核心观点 - 内需弹性凸显，具备低基数、低持仓、低预期特征的食品饮料板块有望成为股价上行催化剂 [1] - 外需市场风险增加背景下，内需弹性板块更可能率先回暖 [1] - 政策与估值形成双重支撑，食品饮料板块的底部机会值得珍视 [3] 投资方向 - 重点关注三季报预期业绩高增的细分领域，例如零食、饮料、速冻食品等赛道 [2] 行业分析 - 食品饮料行业呈现“低基数、低持仓、低预期”三重特征 [1] - 国家倡导的“反内卷”导向有利于行业完成价格筑底，并推动长期高质量发展 [3] - 政策持续纠偏，此前处于低位的白酒、餐饮产业链有望逐步回暖 [3] - 白酒板块估值处于历史低位，叠加龙头公司动销回暖的积极信号 [3] 投资工具 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [3] - 该ETF前十大成分股囊括多家白酒行业龙头公司 [3] - 相较于成分股数万、数十万的最低投资门槛，该ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [3]

食品饮料板块周期与估值 - 2015至2020年板块经历上行周期 估值先于盈利修复后迎来双击空间 [1] - 当前板块进入深度价值区 估值处于底部位置 下行风险基本消化 [1] - 横向和纵向对比均显示板块估值处于底部 等待复苏契机 [1] 市场机会与政策支持 - 市场高位震荡时 近期涨幅偏低且性价比高的指数或迎来补涨机会 [1] - 个人消费贷款财政贴息政策9月1日落地 支持扩内需促消费 [1] - 传统消费旺季临近 政策有望进一步提振消费需求 [1] 食品饮料ETF产品特性 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 [1] - 聚焦白酒 饮料乳品 调味发酵品等高壁垒强韧性板块 [1] - 前十大成分股包括茅五泸汾洋等核心资产 [1] 投资门槛与便利性 - 成分股投资门槛达数万或数十万元 [1] - ETF为小资金参与板块投资的便捷工具 [1] - 提供联接A类013125和联接C类013126两种份额 [1]