债券发行概况 - 春秋航空成功发行“25春秋K1”科技创新公司债券，规模8亿元，期限三年，票面利率1.98% [2] - 债券获得3.03倍超额认购，创下交通运输领域民营企业同期限信用债及航空公司同期限公司债的最低发行利率 [2] - 此次发债是公司时隔9年后再次发行公司债券，发行结果超出管理层预期 [5][6] 发债背景与资金用途 - 发债主要考量包括为未来资本性开支（如购买飞机和发动机）做准备、在宽松货币政策环境下回应投资者增加杠杆的呼声、以及试探市场对公司债券的接受度 [6] - 政策支持（如民营经济促进法出台）及监管呵护提升了民营企业债券发行的市场接受度，优化了融资环境 [6] - 公司计划将债券工具作为明年重要的资金来源渠道 [6] 科技创新与成本控制 - 公司定位低成本航空业务模式，是疫情后首家扭亏的航空公司，未来成本管控将依赖更多科技创新手段 [9] - 公司拥有2个研发中心，全职IT专业人员接近600人，在运行、销售和财务端持续进行数字化、智能化创新 [9] - 公司已于2025年上半年完成DeepSeek-R1大模型的本地化部署，应用于民航安全风险分类等核心场景 [9] - AI自动化审核系统已基本覆盖财务相关业务，算法模型可为飞行员实时推荐最优飞行路径以降低碳排放 [9][10] 业务布局与战略 - 国内市场未来重点包括加码核心基地运力投放、推动航线网络向二三线市场下沉、以及关注小众旅游目的地市场机遇 [13] - 国际业务是重要增长点，东北亚市场布局已超过2019年水平，未来将持续加大东南亚未充分开发市场（如越南、马来西亚、印度尼西亚）的覆盖 [13] - 航线开辟是长期工程，公司战略保持定力，不会因短期市场扰动而改变，但会进行灵活调整 [13] 企业文化与竞争优势 - 公司以节俭的企业文化著称，节俭是企业的共同信仰，旨在为企业和客户创造价值 [16] - 公司同岗位工资高出行业平均水平20%至30% [16] - 公司财务政策相对保守，核心目标是确保在极端情况下（如飞机停飞6个月无收入）现金储备仍能支撑公司正常运转 [16] - 公司认为其经过20年市场验证的竞争优势关键在于对企业文化的真正践行和战略的坚定性，而非商业模型本身 [17]

债券发行概况 - 春秋航空成功发行2025年首期科技创新公司债券“25春秋K1”，规模8亿元，期限3年，票面利率1.98%，全场认购倍数达3.03倍，发行效果超预期 [1] - 此次发行为公司自2016年“16春秋01”发行后，时隔九年重返交易所债券市场的重要里程碑 [7] - 本期债券将被纳入科创债ETF指数，开创航空公司科技创新债券发行的先河 [9] 融资目的与背景 - 发债主要考虑未来的资本性开支（如飞机及发动机购置）和贷款偿还需要，同时旨在优化债务结构，增加杠杆 [7] - 发行得益于当前宽松的货币政策、监管机构的政策支持以及公司获得的AAA主体信用评级 [7] - 公司曾于2020年获50亿元公司债额度但未发行，今年8月再次获20亿元额度注册并完成此次发行 [7] 公司业务与市场地位 - 春秋航空成立于2004年，是中国首批民营航空公司之一，2015年在上交所主板上市，注册资本约9.8亿元 [2] - 公司定位于低成本航空经营模式，凭借价格优势吸引对价格敏感的自费旅客和追求高性价比的商务旅客 [2] - 截至2025年6月末，公司运营133架空客A320系列飞机，在飞航线共251条（国内192条，国际及地区59条），是国内规模最大的民营航空公司之一 [6] 科技创新投入与应用 - 公司自视为一家“非传统意义的IT公司”，拥有两个研发中心，全职IT专业人员接近600人，核心系统均为自主研发 [8] - 2025年上半年完成DeepSeek R1模型的本地化部署，应用于民航安全风险分类等场景，财务板块基本实现AI自动化审核，提升工作效率 [8] - AI技术广泛应用于飞行员排班、航线编排、收益管理、AI个性化登机牌、无接触式服务等场景，并通过算法优化飞行路径以减少碳排放 [9] 未来发展战略 - 未来业务发展将在安全生产前提下，聚焦成本控制能力的提升，通过科技创新实现成本的精细化管控 [10] - 航线布局将加强核心运营基地运力投放，加大国际航线运力投放，并向二、三线市场继续下沉，挖掘“小众旅游目的地”潜力 [10] - 公司对东北亚市场的布局已超过2019年水平，未来将积极拓展国际市场，为国人提供更多飞行选择 [11]