经营业绩与产品情况 - 2025年上半年高光泽壳体HIPS专用料推广成效显著，下半年将加速耐低温板材HIPS专用料推出并提升在新能源汽车、医疗设备等领域的竞争力 [3] - 2025年上半年主营业务利润增长主要源于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）的销量与毛利率表现突出，特别是高光泽壳体HIPS专用料通过美的、长虹等头部厂商验证并于2025年上半年实现批量供货 [7] - 2025年半年度营业收入和归母净利润保持增长 [8] 产能与行业地位 - 公司具备年产48万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，是全国排名第二、华南地区排名第一的聚苯乙烯高分子新材料生产企业 [5] 现金流与财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流净额同比大幅下滑479.55%，主要系存货及经营性应收和应付项目增加所致 [5] 市场与销售策略 - 2025年国家消费补贴政策及设备更新行动方案等刺激内需政策带动上游化工品需求增长，促进公司产品价差逐步修复 [5] - 对大部分客户采取先款后货销售政策，仅对少量优质客户给予信用期限 [6] - 聚苯乙烯出口规模稳步提升，公司将持续探索海外市场增长机会 [7] 股份回购与股东关系 - 截至2025年9月2日，公司已完成回购股份3,500,608股，占总股本的1.4415% [5] - 相关股东减持属自主决策行为，公司将通过提升经营质量促进市场价值提升 [8] 研发与竞争策略 - 通过加大产品配方研发投入、挖掘客户需求、拓宽应用领域及推进聚苯一体化项目等措施应对行业竞争 [3] - 公司始终聚焦聚苯乙烯高分子新材料行业，通过研发创新保持细分领域技术优势 [6] 信息披露与风险管控 - 公司严格履行信息披露义务，不存在应披露未披露的重大事项或重大安全事故 [7] - 二级市场股价波动受宏观经济、行业周期、基本面及市场情绪等多重因素影响 [7]

公司动态 - 仁信新材"惠州仁信新材料三期项目"已完成主体建设及设备安装调试 具备试生产条件 [1] - 项目投产后将新增年产24万吨GPPS和24万吨HIPS产能 公司总备案产能达48万吨/年 [1] 行业地位 - 仁信新材聚苯乙烯总产能位列华南地区第一位 全国第二位 [1]

行业概况 - 聚苯乙烯（PS）是由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，被列为五大通用塑料之一 [2] - 按物化性质可分为通用级聚苯乙烯（GPPS）、高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和可发性聚苯乙烯（EPS）三大类 [2] - 产业链上游为苯乙烯、矿物油等原材料，中游为生产制造环节，下游应用于包装材料、建材、日用品等行业 [4] 生产端 - 2024年全国聚苯乙烯产能达680万吨，同比增长10.57%，新增产能中一体化产能占比69.23% [6] - 产能主要集中在华东（72%）和华南（16%）地区，2024年新增产能华东45万吨、华南5万吨、东北15万吨 [8] - 2024年产量达428.6万吨，较2018年增长61.7%，但行业利润显著收缩，GPPS利润从2020年1745元/吨降至2023年49元/吨 [10] 进出口 - 2024年进口量50.93万吨（同比降19.64%），出口量54.3万吨（同比增3.41%），实现贸易顺差 [12] - 2025年1-4月出口量21.84万吨，同比增长16.25%，出口市场持续扩容 [12] 消费端 - 2024年表观消费量425.23万吨，较2018年增长22.1%，主要受包装、建材、电子电器等行业需求拉动 [14] 企业格局 - 外资/合资企业仍占规模优势，但内资企业如镇江奇美、仁信新材、星辉环材等通过技术研发逐步崛起 [16] - 天原股份2024年聚苯乙烯类产品收入44.88亿元（同比降28.39%），星辉环材2024年营收16.94亿元（同比增6.13%） [17][19] 未来趋势 - 产能持续扩张，预计2025年超800万吨，但产能利用率或降至60%以下，同质化竞争加剧 [21] - 出口复合增长率达40.52%，2025年出口量或突破30万吨，东南亚为主要贸易伙伴 [22] - 政策支持如《产业结构调整指导目录》将新型包装材料列为鼓励类项目，促进行业规范化发展 [23]

