公司业绩与预测 - 2024年公司收入3.32亿元，同比增长17%，归母净利润4080万元，同比增长29% [2] - 预计2025E-2026E收入分别为4.26亿元（+28%）、5.26亿元（+23%），归母净利润（扣非前）0.50亿元（+24%）、0.65亿元（+30%） [2] - 目标价81.22元，基于2025E 130.0X PE估值，评级调至"增持" [2] 业务布局与技术突破 - 传统封装领域市场份额提升，SOT、SOP领域产品表现突出 [3] - 先进封装领域700系列产品（QFN）已小批量生产销售，布局晶圆级封装（FOWLP/FOPLP）和系统级封装（SiP、FC） [3] - 高端产品逐步通过客户验证，有望实现产业化 [3] 并购与行业地位 - 收购衡所华威（全球第三大环氧塑封料厂商，2023年出货量全国第一）将加速研发能力提升 [1][3] - 并购后有望整合Hysol品牌资源，突破海外技术垄断，协同开发高端封装材料 [3] - 衡所华威拥有100+型号产品，销售网络覆盖全球主要市场 [3] 市场机遇 - 下游消费电子需求回暖推动EMC产品国产化进程 [2] - 高端封装材料国产替代空间显著，并购将增强产品竞争力 [2][3]