公司概况与财务表现 * 公司为易实精密[1] * 2025年前三季度营业收入为2.51亿元 同比增长7.1% 其中第三季度单季营业收入为0.86亿元 同比增长8.12%[3] * 2025年前三季度净利润为4,743万元 同比增长3.09% 扣非后净利润为4,628万元 同比增长4.92%[3] * 净利润增速低于营收增速 主要受生产线搬迁 产品结构调整及新厂房折旧摊销影响[2][8] * 前三季度毛利率约为31.8% 上半年毛利率为32.1% 整体保持稳定[9] * 期末资产总额为5.36亿元 较年初增长7.62% 合并口径资产负债率为20.85% 财务状况健康[3] * 经营活动现金流略有下滑 主要因材料价格上涨导致备货增加[3] 主要产品结构与业务亮点 * 高压接线柱和高压屏蔽罩产品合计占总营收约30%[2] * 电磁阀壳体产品占总营收约30% 该产品实现了进口替代 主要用于传统燃油车[2][4] * 工具旋转快压款和自动款及相关零件约占营收18%[2] * 为特斯拉开发的高频高速零件已量产 具体车型保密 满负荷年收入预计在1,500万至1,800万元之间[3][14] * 公司通过精密加工 复杂冲压 拉伸和激光焊接等多元化工艺 提供一站式复杂零部件解决方案[4] 空气悬架业务发展 * 空气悬架业务预计全年目标产值6,000万元 在手订单可支撑目标[5] * 主要客户包括孔辉（预计全年贡献4,000万元） 保隆科技（预计全年1,100万元） 大陆（预计贡献400多万元） 拓普集团已完成现模测试并小批量供货[5] * 面临较大客户降价压力 例如孔辉在去年降价后 今年四季度再次提出降价要求[5] * 公司自主研发的第二代焊接环产线已应用 第三代全自动化生产线将于年底实现量产[2][5] * 为空气悬架系统提供空气弹簧的扣压环和支撑环等零部件[11] * 空气悬架零部件毛利率低于公司平均31.8%的水平[10] 产能扩张与技术升级 * 新厂房二期项目已投入运营 厂房面积约为一期的三倍 达46,900平米[15] * 预计2026年整体产能将与业务发展相匹配 实现稳定增长[6] * 第三代全自动焊接环产线引进意大利设备并结合国产设备 投产后将显著提高成品率和良品率[7] * 通过技术改进 目标提升良品率（此前约92%） 构建技术和成本壁垒[7] * 第三代产线量产将有助于消化客户降价压力并保持合理毛利水平[10] 市场竞争与核心优势 * 在空气悬架领域面临终极股份和拓普集团等竞争对手的激烈竞争[8] * 核心优势在于技术壁垒和成本控制 坚持提供高质量 高精度产品 不参与恶性价格战[8] 新业务与未来布局 * 公司与主要客户合作研发新型摄像头产品 已交付样品[12] * 去年成立未来事业部 正在进行减速器柔轮等技术的研发 部分产品已获客户认证[17] * 在海安成立表面处理公司 已通过泰科客户认证 预计10月份开始量产[12] 海外市场拓展 * 海外布局加速 与奥地利马克精密合资在斯洛文尼亚建立生产线[3][18] * 斯洛文尼亚工厂已进入最后验厂阶段 旨在满足博世和大陆等客户的本地化需求 应对中美贸易摩擦及国内竞争[3][13][18] 客户与订单情况 * 前五大客户结构相对稳定 但份额有所调整 例如上海联科电子因传统燃油车进口替代产品量增长显著 份额提升[19] * 主要客户的订单较为稳定且长期 但新开发产品和客户存在一定不确定性 总体在手订单充足[16]