日本央行货币政策转向 - 日本央行前执行理事Hideo Hayakawa预计，央行行长植田和男可能在2027年前实施最多四次加息，其中三次将在下周广泛预期的加息行动之后进行[1][6] - 市场普遍预期日本央行将在12月19日会议上将利率上调至0.75%，这将是自1月以来的首次加息行动[1][6] - 前央行高官警告称，首相高市早苗的扩张性财政政策可能迫使日本央行加快加息步伐，并推高最终利率水平，高市上月推出的经济刺激方案规模超出经济学家预期，可能加剧通胀压力[1][6] 美国私人投资者黄金持仓情况 - 高盛报告显示，自2000年代中期推出黄金ETF以来，美国私人投资者对黄金ETF的持仓比例仍比2012年的峰值低了6个基点[2][7] - 截至今年第二季度，黄金ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17%，这在美国家庭持有的约112万亿美元的股票和债券资产中占比微小[2][7] - 高盛分析师指出，过去十年间，投资组合的增长速度超过了黄金价格和交易量的增长速度，因此尽管黄金价格在2025年创下历史新高，但并未转化为美国投资者实际持有量的显著增加[2][7] 黄金市场动态 - 黄金价格昨日大幅攀升，一度突破4280关口并刷新7周高位，现汇价交投于4267附近[3][8] - 价格上涨的主要原因是美联储如期降息25个基点且决议不及预期鹰派影响发酵，以及美国表现疲软的初请失业金数据支撑[3][8] - 地缘紧张局势激发的避险情绪也对黄金构成了一定的支撑[3][8] 美元兑日元汇率走势 - 美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于155.70附近[4][9] - 汇价下滑的主要原因是美元指数在疲软经济数据和不及预期鹰派的美联储决议影响下持续走软，以及日本央行12月份的加息预期升温[4][9] 美元兑加元汇率走势 - 美元/加元昨日震荡下行，刷新12周低位，现汇价交投于1.3770附近[5][10] - 汇价走软的主要原因是美元指数在多重利空因素打压下持续下滑并刷新8周低位，以及加拿大央行日前释放的鹰派信号影响发酵[5][10] - 原油价格回落限制了汇价的下跌空间[5][10]

文章核心观点 - 全球经济正面临更频繁、更强烈的新型冲击风险，促使全球主要机构投资者调整资产配置以应对新投资秩序 [3] - 黄金作为对抗通胀、地缘政治风险及实现资产多元化的战略工具，其配置需求显著增加，全球黄金需求强劲，价格前景乐观 [3][5][7][8] 新投资秩序下的资产配置策略 - 澳大利亚未来基金为应对不确定性加剧的新投资秩序，已提升黄金、主动管理股票及对冲基金的配置比例 [3] - 该基金采取多资产策略对抗通胀脆弱性，包括削减名义政府债券、增持通胀挂钩债券和基础设施等实物资产，并扩大黄金等大宗商品配置以提供针对供应驱动型通胀和滞胀的不对称保护 [5] - 新投资秩序的特征包括冲突频发、政策干预增多、通胀压力上升、经济分化加深及市场波动性增强 [5] 全球机构投资者的黄金配置趋势 - 阿塞拜疆主权财富基金国家石油基金（SOFAZ）在上半年净购买黄金达35吨，已达到其投资政策中贵金属配置的上限 [3] - 印度养老金监管机构正考虑放宽对黄金投资的限制，拟允许养老金配置黄金交易所交易基金（ETFs） [3] - 景顺（Invesco）调查显示，47%的央行明确表示将增持黄金，作为对冲美国债务水平攀升、储备资产武器化及全球碎片化风险的战略工具 [7] - 全球央行购金需求持续高位，前三季度达220吨，较上季度增长28% [7] 全球黄金需求与价格表现 - 今年前10个月，全球黄金需求同比增长1%至3717吨，以价值计算增长41%至3840亿美元 [3] - 前三个季度，投资者创造了222吨的黄金ETF买入量，金条和金币需求连续第四个季度超过300吨 [3] - 全球实物支持型黄金ETF已连续五个月实现资金净流入，10月份净流入额达82亿美元，总管理资产（AUM）环比增长6%至5030亿美元 [7][8] - 高盛预计到2026年底黄金价格将升至每盎司4900美元，美国银行将2026年目标价上调至每盎司5000美元，摩根士丹利认为金价有潜力在2026年中期升至每盎司4500美元 [3][8]