● 本报记者杨洁 9月19日晚，锦波生物发布公告称，公司向特定对象发行股票申请已获北交所受理。根据公告，锦波生 物此次发行对象为养生堂，拟发行股票不超过717.57万股，预计募集资金总额不超过20亿元。 据悉，这是北交所目前受理审核的唯一定向增发项目。此前国航远洋申请受理的4.6亿元定增项目，因 财务报告过期已于今年6月30日向北交所申请中止审核，中止审核期间不超过三个月，待公司申请文件 的财务数据更新完成后，将尽快向北交所申请恢复审查。科润智控、骏创科技等公司则在今年7月中旬 撤回了定增申请，北交所终止了对这些项目的审核。 定增引入战略投资者 锦波生物20亿元的定增融资，是北交所年内最大规模的定增融资方案。 万通液压定向可转债获批 北交所上市企业再融资方面，除了定增有新项目获受理，定向可转债也有新动态。近日，万通液压定向 可转债拿到证监会的发行批文，成为北交所第二家获批发行定向可转债的上市公司。 9月15日晚，万通液压发布公告，公司于近日获证监会批复，同意向特定对象发行可转换债券，发行数 量不超过150万张(含本数)，募集资金规模不超过1.5亿元。万通液压表示，本次发行募集资金在扣除发 行费用后将全部用于补 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1营收1.67亿元同比+17.57%，归母净利润3382.47万元+60.72%，维持2025 - 2026、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润1.27/1.67/1.88亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.58元，当前股价对应PE为30.3/23.0/20.5X，考虑与盘古智能合作进入风电领域，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 液压油缸“小巨人”，丝杆、油气弹簧等发展潜力大 - 专注液压领域，产品分自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧三类，应用于汽车、能源采掘等领域，除少量中高压自卸车专用油缸外均为高压油缸，且顺应轻量化趋势实现量产[13][14][15] - 布局电动缸促军民融合，2021年完成电动缸研发等，目前主要用于军工领域，未来民用市场前景广阔；行星滚柱丝杠有优势但技术壁垒高，公司正研究开发[31][35][37] - 拥有冷拔工艺等核心技术，与主流技术比各指标有优势，且在挖掘机油缸和油气弹簧领域储备多项关键技术[38][39][42] 归母净利润2025Q1+60.72%，合作盘古智能切入风电 - 2025Q1归母净利润+60.72%，2024年机械装备用油缸是主要营收及毛利贡献产品，油气弹簧营收及毛利占比大幅增长；各产品毛利率上升，境外收入增长，盈利能力和费用率表现良好，客户结构有变化[43][45][60] - 扩产项目2022年完成建设，2025年4月发布定增说明书，盘古智能拟认购不低于12000万元可转债，公司高端液压油缸可适配盘古智能风电液压系统，将促进双方协同[64][68][75] 预计2025 - 2027EPS1.07/1.40/1.58元维持“买入”评级 - 选择恒立液压、艾迪精密、盘古智能为可比公司，预计2025 - 2027年万通液压EPS为1.07/1.40/1.58元，当前股价对应PE为30.0/22.8/20.3X，维持“买入”评级[78][79][80]