发行信息 - 本次公开发行股数3623.00万股，占发行后总股本25%，发行后总股本14492.00万股[7] - 每股面值1.00元，发行价格26.68元，发行日期2023年6月19日[7] - 募集资金总额96661.64万元，净额88728.27万元[52] 业绩数据 - 2020 - 2022年度营业收入分别为111315.80万元、169765.98万元、244132.98万元[36] - 2020 - 2022年度净利润分别为16963.02万元、13407.84万元、9406.13万元[36] - 2020 - 2022年度综合毛利率分别为19.90%、10.44%和5.25%[31] 原材料采购 - 2020 - 2022年度，苯乙烯采购占全部原材料采购比重分别为97.07%、96.62%和92.84%[27] - 报告期内，向中海壳牌苯乙烯采购占比持续超50%[30] - 2020 - 2022年长约采购金额占比分别为81.49%、69.52%、83.10%[61] 产品销售 - 2020 - 2022年聚苯乙烯树脂总销量分别为15.24万吨、18.56万吨、27.05万吨[76] - 2022年聚苯乙烯树脂总销量同比增长45.71个百分点[77] - 报告期各期聚苯乙烯产品销售价格分别为7203.68元/吨、9109.96元/吨和9025.78元/吨[43] 未来展望 - 未来五年提升产能至年产48万吨中高端聚苯乙烯[111] - 以卓威化工为销售平台提升华东市场销售规模[112] - 2023年1 - 6月预计营业收入90000 - 120000万元，净利润2300 - 3100万元[105] 研发情况 - 2020 - 2022年度研发投入分别为4733.25万元、5460.27万元、8898.37万元[97] - 截至招股书签署日，推出9个牌号GPPS产品和1个牌号HIPS，6个GPPS被认定为“广东省高新技术产品”[83] - 形成9项独有的核心技术，申请23项实用新型专利[87] 项目建设 - 在建项目为年产18万吨聚苯乙烯新材料扩建项目，拟建惠州仁信新材料三期项目[93] - 募集资金投资项目建成后年总产能提升至48万吨[41] 公司架构 - 公司全称为惠州仁信新材料股份有限公司，前身是惠州仁信聚苯集团有限公司[15] - 全资子公司为江苏卓威化工有限公司[15] - 实际控制人为邱汉周、邱汉义、杨国贤[49]

发行信息 - 公司拟公开发行不超过3,623.00万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过14,492.00万股[6][51] - 预计发行日期为2023年6月19日，拟上市板块为深交所创业板[6] - 若发行募集资金总额不超过62870.80万元，承销费用为认股款总额的7.00%；超过则承销费用为62870.80万元的6.00%及超过部分的6.00%，保荐费用为283.02万元[52] 业绩数据 - 2020 - 2022年度，公司营业收入分别为111,315.80万元、169,765.98万元和244,132.98万元，净利润分别为16,963.02万元、13,407.84万元和9,406.13万元[35] - 2020 - 2022年度，公司综合毛利率分别为19.90%、10.44%和5.25%[30] - 2020 - 2022年扣非净利润分别为16391.89万元、12847.14万元和8772.36万元[72] 用户数据 - 年合作规模1000万元以上工厂客户从2020年的11家增至2022年的19家[76] 未来展望 - 未来五年国内PS下游表观消费量复合增长率超6%[77] - 2022 - 2026年全球家电市场规模年均复合增长率4.26%，2026年达约7796.91亿美元[77] - 未来五年公司要将总产能提升至年产48万吨中高端聚苯乙烯[110] 新产品和新技术研发 - 公司成功开发多个牌号的GPPS专用料，6个牌号的GPPS产品被认定为“广东省高新技术产品”[69][83] - 公司形成9项独有的核心技术，在设备改进方面申请23项实用新型专利[87] - 2020 - 2022年研发投入分别为4733.25万元、5460.27万元、8898.37万元，累计超5000万元[95] 市场扩张和并购 - 募集资金投资项目建成后公司年总产能将提升至48万吨[40] - 在建项目“年产18万吨聚苯乙烯新材料扩建项目”，拟建项目“惠州仁信新材料三期项目”“聚苯乙烯1号和2号生产线设备更新项目”[93] 其他新策略 - 公司实行订单生产与预测需求相结合的生产模式[65] - 公司采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式[66]

