We recently published 10 Stocks on Jim Cramer’s Radar.  Tyson Foods Inc. (NYSE:TSN) is one of the stocks on Jim Cramer's radar. Tyson Foods Inc. (NYSE:TSN) is one of the largest packaged food companies in America. Its shares are flat year-to-date, with media reports pinning the blame on several factors. These include a demand by President Trump that the firm be investigated for price fixing and the firm paying $85 million in October to consumers after a lawsuit involving similar allegations. On a more pos ...

Photographer: Shiho Fukada/Bloomberg China will restrict beef imports as it seeks to protect domestic farmers and producers, dealing a blow to Brazil and Australia, as well as major meat producers in the US. A series of quotas will be in effect from Jan. 1, after authorities determined that rising imports had harmed China’s own industry. Shipments exceeding the limits will be subject to a 55% duty, the Ministry of Commerce said on Wednesday. Most Read from Bloomberg The trade measures, which follow an ...

行业与公司 * 涉及的行业为**中国肉牛养殖与牛肉产业**，核心内容包括国内肉牛周期、产能、成本利润、国际贸易与政策影响[1][3] 核心观点与论据 1. 行业周期与供应趋势 * 国内肉牛产业呈现约**8年**的调整周期，预计**2025年初**开始价格上涨，主要由**供应驱动**[1][3] * 当前行业面临**小牛供应不足**，但**肥牛和牛肉供应充足**的局面，预计到**2026年下半年**才会出现**大牛缺乏**的情况[1][3] * 低存栏量将导致**2026年、2027年**的商品育肥牛出栏量分别减少约**20%** 和 **7.8%**[1][5] * 2026年的育肥牛出栏量预计**不到1,600万头**，2027年则**不超过1,500万头**[5] 2. 产能与存栏结构 * **2025年**国内能繁母牛存栏量约为**2,950万头**，较**2023年**的峰值（约3,000万头）有所下降，预计**2026年**将继续减少约**100万头**[1][4] * 自2022年（约3,500万头）至2025年，能繁母牛总体降幅约**15%**[25] * 当前**后备母牛牛群占比**可能**低于15%**，远低于维持正常生产和经营所需的**20%** 左右正常水平[1][6] * 国内为支撑现有育肥牛出栏，需要更多能繁母牛，其占比（接近**3,000万头**，占总存栏**9,900万头**的**1/3左右**）高于巴西等国，反映出**生产效率相对较低**[1][7] * 国内规模企业需**14个月**完成一胎，断奶成活率**80%-85%**，而巴西仅需**12个月**左右，断奶成活率超过**95%**[7] * 目前行业产犊率**不到65%**，较之前的**70%** 左右有所降低[5] 3. 生产效率与养殖成本利润 * 以料肉比核算，**中等规模牧场（500-999头）生产效率最高**，料肉比在**11.5-11.9**之间，而**1,000头以上**的大型牧场料肉比约为**12.5**[8] * 最新的育肥综合成本约为每公斤**20-22元**[9] * 成本结构中，**犊牛成本占比约55%**，**粗饲料和精饲料成本占比约35%**，其余**10%** 包括人工、水电、防疫和固定资产折旧等[9] * 在500斤入栏、1,400斤出栏的情况下，**专业育肥**单头养殖利润约为**2,900元**，**自繁自育**则约为**2,500元**[10] * 目前仅**育肥环节**已扭亏，**繁育环节**则处于盈亏平衡或微亏状态[24] 4. 国际贸易与价格影响 * **美国牛肉价格上涨**主因是产能下降，其肉牛存栏量跌至**50多年**来最低点，预计价格将维持高位[11] * 美国对巴西和阿根廷牛肉的豁免，由于**进口配额限制**，效果有限[11] * **中美经贸关系**影响美国牛肉对华出口（许多美国工厂输华资质过期未恢复审批），导致**美国进口量减少**，**澳大利亚进口量显著增加**[13] * **美国国内高价**将吸引更多国际供应商（如巴西）将货物转向美国市场，从而**削弱中国贸易商话语权**，**提高进口价格**[1][15] * 第三季度巴西冻牛肉平均到岸完税价为**40.29元/公斤**，10月至11月略涨至**40.48元/公斤**；同期国产热鲜牛肉批发均价从**64.5元/公斤**涨至**66.33元/公斤**，价差有所扩大[16] * 从11月中旬开始，批发市场牛肉价格在**65.5到66元**之间波动，上涨空间有限[17] 5. 政策与市场预期 * **进口牛肉保障性措施调查预计将落地**，实施**配额加关税**政策（例如限定**200万吨**左右配额，超配额部分加征**10%至20%** 关税），可能导致进口量略有下降[2][18][19] * 预计**2026年活牛出栏价**可达**31至32元每公斤**，但存在不确定性[2][22][23] * 预计**2026年盈亏线**接近**29至30元每公斤**，关键影响因素是**补栏小牛犊价格**[24] * **收放储政策**主要用于平衡少数民族地区需求，对整体市场影响较小，每年大约进行**2至3次**操作[20] * 牛肉价格上涨到一定程度后，会受到**猪肉和鸡肉**等替代品消费的影响[21] 其他重要内容 * 国内肉牛产业链主要以**西门塔尔及其改良品种**为主，占全国肉牛比例约**72%**[3] * 肉牛是单胎生物，规模场每**14个月**左右繁殖一胎，繁殖系数约为**0.8**[3] * 巴西2025年并未减产，出口量创新高，主要因为大量屠宰母牛，从**10月份**起才开始出现母牛留种信号[12] * 阿根廷受干旱和国内通胀影响有所减产，而乌拉圭则从2024年的**210万头**增加到2025年的**230万头**，没有减产迹象[12] * 乌拉圭因**产品质量不稳定**及**贸易商减少**导致对华进口量下降[14] * 截至**2023年底**，中国肉牛规模化养殖率约为**37.2%**，未来规模化率将提升，**中型牧场（500-999头）** 可能成为主力发展方向[24] * 由于部分奶农采用荷斯坦公牛配合肉用冻精生产代孕体系等因素，实际供应缺口不会达到预期的20%[5]

