Key Takeaways U.S. auto demand held up in 2025 as buyers pulled purchases forward amid tariff and pricing uncertainty.EV and plug-in hybrid sales jumped midyear as buyers rushed to lock in the $7,500 federal tax credit.GM, STRT, GTX and REVG are up 50% YTD on restructuring, new programs, M&A, and capital returns.From tariff headlines to shifting EV incentives, the U.S. auto industry navigated sharp swings in sentiment and demand this year. Yet, despite the noise, consumer appetite for new vehicles has remai ...

公司股票表现与回购 - 自2015年以来，通用汽车已将其流通股数量缩减了40.1% [1] - 公司股票在近期数月大幅上涨，年初至今涨幅超过50%，交易价格达到自2010年重返公开市场以来的最高水平 [1] - 即使在此轮上涨后，公司股票估值仍低于明年预期收益的7倍 [1] 公司业务与市场表现 - 在美国市场，公司第三季度市场份额达到自2017年以来的最高水平 [2] - 市场领先地位得益于其全尺寸皮卡和SUV系列，以及创纪录的跨界车交付量 [2] - 尽管在电动汽车领域有所收缩，但雪佛兰品牌目前是美国第二大电动汽车品牌 [2] 公司增长动力 - 公司的自动驾驶Super Cruise技术、OnStar以及其他软件和服务业务开始做出有意义的贡献 [2] - 首席执行官玛丽·博拉的工作表现受到高度评价 [1] - 公司正在回购其在金融危机及后续时期发行的新股 [1]

市场与投资主题 - 自2023年初以来，美国股市除小幅波动外，一直呈现惊人的上涨行情 [1] - 此轮上涨主要由全球人工智能技术热潮推动，但除科技巨头外，今年也涌现出多个表现优异的非科技巨头 [1] - 多数金融研究聚焦于AI革命、下一代量子计算及5G/6G无线技术的大规模部署，但一些年内表现强劲的非科技股被市场忽视 [2] - 投资于这些具有有利Zacks评级的股票，预计在2026年将获得丰厚回报 [2] 精选股票概览 - 文章精选了五只Zacks Rank 1的股票：通用汽车、Robinhood Markets、Expedia Group、Dillard's、Five Below [3] - 通用汽车是美国顶级汽车制造商，市场份额达17%，其软件与服务部门正成为关键利润引擎 [6][7] - Robinhood Markets在美国运营金融服务平台，允许用户投资股票、ETF、期权、黄金和加密货币 [10] - Expedia Group运营强大的平台，连接旅行者和供应商，其广泛且知名的品牌组合能满足不同地区旅行者的多样化需求 [13] - Dillard's受益于增长计划和稳健执行，通过加强门店和在线业务来巩固客户群 [15] - Five Below势头强劲，得益于客流量加速增长、营销效率提升以及新老客户广泛的同店销售增长 [18] 通用汽车 - 公司在美国的制造扩张和中国的业务重组支持其长期增长，上一财季在华销售额同比增长10% [6] - 软件与服务部门在2025年第三季度末实现20亿美元收入，拥有1100万OnStar用户 [7] - 公司拥有357亿美元的强劲流动性，积极的股票回购增强了投资者信心 [7] - 汽车关税抵消流程预计将提升其国内成本竞争力 [7] - 预计下一财年营收增长率为-0.3%，盈利增长率为12.9% [8] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了0.5% [8] - 公司受益于美国强劲的汽车需求、中国市场复苏以及不断增长的软件与服务收入 [9] Robinhood Markets - 鉴于零售参与度提高，其交易收入预计在近期将得到改善 [11] - 收购和产品多元化努力旨在成为活跃交易者市场的领导者，这可能会提振其财务状况 [11] - 2025年第三季度业绩得益于稳健的交易活动和净利息收入增长 [11] - 垂直整合可能会提升其产品迭代速度，强劲的流动性状况将有助于维持股票回购 [11] - 预计下一财年营收增长率为21%，盈利增长率为17.9% [12] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了1.8% [12] - 公司正经历交易活动改善、净利息收入增加和产品多元化势头 [9] Expedia Group - 广泛的全球供应基础增强了其竞争地位，持续的技术和合作伙伴投资有助于加强其国际影响力 [14] - 稳健的资产负债表和健康的流动性进一步支持其长期稳定性 [14] - 预计下一财年营收增长率为6.3%，盈利增长率为20.8% [14] - 过去60天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了3.2% [14] Dillard's - 公司通过改善品牌合作、聚焦潮流的商品组合、门店改造和更强的人员激励措施来加强客户基础 [15] - 时尚前卫的商品是其关键客流驱动力，在青少年、儿童和女装、配饰及内衣品类表现强劲 [16] - 严格的费用管理促使其上一财季盈利超预期 [16] - 公司财务健康，流动性稳固，因拥有大部分房地产而租金义务极低，现金状况良好 [17] - 稳定的股息和股票回购等对股东友好的举措反映了其信心 [17] - 预计下一财年营收增长率为0.7%，盈利增长率为-8.2% [17] - 过去30天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了5.3% [17] Five Below - 运营杠杆是关键亮点，上一财季因损耗减少和固定成本杠杆，毛利率扩张70个基点，每股收益同比增长超60% [18] - 公司上调了全年预期，理由是假日交易开局强劲，并对销售额、营业利润率和每股收益有更高期望 [19] - 2025财年总销售额预期上调至46.2-46.5亿美元，此前预期为44.4-45.2亿美元 [19] - 门店扩张保持高效，新市场开业表现突出，精选的商品组合和更强的库存定位进一步巩固了增长轨迹 [19] - 预计下一财年营收增长率为8.6%，盈利增长率为5.6% [20] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了1.3% [20] - 公司因客流量增长、利润率扩张和高效的门店扩张而上调了全年指引 [9]

