行业发展趋势 - 2025年上半年全球半导体行业延续强劲增长态势，预计全年市场规模达7,009亿美元，同比增长11.2%[4] - 中国集成电路产量同比增长8.7%，出口同比增长20.6%，国产芯片替代加速渗透[4] - 新能源汽车市场快速增长，中国占据全球增量的80%，渗透率接近45%[5] - 高阶智驾加速普及，L2+高速NOA预计2030年渗透率达55%，带动相关半导体需求[5] - AI服务器出货量预计同比增长24.3%，推动高功率电源等需求增长[5] - 人形机器人产业预计2026年规模突破200亿元，成为电子元件新增长点[5] 公司业务表现 - 2025年上半年营业收入28.47亿元，同比增长125.74%[4] - 电子元器件分销业务收入26.94亿元，同比增长145.62%[21] - 自研IC业务收入1.50亿元，同比下降5.01%[21] - 综合毛利率13.97%，同比下降5.04个百分点[4] - 研发费用4877.31万元，同比增长53.36%[6] - 经营活动现金流净额-1.02亿元，同比下降134.59%[4] 自研IC业务进展 - 车规DC-DC/LDO系列拓展11款新品，半数进入测试验证阶段[6] - 推出全球领先16通道线性LED恒流智能驱动芯片，通过AEC-Q100认证[6] - 开发空调马达驱动IC，支持全桥6通道并行驱动[7] - 12通道电机驱动芯片获政府1620万元专项资金支持，已到账810万元[7] - SiC/IGBT驱动芯片进入样品测试环节[8] - 产品矩阵覆盖智能驾驶、智能底盘等汽车电子关键场景[8] AI领域布局 - AI存储器销售额7356万元，AI眼镜相关业务超5300万元[10] - 光模块相关收入超3500万元[10] - 取得长江存储与长鑫存储AI存储芯片代理权[9] - 导入星拓微Retimer产品线，布局AI服务器市场[9] - 成立Robot事业部，拓展人形机器人市场[10] 核心竞争力 - 拥有近百家国内外知名原厂代理资质，服务超5000家客户[15] - 分销业务本土排名第16位，全球排名第42位[11] - 自研IC团队核心成员具备10-15年行业经验[17] - 分销与自研业务协同效应显著，加速产品推广[18] - 车规级产品通过AEC-Q100认证，导入多家知名车企[19] 财务数据 - 货币资金4.52亿元，占总资产11.09%[20] - 应收账款16.66亿元，占总资产40.88%[20] - 存货8.32亿元，占总资产20.41%[20] - 短期借款14.10亿元，占总资产34.60%[20] - 长期借款2.20亿元，占总资产5.40%[20]

公司战略与收购 - 雅创电子拟以2 98亿元收购上海类比半导体技术有限公司37 0337%股权 使后者估值达8亿元 [1] - 上海类比成立于2018年 核心团队来自TI NXP ADI等国际巨头 拥有300余款量产芯片 产品已进入全球头部车企供应链 [1] - 上海类比专注"汽车智能驱动"和"信号链"产品线 车规高低边驱动芯片量产20余款型号 车规电机驱动芯片量产超10余款 单车价值量达千元以上 [1] - 雅创电子通过收购将扩充300余款芯片产品库 补足智能驱动芯片短板 与自有电源管理IC形成协同效应 [1] - 这是雅创电子最近四年内第三次通过并购加码汽车芯片领域 [1] - 雅创电子2019年收购Tamul电源管理IC业务首次涉足芯片设计 2022年以2 4亿元收购深圳欧创芯60%股权 2023-2024年分阶段收购威雅利电子87 76%股权 [2] 业务发展与业绩 - 雅创电子自研芯片销售额从2019年的2445万元飙升至2024年的3亿元 五年增长超12倍 [3] - 公司马达驱动IC LED驱动IC等产品已通过车规认证 进入比亚迪 吉利 长城 现代 小鹏 蔚来等车企供应链 [3] - 雅创电子2024年实现营业收入36 1亿元 同比增长46 14% 净利润达1 24亿元 同比增幅高达132 78% [3] 行业竞争格局 - 国际巨头占据70%以上车规芯片市场 国内初创企业如雨后春笋涌现 行业竞争趋于白热化 [3]

收购交易 - 雅创电子拟以自有及自筹资金2.98亿元收购上海类比37.0337%股权，交易价格较三个月前预案"不超过2亿元"大幅提升，标的公司评估增值率高达467.34% [1] - 交易完成后上海类比预计将成为参股公司，不涉及股权变更 [1] 公司战略与业务转型 - 此次收购是雅创电子从分销商向芯片设计厂商战略转型的关键落子 [3] - 公司2019年收购韩国Tamul电源管理IC业务后进入芯片设计领域，此后通过"自研+并购"双轮驱动构建模拟芯片设计能力，包括2022年以2.4亿元收购欧创芯60%股权，2023-2024年分批次收购威雅利电子87.76%股权 [4] - 自研IC业务已形成马达驱动IC、LED驱动IC、LDO及DC-DC四大产品线，产品通过车规认证并进入吉利、比亚迪、小鹏、蔚来等主流车企供应链 [4] 财务表现 - 自研IC业务销售额从2020年0.43亿元跃升至2024年3.48亿元 [5] - 公司整体营业收入从2020年10.98亿元上涨至2024年36.10亿元，涨幅接近230%，归母净利润从0.6亿元上涨至1.24亿元实现翻倍 [5] - 电子元器件分销仍是主要收入来源，2024年分销收入32.51亿元占总营收90.06% [6] 标的公司情况 - 上海类比成立于2018年，在汽车智能驱动芯片与信号链芯片领域建立护城河，车规高低边驱动芯片量产超20款，车规电机驱动芯片覆盖1至8通道 [9] - 产品已进入智能配电、空气悬架、域控制器等高端汽车电子系统，2024年汽车电子领域贡献近50%营收 [9] - 成立至今量产芯片超300款，客户超700家，芯片出货量超1亿片，但2024年及2025年一季度分别亏损1.04亿元和0.16亿元 [10] 收购逻辑与行业趋势 - 收购实现技术互补与市场协同，上海类比的技术积累将补足雅创电子产品矩阵短板 [10] - 供应链整合将强化对上游供应商议价能力，保障产能稳定性 [10] - 行业近年并购频繁，如上海贝岭3.6亿元收购矽塔科技、必易微收购动芯微电子、晶丰明源7.56亿元全资控股凌鸥创芯，显示国内模拟芯片企业正通过并购加速技术积累与市场扩张 [11][12]