行业价格动态 - 2025年冬季牛羊肉价格同比回暖，南京市场零售价每斤比去年同期上涨3-5元，牛肉价格重回“4字头”[1] - 根据农业农村部数据，2025年12月第二周全国牛肉平均价格71.33元/公斤，同比上涨7.3%，羊肉平均价格71.59元/公斤，同比上涨2.4%[5] - 与一年前形成鲜明对比，2024年12月旺季时牛羊肉价格曾跌入低谷，牛肋排、牛里脊价格从2023年的40-45元/斤降至30-35元/斤[3] 市场具体表现 - 南京河西菜场鲜牛里脊和鲜羊肉零售价分别为每斤42元和38元，摊主确认下半年价格上涨，但仍低于2023年水平[3] - 盒马鲜生300g/盒的鲜切国产谷饲黄牛嫩肉售价29.9元，折合49.8元/斤，羔羊去骨腿肉、冰鲜羊排等售价均在每斤45元以上，消费需求旺盛[3] 价格上涨驱动因素 - 生产周期调整是原因之一，养殖户在去年价格低点时淘汰部分存量，导致现阶段出栏量相对收紧[5] - 饲料、运输等成本持续高位运行，对价格上涨形成支撑[5] - 冬季消费旺季来临，需求增加，价格增长符合季节规律，业内人士预计元旦、春节临近价格可能维持高位波动[5]

公司股价表现 - 泰森食品公司股价今年表现相对平淡 年初至今仅上涨1.31% [1] 核心业务分析 - 分析重点在于挖掘公司各核心业务板块可能被忽视的潜力 [1] - 公司的牛肉业务板块正面临利润率压缩的问题 [1]

核心观点 - 华尔街分析师看好JBS N.V. (JBS) 认为其股价有显著上涨潜力 自第三季度财报发布后股价已上涨超过9.59% 分析师给出的12个月目标价隐含38.89%的上涨空间 [1] - 公司2025财年第三季度业绩表现强劲 营收和每股收益均超预期 创下净销售增长记录 [3] - 公司宣布将永久关闭一家牛肉加工厂 作为优化业务网络的战略举措 [4] 股价表现与分析师观点 - 自2025财年第三季度财报于11月13日发布以来 JBS股价已上涨超过9.59% [1] - 华尔街对该股持乐观态度 分析师12个月目标价显示较当前水平有38.89%的上涨空间 [1] - 12月11日 桑坦德银行分析师将评级从持有上调至买入 目标价17美元 [2] - 12月8日 巴克莱银行分析师重申买入评级 目标价22美元 [2] 2025财年第三季度财务业绩 - 季度营收同比增长21.91% 达到232.4亿美元 超出预期10.8亿美元 [3] - 季度每股收益为0.54美元 超出预期0.03美元 [3] - 管理层报告该季度净销售增长创下纪录 所有业务板块均实现增长 [3] - 季度净利润为5.81亿美元 净资产收益率达到23.7% [3] 公司战略与运营动态 - 公司计划于2月2日永久关闭位于河滨市的Swift Beef Company工厂 此举将削减374个工作岗位 [4] - 公司发言人表示 关闭工厂并非由于牛只供应紧张 而是旨在优化其高附加值和即食业务并简化运营网络的战略举措 [4] - JBS是全球蛋白质食品生产的领导者 专注于为零售、餐饮服务和工业客户提供牛肉、禽肉、猪肉、羊肉、鱼类和植物基产品 [4]