股价表现与估值 - 通用汽车股价近期表现强劲，收于81.76美元，距离其52周高点仅差1.5% [1] - 过去六个月，公司股价上涨70%，表现远超行业及主要竞争对手福特（上涨约30%），也优于特斯拉（上涨52%） [1] - 尽管股价大涨，公司股票估值仍具吸引力，其远期市盈率仅为7倍，远低于福特的9.73倍和特斯拉的265.57倍，并拥有A级价值评分 [3] 财务业绩与市场地位 - 公司已连续13个季度超过每股收益预期，2026年的一致预期较2025年预计水平高出13%，且过去60天内预期持续上调 [9] - 在美国市场，公司保持领先地位，2025年第三季度市场份额为17%，同比提升50个基点 [11] - 公司产品线需求强劲，特别是雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克品牌的皮卡和SUV，并计划通过新产品（如新一代凯迪拉克CT5、XT5）和2027年初重启的Orion工厂来巩固生产基础 [11] 电动汽车业务进展 - 通用汽车已成为美国电动汽车市场的有力竞争者，巩固了其第二大电动汽车销售商的地位 [2] - 2025年前九个月，公司电动汽车销量达144,668辆，同比增长105% [2] 中国市场复苏 - 公司在中国的重组措施（包括业务精简、经销商网络优化、成本削减和新产品推出）已见成效 [12] - 2025年第三季度，公司在华汽车销量同比增长10%，连续第二个季度实现增长，市场份额扩大30个基点至6.8% [12] - 股权收益连续第四个季度增长，达到8000万美元，公司预计将在中国市场实现全年盈利 [12] 软件与服务业务增长 - 软件和服务业务正成为重要的增长引擎，今年来自超级巡航、安吉星等软件产品的收入已录得约20亿美元 [13] - 截至第三季度末，递延收入增至50亿美元，较去年同期增长超过90% [13] - 安吉星全球订阅用户数增长34%至超过1100万，预计年底将突破1200万 [13] - 超级巡航用户数已超过50万，预计其2025年收入将超过2亿美元 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年第三季度，公司汽车业务流动性状况稳健，总额达357亿美元，其中包括218亿美元的现金、现金等价物及有价证券 [15] - 公司在2025年将股息提高了25% [15] - 尽管宏观环境充满挑战，公司自年初至第三季度已回购价值超过35亿美元的股票（其中第三季度回购15亿美元），使流通股数量同比减少15%至9.54亿股 [16] - 本季度末，公司仍有28亿美元的股票回购授权额度 [16] 投资核心支柱 - 公司的投资逻辑基于四大支柱：强大的美国市场份额与产品线、清晰的中国市场复苏、快速增长的软件与服务业务，以及由积极资本回报支撑的稳健资产负债表 [10]

