报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开震荡，期价随欧线现舱报价下行而回落，后市EC延续震荡或震荡偏回落可能性较大[1] 各目录总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可做空EC2510集运指数期货锁定利润，建议入场区间1350 - 1450 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季，为防运价上涨增加成本，可买入EC2510集运指数期货确定订舱成本，建议入场区间1150 - 1250 [1] 利多解读 - 当地时间29日，美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普大部分全球关税措施非法，加征关税措施可维持到10月14日供政府上诉，但不影响其他规定加征的关税 [2] - 当地时间9月1日，MSC因预计黄金周需求放缓，计划调整第39 - 41周亚洲至欧洲航线运力，取消四个航次 [2] - 马士基9月上旬部分新增舱位报价增加 [2] 利空解读 - MSK新一周开舱报价继续下调，降幅基本维持 [3] - MSC、赫伯罗特9月上旬欧线现舱报价继续下行 [3] EC基差日度变化 - 2025年9月4日，EC2510基差450.60点，日涨17.70点，周跌223.60点；EC2512基差72.40点，日涨32.30点，周跌297.30点等 [4] EC价格及价差 - 2025年9月4日，EC2510收盘价1323.0点，日跌1.32%，周涨0.53%；EC2512收盘价1701.2点，日跌1.86%，周涨4.98%等 [4] 集运现舱报价 - 9月9 - 10日，马士基上海到鹿特丹20GP总报价1233美元，较同周其余舱位涨58美元，40GP总报价2068美元，涨98美元等 [6] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1773.6点，较前值跌216.6点，跌幅10.88%；美西航线最新值1013.9点，较前值跌27.48点，跌幅2.64%等 [7] 全球主要港口等待时间 - 2025年9月3日，香港港等待时间0.458天，较前一日降0.302天；上海港等待时间1.798天，较前一日升0.279天等 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年9月3日，8000 + 船型航速15.824节，较前一日升0.02节；3000 + 船型航速14.752节，较前一日升0.036节等 [22]

中美航运业动态 - 洛杉矶港出现一半以上集装箱船泊位空闲的罕见景象，上周抵达的集装箱数量比去年同期减少约1/3 [1][2] - 中美经贸会谈后，海运预定量增长35%，积压订单快速出现，预计未来四到六周内将出现货运激增 [1][6] - 4月1日当周从中国发往美国的集装箱预订量比前一周下降64%，中国到美西和美东的即期运价分别下跌56%和48% [6] 美国零售商与进口商 - 美国零售商因库存告急发愁，部分进口商已要求中国供应商停止发货以避免高额关税 [1][2] - 鞋类零售商因关税成本上涨40%，计划提高秋季商品售价，并提前在8月和9月发货以应对圣诞节需求 [5] - 化学品分销行业预计将迎来一波补充库存行动，涵盖洗涤剂、饮料和肥料等产品 [5] 中国出口企业应对策略 - 部分中企通过海外仓存货平稳度过关税影响，自有品牌企业议价能力较强，可消化税率上涨成本 [4][6] - 宁波新东方工贸有限公司因自有品牌在美国市场利润空间较大，能够应对当前税率上涨 [6] 海运市场与运价预测 - 承运企业将运力移出中美航线，转向其他航线，导致中美航线直靠服务减少 [8] - 中国到美国西海岸的海运价格短期内可能上涨20%，班轮公司可能出现舱位不足 [8] - 运费长期上涨动力不足，但短期内因零售商囤货需求可能暴涨 [8] 美国出口行业现状 - 美国大豆出口受关税影响严重，中国优先从南美采购，美国大豆出口量同比下降60%以上 [6][7] - 美国对中国的能源出口累积量同比下降14% [7] 行业长期趋势 - 若关税战持续，企业可能重构供应链，转向"近岸外包"或"友岸外包"，降低供应链效率 [9] - 全球海运需求可能因供应链效率下降而增长，航运公司或分散运力至新兴市场如东盟 [9]