产品表现 - 科创债ETF鹏华(551030)于2025年7月31日11:15上涨0.20% [1] 产品特性 - 跟踪上证AAA科技创新公司债指数 成分券要求主体评级AAA且隐含评级AA+及以上 [1] - 指数每月定期调整样本 反映上交所中高等级科技创新公司债整体表现 [1] - 具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高及"T+0"高效申赎优势 [2] - 信用风险较低 政策背书聚焦科技创新及战略性新兴产业 [1] 政策环境 - 2025年以来持续出台科创债市场配套政策 推动市场加速发展 [1] - 政策溢价有望转化为市场共识溢价 提供高票息回报机会 [1] 发行方布局 - 鹏华基金自2018年下半年建立固收工具型产品战略 [2] - 截至2024年末固收工具型产品库包含9只产品 规模达577亿元 [2] - 债券ETF领域布局5年地债ETF(159972)和0-4地债ETF(159816) [2] - 5年地债ETF为全市场规模最大地方债ETF 流动性位于市场前列 [2]

5年地债ETF（159972）表现 - 截至11:00 5年地债ETF上涨7bp [1] - 近1周日均成交额13.69亿元 日均换手率29.84% [1] - 过去1年净值增长率4.23% 过去3年12.36% 成立至今24.23% [1] 产品特征 - 定位为中长久期债券ETF 全市场首只5年期地债ETF [1] - 跟踪中证5年期地方政府债指数 成分债券剩余期限4-5.25年 [1] - 实行T+0交易制度 资金周转效率较高 [1] 市场环境 - 中美关税税率缓和 4月出口数据超预期 PPI同比与新增信贷偏弱 [1] - 债市进入阶段性防御 收益率普遍上行 [1] - 市场修正二季度基本面悲观定价 长端利率率先下行 [1] - 资金面波动引发对"紧资金"担忧 博弈资金宽松的期限跟随调整 [1] 利率走势展望 - 打开长端空间需短端有效带动 [2] - 隔夜资金利率回落至政策利率附近 继续下行动力减弱 [2] - 资金利率传导链条需等待催化剂 [2] - 重点观察央行对汇率态度和国债买卖操作 [2]