公司概况与历史 - 通用汽车是一家汽车巨头 当前市值约为685.8亿美元[1] - 公司曾在美国汽车行业占据主导地位 但在金融危机期间申请破产 并在数月后完成重组[2] - 公司正加速拥抱电动化未来 旨在快速增长的市场中占据有利地位[2] 业务与品牌 - 公司及其战略合作伙伴生产、销售和服务汽车、卡车及零部件[3] - 核心品牌包括雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克[3] 技术转型战略 - 公司拥有自主研发的模块化电池平台Ultium Drive系统 将助力其向全电动产品组合转型[2] 近期股价表现与技术指标 - 公司股价在12月1日上午交易中触及73.89美元的十年高点[5][6] - 股价近期交易于73.81美元 其50日移动平均线为65.05美元[7] - 过去一年股价上涨32.13%[6][7] - 自10月22日趋势追踪指标发出“买入”信号以来 股价已上涨9.09%[4] - 过去一个月内 股价创下12次新高并上涨6.31%[7] 市场观点与评级 - 巴克莱特给予公司100%的“买入”技术观点评级[6][7] - 股价拥有强劲的技术动能[6] - 公司的趋势追踪“买入”信号依然有效[7] - 加权阿尔法值为+53.86[7] 其他技术指标与目标 - 相对强弱指数为69.97[7] - 技术支撑位大约在73.00美元附近[7] - 基本面预示明年盈利将反弹 目标价上看至100美元[6]

市场整体表现 - 人工智能驱动的牛市在2025年持续，以AI为中心的公司的股价在此期间飙升了300%-500% [1] - 市场参与者开始关注其他板块，工业、金融、汽车、材料和建筑等旧经济板块个股年初至今出现上涨 [2] - 这些旧经济股票的上涨使得当前反弹转变为基础广泛的反弹，为投资组合多元化带来巨大机会 [2] 精选旧经济股票概览 - 筛选出五只年初至今涨幅超过15%且Zacks评级为“强力买入”或“买入”的旧经济股票 [3] - 五家公司分别为Comfort Systems USA Inc (FIX)、The Travelers Companies Inc (TRV)、General Motors Co (GM)、JPMorgan Chase & Co (JPM)和Crane Co (CR) [3] Comfort Systems USA Inc (FIX) - 公司主要经营商业和工业暖通空调市场，服务对象包括制造厂、办公楼、零售中心等 [6] - 由AI、云计算和高性能计算驱动的数据中心热潮，推动了对FIX专业暖通空调解决方案的需求 [7] - 数据中心冷却系统需要精确可靠的性能，推动了对液冷和模块化单元等先进技术的投资 [7] - 该业务板块正成为FIX重要的增长驱动力，提供高利润率机会并吸引并购活动 [8] - 公司明年预计收入和盈利增长率分别为14.7%和16.4%，未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内改善了20.1% [8] The Travelers Companies Inc (TRV) - 公司在汽车、房主保险和商业美国财产险领域拥有强大的市场地位，并实现稳健的外延增长 [10] - 高续保率、新业务增长、卓越的承保能力和积极的续保保费变化对公司有利 [10] - 由于汽车和房主保险等盈利机构业务增长，公司对个人业务线保持乐观 [11] - 不断增长的固定收益投资组合带来强劲可靠回报，应能驱动净投资收入 [11] - 公司明年预计收入和盈利增长率分别为3.4%和6.7%，未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内改善了2% [12] General Motors Co (GM) - 公司以17%的市场份额保持美国顶级汽车制造商地位，其雪佛兰、GMC、别克和凯迪拉克品牌需求强劲 [13] - 公司的软件和服务部门正成为关键利润引擎，年初至今收入达20亿美元，拥有1100万OnStar用户 [14] - 公司拥有357亿美元的强劲流动性，并积极进行股票回购，增强了投资者信心 [14] - 美国制造业扩张和中国业务重组支持长期增长，上一财季中国销售额同比增长10% [13] - 公司明年预计收入增长率为-0.8%，盈利增长率为11.5%，未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内改善了6.5% [15] JPMorgan Chase & Co (JPM) - 业务扩张举措、贷款需求和相对较高的利率应能驱动净利息收入增长，预计到2027年NII复合年增长率为3.3% [16] - 稳健的项目储备和市场领导地位继续支持投行业务增长，尽管资本市场波动和高抵押贷款利率可能影响费用收入 [17] - 公司强调AI对提升效率的重要性，并指出今年技术预算为180亿美元，较去年增长约6% [17] - 公司明年预计收入和盈利增长率均为3.7%，未来一年盈利的Zacks共识预期在过去7天内改善了0.01% [18] Crane Co (CR) - 公司在美洲、欧洲、中东、亚洲和澳大利亚制造和销售工程工业产品，拥有三个业务部门：航空航天与电子、过程流技术和工程材料 [19] - 公司明年预计收入和盈利增长率分别为6.1%和9.5%，未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内改善了2.5% [19]

