公司上市表现 - 不同集团于2025年9月23日在港交所上市 开盘一度涨超41% 股价突破100港元/股 午后持续拉升 截至发稿股价涨约44.66% 总市值约93.47亿港元[1] - 从提交招股书到完成上市耗时不足两个月 8月15日递交招股书 未满一个月通过聆讯 一个月时启动公开招股[3] - 基石投资者认购1500万美元 公开发售部分孖展超额认购16.4倍 处于中等偏上水平[4] 财务表现 - 2025年上半年营收7.26亿元 同比增长24.7% 显著低于过去50%以上的高速增幅[4][6] - 2022年至2024年营业收入分别为5.07亿元 8.52亿元 12.49亿元 2023年同比增68% 2024年降至46.56%[5] - 2022年至2024年归母净利润分别为-0.21亿元 0.27亿元 0.59亿元 2023年扭亏增228.24% 2024年增114.94%[6] - 2025年上半年归母净利润0.49亿元 同比增长72.14% 增速较前两年显著下降[7] - 销售与推广费用占比超过三成 公司未披露CAC/LTV健康度[4] 产品与市场地位 - BeBeBus婴儿推车及配件平均售价1444元 儿童安全座椅2183元 婴儿腰凳438元 睡眠场景婴儿床3253元 婴儿睡袋213元 枕头257元 餐椅730元[7] - 按2024年GMV计 BeBeBus在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一[5] - 公司成立于2018年 2019年推出BeBeBus品牌 五年内成长为知名品牌[5] 行业背景 - 中高端育儿市场规模持续扩大 从2020年256亿元增至2024年340亿元 预计2029年达509亿元[10] - 港交所对高端母婴赛道企业展现较高关注度 相关企业上市进程显著提速[8] - Z世代父母对个性化 智能化 可持续性的追求将推动产业升级 智能监控婴儿床 AI辅食搭配系统 环保婴童服饰成为竞争关键[11] 同业对比 - 纽曼思作为母婴营养品企业 2024年9月30日提交招股书 2025年1月10日完成上市 全程不足四个月[10] - 纽曼思藻油DHA产品2023年以20.5%市占率位居国内品牌首位 产品定位高端 藻油DHA单价4-9元/粒 显著高于市场平均2-3元/粒[9]

IPO基本信息 - 公司于9月15日至9月18日公开招股 计划发行1098.09万股股份 其中香港公开发售109.81万股 国际发售988.28万股 [1] - 发售价区间为每股62.01港元至71.20港元 香港公开发售申请人需支付最高发售价71.20港元及合计约1.0085%的额外费用 [1] 市场地位与行业前景 - 按2024年GMV计 公司在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一 市占率达4.9% [2][3] - 中国中高端育儿市场规模2024年达340亿元 预计2029年突破500亿元 [2] - 产品平均售价显示高端定位 婴儿推车1444元 儿童安全座椅2183元 婴儿床3253元 餐椅730元 [4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从5.07亿元增长至12.49亿元 三年复合增长率达56.9% [2][3] - 2023年营收同比增长68% 2024年增速降至46.56% 2025年上半年进一步放缓至24.74% [3] - 经调整净利润三年复合增长率高达236.8% 2023年实现扭亏为盈 归母净利润从2022年亏损0.21亿元增至2024年盈利0.59亿元 [2][3] - 2023年净利润同比增长228.24% 2024年增速回落至114.94% 2025年上半年同比增长72.14% [3] 公司战略与发展 - 公司成立于2018年 2019年推出高端母婴品牌BeBeBus 五年内成长为行业知名品牌 [2] - 上市募资将用于海外扩张、品牌建设与新品研发 公司已获得碳标签与EATNS认证 [2] - 商业模式具备高客单价与高复购率特征 被验证具有可持续性 [2]

公司上市进展 - 不同集团于9月11日披露聆讯后资料集 距离港交所主板挂牌上市更进一步 计划由中信证券和海通国际担任联席保荐人[1] - 聆讯通过后需启动路演和询价 机构投资者反馈将直接影响定价和发行规模 市场反响冷淡可能导致募资金额缩水[1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入连续增长 分别为5.07亿元、8.52亿元、12.49亿元 但增速逐步放缓 2023年同比增长68% 2024年降至46.56%[2] - 2025年上半年营业收入7.26亿元 同比增速仅为24.74% 较此前年度大幅收窄[2] - 2022年至2024年归母净利润分别为-0.21亿元（亏损）、0.27亿元、0.59亿元 2023年扭亏为盈实现228.24%增幅 2024年增速回落至114.94%[2] - 2025年上半年归母净利润0.49亿元 同比增长72.14% 增速较2023年和2024年显著下降[3] 产品与业务结构 - 截至2025年6月30日止六个月 婴儿推车及配件平均售价1444元 儿童安全座椅2183元 婴儿腰凳438元 睡眠场景婴儿床3253元 婴儿睡袋213元 枕头257元 餐椅730元[3] - 出行场景产品（婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿腰凳）普遍具备高客单价属性[3] - 2022年至2024年出行场景营业收入分别为3.25亿元、4.74亿元、5.71亿元 增速持续放缓[4] - 腰凳产品增速从2023年103.39%陡降至2024年4.17% 儿童安全座椅增速从2023年33.33%放缓至2024年10.11%[4] - 出行场景营收占比从2022年64.02%降至2023年55.65% 2024年进一步降至45.69%[5] 行业动态 - 2025年以来母婴行业密集IPO 包括纽曼思、圣贝拉、HelloBaby、孕婴世界、英氏控股等品牌陆续递表、通过聆讯或公开发行[6] - 2025年6月英氏控股北交所上市申请获受理 孕婴世界北交所上市申请获受理计划募资1.91亿元 圣贝拉集团登陆港股市场 海拍客向港交所递交招股书[6] - 2025年7月HelloBaby母公司聚智科技再次向港交所递交招股书[6] - 母婴品牌多属新消费企业 融资需求迫切 需资金用于营销推广、研发投入、产品线扩展和海外渠道搭建[7] - 早期投资机构在良好市场环境下有较强退出意愿[7] 行业转型趋势 - 母婴行业从"人口红利"向"价值红利"转型 一线及新一线城市中高收入家庭愿为设计感、品质与品牌溢价买单[8] - 社交平台种草效应为新消费品牌提供快速成长土壤[8] - 港股消费类公司以餐饮、运动鞋服和传统零售为主 母婴赛道优质标的相对稀缺[8] - 港股投资者看好母婴品牌海外市场发展潜力 此类品牌可补充港股消费板块想象力[8]