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西南证券-全志科技-300458-专注SoC+技术领先,多点布局静待绽放-250922
新浪财经· 2025-09-23 10:46
财务表现 - 2025年上半年公司实现收入13.4亿元,同比增长25.8% [1] - 归母净利润1.6亿元,同比增长35.4% [1] - 毛利率33.0%,同比提升0.1个百分点;净利率12.1%,同比提升0.9个百分点 [1] - 期间费用率同比缩窄,销售费用率1.7%(-0.5pp)、管理费用率2.1%(-0.5pp)、研发费用率20.6%(-4.3pp)[1] 业务驱动因素 - 收入增长主要得益于扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等细分领域营业收入较快增长 [1] - 利润增长主要源于销量提升带来的规模效应和高价值量产品量产落地 [1] - 研发投入同比增长4.3%,聚焦智能终端应用处理器芯片技术迭代 [1] 产品与技术进展 - 已量产平台A527、A537和A733持续优化系统调度算法,提升场景性能与功耗表现 [2] - T527V车载产品进入试产阶段,高端八核平台芯片A733实现量产 [2] - 下一代更高性能SoC架构已开始研究 [2] 细分领域应用落地 - 机器人领域:MR536实现扫地机产品大规模量产,发布新一代控制型机器人芯片MR153 [2] - 智慧视觉领域:完成新一代智慧安防芯片V861回样与验证 [2] - 智能解码显示领域:完成H723系列芯片试产、H135系列芯片量产、TV323芯片样品验证 [2] - 视频防抖算法已交付,支持V821 AI眼镜量产,并为多款AI玩具适配多语言大模型API [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.5亿元、4.9亿元和6.7亿元 [3] - 给予2026年105倍PE估值,对应目标价63元 [3]
全志科技(300458):平板处理器全档位覆盖安卓市场
中邮证券· 2025-07-08 01:04
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 围绕平台芯片全档位覆盖安卓平板市场,公司推出三款面向泛平板应用的全新智能处理器A733、A537和A333,分别定位高端、中端与入门级,覆盖各档位安卓平板产品需求,可应用于多种泛平板产品,其自主研发的“+AI”算法获众多终端平板品牌认可,奠定“+AI”商业落地基础 [4] - V821方案的AI眼镜已完成客户首发并正式销售,V821芯片满足AI眼镜低功耗和微型化设计需求,支持大小核协同工作,实现毫秒级冷启动,拍摄规格表现良好且功耗低 [5] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.0/35.1/42.1亿元,归母净利润分别为3.5/4.9/6.7亿元,维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年7月至2025年7月期间,全志科技股价呈现上升趋势,从-12%增长至168% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价38.12元,总股本8.25亿股,流通股本6.76亿股,总市值315亿元,流通市值258亿元,52周内最高/最低价为62.35/20.10元,资产负债率15.6%,市盈率146.62,第一大股东为张建辉 [3] 盈利预测和财务指标 |年度|营业收入(百万元)|增长率(%)|EBITDA(百万元)|归属母公司净利润(百万元)|增长率(%)|EPS(元/股)|市盈率(P/E)|市净率(P/B)|EV/EBITDA| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2024A|2288|36.76|221.51|166.75|626.15|0.20|188.67|10.51|103.66| |2025E|2901|26.81|477.76|351.08|110.55|0.43|89.61|9.52|61.21| |2026E|3507|20.89|608.64|492.02|40.14|0.60|63.94|8.40|47.19| |2027E|4214|20.14|641.45|672.01|36.58|0.81|46.82|7.24|43.93|[8] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面,2024 - 2027年营业收入增长率分别为36.8%、26.8%、20.9%、20.1%,营业利润增长率分别为859.6%、96.1%、39.6%、38.6%,归属于母公司净利润增长率分别为626.2%、110.6%、40.1%、36.6% [10] - 获利能力方面,2024 - 2027年毛利率分别为31.2%、33.4%、34.4%、35.4%,净利率分别为7.3%、12.1%、14.0%、15.9%,ROE分别为5.6%、10.6%、13.1%、15.5%,ROIC分别为3.4%、10.2%、12.7%、15.0% [10] - 偿债能力方面,2024 - 2027年资产负债率分别为15.6%、17.9%、17.9%、17.4%,流动比率分别为5.33、4.91、5.13、5.32 [10] - 营运能力方面,2024 - 2027年应收账款周转率分别为47.53、33.42、23.50、23.33,存货周转率分别为3.17、4.31、6.23、6.33,总资产周转率分别为0.65、0.77、0.82、0.86 [10] - 现金流量表方面,2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为196、690、637、675百万元,投资活动现金流净额分别为1、-22、-58、-58百万元,筹资活动现金流净额分别为-163、-42、-55、-74百万元,现金及现金等价物净增加额分别为34、627、524、543百万元 [10]