美股市场整体表现 - 2023年初以来美国股市出现显著上涨，标普500指数年内涨幅达16.7% [1] - 本轮上涨主要由全球人工智能技术热潮驱动，但科技巨头之外的多家非科技大型公司同样表现突出 [1] 通用汽车 (GM) - 公司是美国领先的汽车制造商，市场份额达17%，其雪佛兰、GMC、别克和凯迪拉克品牌需求强劲 [5] - 软件与服务业务成为关键利润引擎，年内收入达20亿美元，拥有1100万OnStar订阅用户 [6] - 公司流动性为357亿美元，并积极进行股票回购，中国地区上季度销售额同比增长10% [5][6] - 下一财年预期收入增长率为-0.7%，预期盈利增长率为7.9%，过去30天内下一年盈利共识预期上调10.8% [7] 摩根士丹利 (MS) - 公司专注于财富和资产管理业务，并通过战略联盟和收购（如收购EquityZen）来提升业务增长 [8] - 预计2025年总收入和投资银行费用将分别增长11.7%和12.8% [9] - 下一财年预期收入增长率为4.1%，预期盈利增长率为5.8%，过去30天内下一年盈利共识预期上调3.7% [10] 盈透证券 (IBKR) - 公司通过开发专有软件、降低薪酬支出占净收入比例以及拓展新兴市场客户和全球业务来推动收入增长 [11] - 2025年第三季度业绩显示收入增长稳健且费用降低，其扩大产品组合和服务范围的举措有望提升市场份额 [12] - 下一财年预期收入增长率为5.3%，预期盈利增长率为7.8%，过去7天内下一年盈利共识预期上调1.4% [13] 拉斯维加斯金沙集团 (LVS) - 2025年第三季度业绩超预期，盈利和收入同比分别增长77.3%和24.2%，受益于强劲的旅游需求以及澳门和新加坡运营状况改善 [14] - 新加坡滨海湾金沙酒店表现强劲，得益于新的套房产品和亚洲旅游增长，公司正专注于在澳门拓展非博彩机会 [15] - 下一财年预期收入增长率为5.1%，预期盈利增长率为7.3%，过去30天内下一年盈利共识预期上调10.1% [16] 环球健康服务 (UHS) - 公司受益于急症护理和行为健康部门的扩张努力，床位容量增加推动了患者数量和收入增长，2025年前九个月净收入同比增长9.9% [17] - 急症护理部门收入在前九个月同比增长11.5%，公司在2025年前九个月回购了5.658亿美元股票，并于10月授权增加15亿美元股票回购计划 [18] - 下一财年预期收入增长率为5%，预期盈利增长率为7.7%，过去7天内下一年盈利共识预期上调0.1% [19]

