美联储政策与市场反应 - 美联储如期降息并宣布12月1日起停止量化紧缩 [1] - 美联储降息后，30年期固定利率按揭贷款平均利率上升20个基点，从周二的6.13%升至周四的6.33% [1][1] - 类似情况在9月降息时也发生，当时30年期房贷利率达到6.37% [1] 利率变动原因分析 - 债券市场已提前将降息计入价格，但对美联储主席鲍威尔的讲话内容反应消极 [1] - 市场对2025年三次降息的预期过于乐观，不符合美联储意愿 [1] - 市场几乎确信12月会再降息一次，但美联储未给予确认，导致收益率回调至更合理水平 [1] 抵押贷款市场影响 - 近期利率下跌曾引发再融资申请激增，上周再融资申请同比增长111% [1] - 较低的利率对潜在购房者的刺激作用不明显 [1]

20年期国债拍卖结果 - 20年期美国国债拍卖得标利率为4.613%，较上月显著下降，为2024年10月以来最低水平[1] - 投标倍数为2.74，高于7月水平，为3月以来次高，且高于近六次拍卖的平均值[1] - 直接竞标者获配比例创历史新高，一级交易商获配比例为历史最低之一，间接认购比例上升[1] - 中标利率低于预发行收益率，为连续第三次出现此情况，拍卖结果公布后10年期美国国债收益率回落至当日低点[1] 房贷利率市场动态 - 美国30年期固定利率按揭贷款平均利率大幅下降12个基点至6.13%，为2022年底以来最低水平[1] - 当前整体走势与2024年9月类似，当时美联储宣布降息后，按揭贷款利率反而出现上升[1] - 在非衰退环境下，美联储降息对长期利率影响不大，市场可能出现“买传闻、卖事实”的情况，美联储宣布降息后10年期美债可能遭遇小幅抛售[1]