股价表现与估值 - 通用汽车股价近期表现强劲，收于81.76美元，距离其52周高点仅差1.5% [1] - 过去六个月，公司股价上涨70%，表现远超行业及主要竞争对手福特（上涨约30%），也优于特斯拉（上涨52%） [1] - 尽管股价大涨，公司股票估值仍具吸引力，其远期市盈率仅为7倍，远低于福特的9.73倍和特斯拉的265.57倍，并拥有A级价值评分 [3] 财务业绩与市场地位 - 公司已连续13个季度超过每股收益预期，2026年的一致预期较2025年预计水平高出13%，且过去60天内预期持续上调 [9] - 在美国市场，公司保持领先地位，2025年第三季度市场份额为17%，同比提升50个基点 [11] - 公司产品线需求强劲，特别是雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克品牌的皮卡和SUV，并计划通过新产品（如新一代凯迪拉克CT5、XT5）和2027年初重启的Orion工厂来巩固生产基础 [11] 电动汽车业务进展 - 通用汽车已成为美国电动汽车市场的有力竞争者，巩固了其第二大电动汽车销售商的地位 [2] - 2025年前九个月，公司电动汽车销量达144,668辆，同比增长105% [2] 中国市场复苏 - 公司在中国的重组措施（包括业务精简、经销商网络优化、成本削减和新产品推出）已见成效 [12] - 2025年第三季度，公司在华汽车销量同比增长10%，连续第二个季度实现增长，市场份额扩大30个基点至6.8% [12] - 股权收益连续第四个季度增长，达到8000万美元，公司预计将在中国市场实现全年盈利 [12] 软件与服务业务增长 - 软件和服务业务正成为重要的增长引擎，今年来自超级巡航、安吉星等软件产品的收入已录得约20亿美元 [13] - 截至第三季度末，递延收入增至50亿美元，较去年同期增长超过90% [13] - 安吉星全球订阅用户数增长34%至超过1100万，预计年底将突破1200万 [13] - 超级巡航用户数已超过50万，预计其2025年收入将超过2亿美元 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年第三季度，公司汽车业务流动性状况稳健，总额达357亿美元，其中包括218亿美元的现金、现金等价物及有价证券 [15] - 公司在2025年将股息提高了25% [15] - 尽管宏观环境充满挑战，公司自年初至第三季度已回购价值超过35亿美元的股票（其中第三季度回购15亿美元），使流通股数量同比减少15%至9.54亿股 [16] - 本季度末，公司仍有28亿美元的股票回购授权额度 [16] 投资核心支柱 - 公司的投资逻辑基于四大支柱：强大的美国市场份额与产品线、清晰的中国市场复苏、快速增长的软件与服务业务，以及由积极资本回报支撑的稳健资产负债表 [10]