文章核心观点 - 华尔街自2023年初以来出现显著上涨，主要由全球人工智能技术热潮驱动 [1] - 尽管科技股领涨，但一些非科技巨头在2026年也具有投资潜力 [2] - 五家被推荐的非科技公司为：南方铜业、HCA医疗、通用汽车、摩根士丹利和第一资本金融，均获Zacks1强力买入评级 [2][10] 南方铜业 - 拥有业内最大的铜储量和位于墨西哥及秘鲁的高品质资产 [5] - 本十年资本投资计划超过150亿美元，其中约103亿美元指定用于全球第二大铜生产国秘鲁 [6] - 预计明年收入和盈利增长率分别为1.5%和12.1%，未来30天盈利共识预期上调14.4% [8] - 利用强大的现金流产生能力为股东创造价值，并优先发展项目以维持低成本铜生产商声誉 [7] HCA医疗 - 前九个月收入同比增长7.2%，受入院人数和住院手术量增长推动 [11] - 2025年收入预期在750亿至765亿美元之间，中点预示较2024年增长7.3% [11] - 前九个月斥资75亿美元回购股票并支付5.17亿美元股息，同期运营现金流同比增长29.2% [12] - 预计明年收入和盈利增长率分别为4.3%和8.4%，未来30天盈利共识预期上调5% [13] 通用汽车 - 以17%的市场份额成为美国最畅销汽车制造商，旗下品牌需求强劲 [14] - 软件与服务部门成为关键利润引擎，年初至今收入20亿美元，拥有1100万OnStar用户 [15] - 拥有357亿美元强劲流动性，中国区销售在最近报告季度同比增长10% [14][15] - 预计明年收入增长率为-0.7%，盈利增长率为7.9%，未来7天盈利共识预期上调0.6% [16] 摩根士丹利 - 财富和资产管理业务以及战略联盟与收购将推动收入增长，收购EquityZen有助于开拓私人市场 [17] - 预计2025年总收入和投行费用将分别增长11.7%和12.8% [17] - 尽管交易收入增长，但业务波动性可能使未来增长面临挑战 [18] - 预计明年收入和盈利增长率分别为4.1%和5.8%，未来7天盈利共识预期上调0.1% [18] 第一资本金融 - 2025年第三季度业绩主要受收入增长推动，得益于收购Discover金融的交易 [19] - 稳健的消费贷款需求预计将支持净利息收入，强大的信用卡和网上银行业务将助力收入增长 [20] - 预计明年收入和盈利增长率分别为18%和6.2%，未来30天盈利共识预期上调2.5% [20]

公司概况 - 通用汽车是一家总部位于底特律的领先汽车公司 业务涵盖设计、制造和销售汽车、卡车、汽油皮卡、SUV、汽车零部件 并提供软件服务和订阅 [1] - 公司市值达645亿美元 旗下拥有别克、凯迪拉克、雪佛兰和GMC等品牌 产品组合包括多种电动汽车 并通过经销商网络提供售后服务 [1] 股价表现 - 公司股价在过去一年内上涨32.9% 表现优于同期上涨17.7%的标普500指数 [2] - 2025年迄今 公司股价上涨29.7% 超过标普500指数16.3%的涨幅 [2] - 与Global X自动驾驶与电动汽车ETF相比 公司表现相对落后 该ETF过去一年上涨33.1% 年内迄今上涨33.2% [3] 业绩驱动因素与财务表现 - 强劲的业绩由严格的库存管理、有效的定价策略以及美国市场对内燃机汽车和电动汽车的持续需求所驱动 [4] - 第三季度调整后每股收益为2.80美元 远超华尔街预期的2.28美元 营收达486亿美元 高于华尔街443亿美元的预期 [5] - 公司公布第三季度业绩后 股价在10月21日单日上涨14.9% [5] - 公司预计全年调整后每股收益在9.75美元至10.50美元之间 [5] 分析师预期与评级 - 分析师预计当前财年稀释后每股收益将下降2.6%至10.32美元 [6] - 公司在过去四个季度均超出市场一致预期 [6] - 覆盖该股的30位分析师中 共识评级为"适度买入" 其中包括14个"强力买入"、2个"适度买入"、11个"持有"和3个"强力卖出" [6] - 当前评级配置比一个月前更为乐观 当时有13位分析师建议"强力买入" [7] - 10月24日 Tigress Financial分析师Ivan Feinseth维持"强力买入"评级 并将目标价上调至92美元 暗示较当前水平有33.2%的潜在上涨空间 [7]

公司业绩与市场表现 - 公司在美国市场实现了自2017年以来的最高第三季度市场份额 [1] - 市场份额增长得益于行业领先的全尺寸皮卡和SUV产品线以及创纪录的跨界车交付量 [1] - 尽管在电动汽车领域有所收缩 但雪佛兰品牌已成为美国第二大电动汽车品牌 [1] 业务与技术发展 - 公司正缩减电动汽车领域的投入 [1] - 自动驾驶技术Super Cruise以及OnStar和其他软件与服务业务开始做出显著贡献 [1] - 公司通过旗下品牌如雪佛兰、凯迪拉克、别克、GMC、宝骏和五菱制造汽车及零部件 [2]