2026年通过必要法规，数字欧元将于2027年进行试点，并于2029年正式在欧洲推出[1][4] 项目目标与意义 - 数字欧元旨在实现现金数字化，减少对实体纸币的依赖[2] - 该项目被视为重要项目，因为欧元是信任和共同命运的象征[3] 技术特征与定义 - 数字欧元被定义为央行数字货币，是法定货币的数字形式[3] - 与稳定币不同，数字欧元不使用公共区块链结算交易，也不使用数字账本技术，但会借鉴“关键设计原则”[3] - 数字欧元由央行发行，而非私人公司[3] 项目时间表与成本 - 总开发成本估计为13亿欧元（约合15亿美元），直至2029年首次发行[5] - 后续年度运营成本估计为3.2亿欧元（约合3.69亿美元）[5] - 试点和首次初始交易最早可能在2027年中期进行[4]

核心观点 - 欧盟高级官员呼吁创建欧元稳定币以挑战美元稳定币在全球加密货币市场的主导地位 [1] - 欧洲需加速发行本土稳定币并加强数字金融主权 以避免对美国发行代币的依赖 [1][2] - 数字欧元项目被视为关键举措 旨在减少对私人支付公司和美元稳定币的依赖 [4][6] 欧盟官员立场与呼吁 - 欧洲稳定机制总经理Pierre Gramegna强调欧洲不应依赖目前主导市场的美元计价稳定币 [2] - 在快速演变的金融格局中 欧洲应尽力促进本土发行商生成欧元计价稳定币 [2] - 欧洲官员担忧对美国发行代币的持续依赖可能削弱欧盟对其金融系统和支付基础设施的控制 [3] 数字欧元项目进展 - 欧洲央行可能于2029年推出数字欧元 成员国讨论已取得重大突破 [5] - 欧元区财长已就保护银行存款的客户持有限额达成共识 [5] - 欧洲议会预计在明年5月初就项目立法框架形成立场 成员国今年底前有望达成总体协议 [6] - 数字欧元旨在减少对Visa和PayPal等私人支付公司的依赖 并遏制美元稳定币在该地区的影响 [6] 外部竞争环境 - 美国因今年早些推出GENIUS监管框架而在数字货币领域获得决定性领先 刺激了USDC和USDT等美元稳定币的增长 [3] 未决议题 - 数字欧元项目仍存在若干技术和政策问题未解决 包括隐私保护措施 银行共存问题 以及是否应在如以太坊或Solana等公共区块链上运行 [7]

欧元全球地位提升的机遇与挑战 - 欧洲央行行长拉加德提出“全球欧元时刻”的构想，认为特朗普贸易政策引发的经济现状担忧是提升欧元全球影响力的机会[5][6] - 欧元兑美元汇率今年上涨约13%，达到四年高点，市场预期随着美联储降息周期开启，欧元可能进一步走强[8] - 提升欧元地位有助于保护欧洲出口驱动型经济，使其免受汇率波动、资本流动甚至经济制裁的影响[8][9] 欧元当前全球地位 - 美元占据全球主导地位，占央行储备的五分之三，是石油等大宗商品的主要交易货币[7] - 欧元是全球第二大货币，约占全球央行储备的20%，贸易结算份额相似，另有60个国家或地区将其货币与欧元直接或间接挂钩[7] 提升欧元地位的主要障碍：缺乏安全资产 - 欧元区政府发行的未偿债券存量相当于13万亿美元，远低于30万亿美元的美国国债市场[10] - 国际货币基金组织欧洲部门负责人指出欧盟资本市场深度不足，缺乏真正大规模、流动性高的安全资产[11] - 德国政府债券被视为安全资产，但意大利债券或陷入政治困境的法国债券则不然[10] 共同债务提案的阻力 - 共同发行欧元债务为欧洲防务提供资金的提案遭到柏林和巴黎的反对[2][16] - 德国前财长表示不绝对反对防务共同债务，但要求有具体项目作为前提[17] - 法国财政部消息人士称原则上不反对共同计划，但目前优先事项是建设自身能力[17] - 2020年各国同意通过8000亿欧元的下一代欧盟复苏基金共享债务，但这被视为一次性措施[13] 资本市场联盟建设的挑战 - 欧洲资本市场和银行业市场分散在20多个国家管辖范围内，阻碍了资本流动[20] - 创建欧洲版美国证交会的提议面临阻力，小国担心决策权向欧盟机构转移[21][22] - 拉加德建议将欧洲证券和市场管理局扩展为国家办事处网络，以减轻小国担忧[22][23] - 欧盟领导人同意在年底前采取步骤提升欧元地位，但集中监管等更大目标面临阻力[24] 数字欧元发展的延迟 - 关于数字欧元的立法提案已闲置两年多，尽管欧洲央行举行了14次听证会[25] - 银行和立法者担忧数字欧元会吸走银行存款且成本高昂，其具体用途不明确[26] - 欧盟财长同意的路线图显示最早批准时间为2026年中，技术建设还需2.5至3年[27] - 拉加德对进程缓慢表示失望，数字欧元无法在其2027年任期结束前就位[27] 来自其他货币的竞争 - 官方货币与金融机构论坛调查显示，16%的央行计划在未来12-24个月内增加欧元持有量[30] - 但去美元化主要受益者是黄金而非货币，长期看更多央行青睐中国人民币[30] - 蒙古央行董事会成员呼吁欧洲央行为亚洲央行创建工具和互换安排，以方便投资欧洲[31]