分析师评级与目标价 - 桑坦德银行分析师Guilherme Palhares将JBS评级从“中性”上调至“跑赢大盘” 目标价设定为17美元 这较当前股价有近18%的潜在上涨空间 [1] 工厂关闭与裁员 - JBS位于洛杉矶外的Swift Beef Company工厂将永久关闭 该工厂负责为美国杂货店准备牛肉产品 [2] - 工厂关闭将导致374个工作岗位被裁减 [2] - 公司发言人否认关闭是由于牛只供应紧张 称这是“优化其增值和即食业务并简化其网络运营的战略举措的一部分” [4] 行业供应与成本压力 - 美国牧场主已将牛群数量降至历史最低水平 导致牛肉价格创下历史新高 [3] - 美国暂停从墨西哥进口牛只 进一步减少了供应 [3] - 牛只供应紧张推高了肉类加工商的成本 [2] 政治与市场环境 - 美国总统特朗普宣布努力降低消费者面临的牛肉价格 并指责肉类加工公司操纵市场以抬高价格 [3] 公司背景 - JBS是一家总部位于荷兰的全球性蛋白质和食品公司 成立于1953年 [4] - 公司提供牛肉、禽肉、植物基产品和皮革产品 [4]

公司战略调整 - 巴西肉类巨头JBS的美国子公司JBS USA将关闭位于加利福尼亚州河滨市的Swift Beef Company即食肉制品工厂 该工厂将于2月2日关闭[1] - 此次关闭将影响约374个工作岗位 公司表示此举是优化其高附加值即食肉业务并简化运营战略的一部分[1] - 生产将转移到JBS其他未公开的工厂 公司将为有意愿的员工提供其他工厂的工作机会和搬迁支持 无法或不愿搬迁的员工将获得60天的通知期[2] 产能与投资布局 - 在关闭工厂的同时 JBS今年在美国其他地区积极扩张 2月公司宣布了一项2亿美元的计划 以提升其在德克萨斯州和科罗拉多州的牛肉产能[3] - 5月 JBS宣布将投资1.35亿美元在爱荷华州佩里市新建一家香肠工厂 预计创造500个工作岗位[4] - 6月 公司收购了爱荷华州安克尼市一处前Hy-Vee设施 并计划投入1亿美元用于购买和装备该场地 以进行培根和香肠生产[4] 行业动态与公司运营 - JBS的竞争对手泰森食品上月也宣布了关闭内布拉斯加州一家牛肉加工厂的计划 作为其调整美国肉类业务中陷入困境板块规模战略的一部分[2] - JBS在11月初报告其牛肉销量全年下降 并指出该部门在2026财年将出现调整后的运营亏损 为此 公司还将把其位于德克萨斯州阿马里洛的牛肉工厂转为单一“满负荷”班次运营[3]

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于阿肯色州斯普林代尔的全球性蛋白质企业 业务涵盖牛肉 猪肉 鸡肉和预制食品四大板块 旗下拥有Tyson Jimmy Dean Hillshire Farm Ball Park等标志性品牌 [1] - 公司市值约为204亿美元 属于大盘股范畴 其规模与影响力支撑了其在零售 餐饮服务和工业客户中的市场能力 [2] 近期股价表现与相对强弱 - 公司股价目前较4月高点64.36美元下跌约10.4% 但在过去三个月上涨近4.1% 表现优于同期下跌2.2%的必需消费品ETF [3] - 过去52周 公司股价累计下跌7.6% 年初至今仅小幅上涨 呈现逐步复苏态势 同期必需消费品ETF下跌5.4% 年初至今亦小幅下跌 [4] - 自11月下旬以来 公司股价持续运行在50日移动均线53.86美元和200日移动均线56.27美元之上 仅在12月短暂跌破后迅速恢复 技术面表现稳健 [4] 运营调整与市场反应 - 公司于11月21日宣布调整牛肉业务网络以提升长期效率 具体措施包括关闭内布拉斯加州列克星敦工厂 将德克萨斯州阿马里洛工厂调整为单班满产 并增加其他工厂产量以优化整体产能 [5] - 市场对此反应积极 公告当日股价上涨1.8% 随后在11月24日进一步上涨6.5% 投资者将此视为提升产能和利润率的战略举措 [6] 同业对比 - 公司竞争对手阿彻丹尼尔斯米德兰公司在过去52周上涨11.8% 年初至今上涨15.2% 表明公司虽展现出韧性 但相较于表现优异的同业仍有追赶空间 [6]

公司概况与行业地位 - 公司是全球领先的食品公司，主要从事牛肉、鸡肉和猪肉的生产和加工，是全球最大的肉类加工公司之一，业务遍及多个国家 [1] - 公司在行业中与泰森食品和嘉吉等其他主要参与者竞争 [1] 近期股价表现与市场情绪 - 过去一个月，公司股价大幅上涨约5.85%，反映出投资者信心强劲和市场情绪向好 [2][5] - 但在过去10天，公司股价经历了约4.79%的小幅下跌，这可能为旨在从潜在反弹中获利的投资者提供了战略切入点 [2] 增长潜力与财务健康 - 公司股票具有显著的增长潜力，预计股价将上涨37.35% [3][5] - 公司的皮奥特罗斯基得分为8分，表明其在盈利能力、杠杆率、流动性和运营效率等方面基本面稳健，财务健康状况良好 [3][5] 分析师观点与价格目标 - 分析师为公司设定的目标价为19.25美元，这表明其股价从当前水平有显著的上涨空间 [4] - 公司股价近期触及局部低点，这可能预示着价格走势可能出现反转或企稳，增强了其作为首选投资的吸引力 [4]