乳业板块市场表现 - 早盘乳业板块表现活跃，板块内3只个股涨停，骑士乳业涨超12%，皇氏集团、均瑶健康、阳光乳业涨停，贝因美涨超6%，熊猫乳品涨超4%，西部牧业、品渥食品、李子园、三元股份涨超3% [1] - 骑士乳业现价10.65元，上涨1.17元，涨幅12.34%，成交额1.95亿元，年初至今涨幅51.71% [2] - 皇氏集团现价4.16元，上涨0.38元，涨幅10.05%，成交额2.16亿元，年初至今涨幅14.60% [2] - 均瑶健康现价7.89元，上涨0.72元，涨幅10.04%，成交额1.42亿元，年初至今涨幅26.68% [2] - 贝因美现价6.47元，上涨0.39元，涨幅6.41%，成交额4.93亿元，年初至今涨幅53.68% [2] - 熊猫乳品现价27.26元，上涨1.33元，涨幅5.13%，成交额1.14亿元，年初至今涨幅8.14% [2] - 西部牧业现价10.80元，上涨0.42元，涨幅4.05%，成交额8954.7万元，年初至今涨幅23.01% [2] - 三元股份现价5.59元，上涨0.18元，涨幅3.33%，成交额1.41亿元，年初至今涨幅27.32% [2] 政策驱动因素 - 市场炒作的核心逻辑在于生育政策利好带来的婴幼儿乳品需求预期提升 [2] - 中央经济工作会议强调要倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模 [2] - 全国医疗保障工作会议提出，力争2026年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付” [3] - 国家医保局表示，“十四五”期间全国生育保险参保人数达2.55亿人，全国均已将符合条件的辅助生殖项目纳入医保支付，7个省份实现政策范围内住院分娩医疗费用全额保障，近95%的统筹区将生育津贴直接发放给参保人 [3] - 2026年，医保部门将推动灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围，合理提升产前检查医疗费用保障水平，将适宜的分娩镇痛项目按程序纳入基金支付范围，全面实现生育津贴按程序直接发放给参保人 [3] 细分板块影响分析 - 婴幼儿奶粉板块：国家生育政策利好将直接提升新生儿数量，拉动婴幼儿奶粉市场需求扩容，具备品牌口碑、产品研发能力及渠道优势的企业有望抢占更多市场份额，行业集中度或进一步加强 [4] - 常温与低温奶板块：消费升级趋势下，消费者对乳制品品质和新鲜度要求提高，低温奶因保留更多营养成分受到青睐，常温奶则凭借便捷性占据广阔市场，头部企业通过产品创新和渠道拓展将进一步巩固领先地位 [4] - 特色乳制品板块：A2奶源、有机乳品等特色产品契合健康消费需求，市场规模持续扩大，企业推出此类差异化产品能提升附加值增强盈利能力，获得更多市场机会 [4] - 上游奶源板块：下游乳制品需求增长将带动上游奶源供应需求增加，拥有优质牧场资源、规模化养殖能力的企业将受益于奶源价格稳定及需求提升，行业议价能力有望增强 [4]