欧盟储蓄与投资联盟倡议 - 欧盟计划在年底前推动扩大养老金储蓄并加强市场监管[1] - 该倡议旨在整合碎片化市场、扩大零售参与度以动员家庭财富并增强欧洲金融自主性[3] - 计划涵盖养老金自动登记、储蓄税收激励措施以及减少跨境交易壁垒的步骤[2] 市场监管权力集中化 - 欧盟考虑对中央对手方、中央证券存管机构和交易场所等特定市场基础设施实施集中监管[3] - 欧洲证券和市场管理局可能获得对加密资产服务提供商等新兴和快速发展领域的新权力[3] - 权力转移不会使国家监管机构边缘化 而是创建一个共同管理跨境风险和确保执法一致性的联合监督框架[4] 养老金改革与资本市场发展 - 养老金因其长期性质被视为资本市场发展的强大驱动力[6] - 欧洲的竞争力取决于建立更深入的资本市场和更强大的养老金体系 以将长期储蓄引入经济[5] - 该计划旨在创造一个投资的良性循环 使公民能够投资于自身和经济的未来[6] 数字金融与全球竞争背景 - 欧洲正在设计数字欧元 并考虑在如以太坊或Solana等公共区块链上发行[5] - 美国通过其首部稳定币法律实现了对其他司法管辖区的跨越 引发了对欧元全球竞争力的质疑[5] - 前欧洲央行行长德拉吉警告欧洲未能跟上全球金融变革的速度 这加剧了布鲁塞尔加速深化资本市场的压力[4]

欧洲数字支付未来发展 - 公司作为70家贡献者之一参与欧洲央行创新平台 探索数字欧元支付功能和使用场景[1] - 数字欧元旨在成为欧盟普遍接受的数字现金形式 补充现有支付方式[2] - 公司与欧洲央行合作研究数字欧元生态系统如何使银行及其客户受益 相关成果将于年内发布[2] 技术解决方案 - Vynamic® Transaction Middleware云原生支付处理方案将集成数字欧元接口 帮助银行快速支持从传统卡交易到即时支付的新服务[3] - 该方案允许银行在不重建复杂后端系统的情况下 通过单一云平台同时支持ATM POS和电商渠道的传统卡支付与数字钱包[3] 战略合作与行业影响 - 公司作为欧洲央行官方合作伙伴 致力于帮助银行客户未来轻松提供数字欧元支付方式[4] - 数字欧元代表欧洲地区支付系统的重大进步 公司将贡献资源和技术助力银行提供现代化灵活支付体验[4] 公司背景 - 公司是全球领先的银行与零售数字化转型服务商 服务覆盖全球100多个国家 员工约21,000名[5] - 客户包括全球100强金融机构中的大多数 以及25大零售商中的顶级企业[5] - 每日为数百万消费者提供安全高效的数字化与实体渠道整合解决方案[5]