公司概况与团队背景 - 公司于2023年正式成立，形成主观与量化相结合的投研特色[1] - 公司核心团队拥有头部基金公司或证券公司从业经历，例如持股51%的苏波拥有超过25年金融从业经验，曾任职于南方基金、易方达基金、鹏华基金等公司[1] - 总经理王维曾任职于广发证券衍生品业务部和财富管理部，并负责运作过光大证券的资管项目[1] - 投资总监赵维卿曾任万和证券权益投资部投资经理，负责过两只自营产品的投资运作[1] 投研框架与投资方法 - 主观投资方面构建了政策宏观面、产业中观层、微观基本面自上而下的研究框架，并形成自下而上的验证机制[2] - 注重对投资组合的价量错配关系、现金流量惯性、动量力度等级等进行量化分析，依据综合因子敏感性结果开展主观择时交易[2] - 量化投资方面自研构建了“神经网络模型”，通过多因子组合形成量化择时交易策略、量化指数增强策略和量化主观选股策略三大系列[2] - 依据产业发展方向构建了润达策略10、50、100、200指数量化策略，产品风险从较低到较高[2] - 量化策略已从仅针对宽基指数扩展到对全市场指数及公司自编系列指数构建择时策略[3] 风险控制与运营理念 - 通过批量生成不同风险收益特征的子策略并进行科学组合，动态调整权重以达到风险分散和控制回撤的目的[3] - 主观投资的风险控制主要通过调整大类资产配置比例和开展衍生品交易对冲来实现，例如今年3月底提前换仓黄金股避免了净值下跌并实现增长[3] - 进行严格的策略容量测试，以持有人利益为导向，不盲目追求规模扩张[4] - 人才引进与培养必须提前于资管规模的增长，以适应公司长期的战略发展[4] 市场观点与投资机会 - 认为A股上涨是政策托底、经济复苏、科技突破、外资回流和信心重拾五大动力共振的结果[4] - 中长期视角下A股或将呈现波动中枢逐步上移的趋势，因中国经济转型升级与资本市场改革深度融合[4] - 宏观经济基本面持续改善、市场流动性保持合理充裕、市场整体估值处于合理区间等因素将支撑市场稳步向上[5] - 具体看好三个投资方向：科技创新、高端制造、绿色低碳[5] - 科技创新领域重点关注人工智能、量子科技、集成电路，人工智能配置围绕效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动型公司、算力及云服务公司三条主线[5] - 高端制造领域关注供需逆转开启的新能源以及军工行业机会[5] - 绿色低碳领域关注电网储能以及新能源交通装备与多式联运领域的投资机会[5] - 认为科技股估值不能仅看市盈率，更要考虑未来发展空间，中国股市未来10年也会有自己的“科技七姐妹”[5]

历史背景 - 第五套人民币于1999年10月1日发行，并在2005年和2019年进行优化升级，设计现代化且防伪技术大幅提升 [2] - 20元、50元、100元高流通面额纸币承载丰富文化象征意义，狮子号（冠字号后四位相同）因其稀有性成为收藏市场焦点 [2] - 第五套人民币是中国经济腾飞时期的货币代表，狮子号套装是对这一时代的特殊见证 [15] 制作工艺 - 采用雕刻凹版印刷技术，主要图案如毛泽东头像、国徽等具有明显凹凸感，增强防伪性能与艺术观赏性 [5] - 100元券使用光彩光变油墨，面额数字在不同角度呈现绿、蓝动态变化，标志中国印钞技术重大突破 [6] - 嵌有固定人像水印、全息磁性开窗安全线及光变镂空开窗安全线，2019年版进一步提升防伪等级 [7] - 狮子号出现概率仅为万分之一，流通损耗导致实际存世量更少，稀缺性显著 [7] 文化底蕴 - 20元券主景为桂林山水，展现中国南方自然风光与东方美学 [12] - 50元券以布达拉宫为图案，象征民族团结与文化融合 [12] - 100元券展示人民大会堂，代表国家形象与现代化建设成就 [12] - 人民币图案构成"自然—文化—国家"叙事体系，成为国家文化载体 [10] 收藏价值 - 狮子号稀缺性极低，20、50、100元三张同号组合难度更高，整套收藏价值倍增 [14] - 单张狮子号纸币市场价可达面值数倍至数十倍，成套狮子号因完整性更强升值潜力更大 [17] - 第五套人民币狮子号套装兼具艺术性、稀缺性和文化价值，市场认可度高 [14][15] 升值空间 - 电子支付普及导致纸币流通量下降，全新品相狮子号存世量逐渐减少 [19] - 国民文化自信增强带动中国特色收藏品需求增长，人民币收藏受追捧 [20] - 人民币国际化进程加速，海外对中国货币文化关注度提升可能推动收藏市场升温 [21] - 狮子号珍藏套装长期升值趋势明确，是中长线收藏理想选择 [22]

先进防伪技术 - 20元券采用固定花卉水印、安全线、隐形面额数字等防伪特征，并首次在20元面值上使用胶印缩微文字 [4] - 50元券新增光彩光变数字"50"，在不同角度下呈现绿蓝渐变效果，并采用雕刻凹版印刷，触摸时有明显凹凸感 [4] - 100元券防伪技术最为丰富，包括光变镂空开窗安全线、人像水印、胶印对印图案等，确保极难伪造 [4] 特殊号码的稀缺性 - 每张人民币的冠字号码均为唯一，豹子号（如"111""666""888"等）出现的概率极低，尤其是"888""999"等吉祥号更受市场追捧 [4] - 本套装精选的豹子号纸币均经过专业评级机构鉴定，确保品相完美（如PMG 67 EPQ以上），并采用真空封装，防止氧化和磨损 [4] 数字的象征意义 - "6"象征顺利、财运亨通，如"666"寓意"六六大顺" [9] - "8"代表发财、富贵，"888"即"发发发"，是最受欢迎的吉祥号之一 [9] - "9"象征长久、至尊，"999"寓意"天长地久"，常被用于高端礼品和收藏 [9] 民俗与收藏心理 - 在中国传统文化中，数字承载着人们对美好生活的向往 [9] - 豹子号人民币因其号码的特殊性，常被用于礼品馈赠、投资收藏、祈福招财等场景，市场需求旺盛 [9] 时代背景 - 第五套人民币自1999年起陆续发行，正值中国经济高速发展时期，设计更加现代化，防伪技术大幅提升 [14] - 20元面值（2000年首发）是第五套人民币的新增券别，填补了市场流通需求；50元和100元券承担大额交易职能，流通量巨大但豹子号极为稀缺 [14] 版本演变 - 1999版为首批第五套人民币，防伪技术相对简单，部分券别已逐渐退出流通，收藏价值较高 [14] - 2005版优化防伪特征，如50元和100元增加光彩光变数字 [14] - 2015版及2019版进一步提升防伪技术，如100元券新增光变镂空开窗安全线 [14] 稀缺性决定价值 - 理论上豹子号（如"111"至"999"）出现的概率仅为0.1%，而"888""999"等吉祥号更为稀有 [17] - 随着流通损耗和银行回收，全新未流通的豹子号纸币存世量逐年减少，稀缺性进一步推高价格 [17] 近年市场行情 - 成套的20、50、100元豹子号（如"666""888""999"组合），因号码匹配难度大，市场溢价更高 [17] 长期升值潜力 - 随着第五套人民币逐步退出流通（如1999版已少见），其收藏价值将进一步提升 [17] - 豹子号作为特殊号码，历来是钱币市场的硬通货，抗跌性强，适合长线收藏 [17]