公司概况 - 公司为惠州仁信新材料股份有限公司，前身是惠州仁信聚苯集团有限公司[15] - 法定代表人为邱汉周，控股股东无，实际控制人为邱汉周、邱汉义、杨国贤[48] - 行业分类为化学原料和化学制品制造业，是国家高新技术企业和专精特新“小巨人”企业[48][52] - 注册资本为10869.00万元，成立于2011.01.21，2018.03.14变更为股份公司[48] 发行信息 - 拟公开发行股票数量不超过3623.00万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过14492.00万股[7][50] - 拟在深圳证券交易所创业板上市，保荐机构为万和证券[7][16] - 募集资金投资项目总额73037.72万元，拟投入募集资金62870.80万元[102] 业绩情况 - 2020 - 2022年营业收入分别为111315.80万元、169765.98万元、244132.98万元，净利润分别为16963.02万元、13407.84万元、9406.13万元[35] - 2022年净利润同比下滑29.85%，下滑比例低于同行业可比公司星辉环材[71] - 2020 - 2022年综合毛利率分别为19.90%、10.44%和5.25%[31] - 2020 - 2022年研发投入分别为4733.25万元、5460.27万元、8898.37万元[92] 用户数据 - 年合作规模1000万元以上工厂客户从2020年的11家增加至2022年的19家[72] - 报告期内前五大客户收入占各期主营业务收入的比重分别为41.42%、39.03%和37.79%[113] 未来展望 - 未来五年将总产能提升至年产48万吨中高端聚苯乙烯[103] - 拓展优势产品线至改苯专用领域，在透苯高端应用方向有技术突破[103] - 以子公司卓威化工为销售平台提升华东市场销售规模[103] 新产品和新技术研发 - 截至招股书签署日，累计推出9个牌号的GPPS产品和1个牌号的HIPS，6个牌号的GPPS产品被认定为“广东省高新技术产品”[79] - 掌握多个牌号不同用途的聚苯乙烯产品配方及工艺技术，有技术储备[55] - 拥有9项独有的核心技术，申请了23项实用新型专利[84] 市场扩张和并购 - 募投项目建成投产后生产规模将从12万吨扩充至48万吨[117] 其他新策略 - 采购原材料采用“长约采购为主、零星采购为辅”策略[56][57] - 实行订单生产与预测需求结合的生产模式[63] - 采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，与华南理工大学等开展产学研合作[65]

发行信息 - 本次拟公开发行股票不超过3623.00万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过14492.00万股[9][51] - 每股面值1.00元，股票类型为人民币普通股（A股），拟上市深交所创业板[9] - 保荐机构（主承销商）为万和证券股份有限公司[9][18] 业绩情况 - 2022年1 - 6月公司实现营业收入118,682.42万元，同比增长69.41%[27][93][134][138] - 2022年上半年主营业务毛利率下降至5.02%，预计2022年全年净利润同比下滑29.85%[28][70][135] - 2019 - 2022年1 - 6月公司营业收入分别为124,070.99万元、111,315.80万元、169,765.98万元、118,682.42万元[38][91][138] - 2019 - 2022年1 - 6月公司净利润分别为10,933.56万元、16,963.02万元、13,407.84万元、4,429.40万元[38][54][91][138] 原材料采购 - 2019 - 2022年1 - 6月，苯乙烯采购占全部原材料采购的比重分别为97.34%、97.07%、96.62%和90.36%[29][117] - 报告期内，公司向中海壳牌的苯乙烯采购占全部苯乙烯采购的比例持续超50%[32][120] 产能与市场 - 截至招股书签署日，公司年产聚苯乙烯高分子新材料设计生产能力为30万吨，募投项目实施后将达48万吨[65][67][71][125][131] - 2019 - 2021年公司聚苯乙烯树脂总销量复合增长率13.65%，2022年总销量同比增长45.71%[71] - 未来五年国内PS下游消费量预计复合增长率超6%[73] 技术与研发 - 公司拥有9项独有的核心技术，申请了22项实用新型专利[83] - 2019 - 2021年公司研发投入分别为5041.85万元、4733.25万元、5460.27万元[90] 股权结构 - 截至招股书签署日，邱汉周、邱汉义、杨国贤为共同实际控制人，合计持股比例为57.73%，发行后为43.30%[143][181] - 自2019年11月股权变更至招股说明书签署日，公司股权结构未再变化[166] 子公司情况 - 截至招股书签署日，公司仅拥有江苏卓威化工有限公司1家全资子公司[176] - 2021年末卓威化工净利润11.42万元，2022年6月末净利润 -1.88万元[179]