传言分析 - 两条对立传言：一是禁止大客户使用H20，二是英伟达为H20生产做准备，要求台积电提供5000-9000片晶圆产能 [2][3] - 第二条传言未被广泛传播，但若属实将超预期 [3] H20供应动机 - H20性能出色且专供中国市场，英伟达有充分动机扩大生产以抢占市场 [5] - 扩大H20生产可为B系列特供芯片研发争取时间，甚至可能缩减B系列研发，主打H20 [6] - H20的推广不影响Blackwell架构高端产品，其性能优化对其他大客户无心理冲击 [7] 产业链影响 - 若H20恢复生产，对英伟达产业链是利好，因H20价值量更大且客户熟悉性能，将大力采购 [8] - 对国产卡并非利空，因国产卡采购要求和补贴政策将拉动国产卡销量 [9] 市场情绪与趋势 - 当前市场情绪良好，H20恢复供应对英伟达产业链和国产链均为好消息 [11] - 英伟达和博通股价持续新高，北美算力链市场热度高 [12]