评级下调事件 - 穆迪评级公司将美国信用评级从Aaa下调至Aa1 [1] - 此举意味着美国已被三大评级机构全部降级 [1] 评级下调原因 - 下调反映出美国政府债务与利息支付比例在过去十多年中持续攀升 现已远高于同等级别的其他主权国家 [4] - 预计未来十年由于福利类支出不断增长而政府收入维持平稳 美国财政赤字将进一步扩大 政府债务和利息负担也将不断上升 [5] - 相比美国过去的财政状况以及与其他高评级国家的比较 美国的财政表现将持续恶化 [5] 市场即时反应 - 美股期货 美债期货和美元指数在亚洲早盘交易时段同步走弱 [1] - 30年期美债收益率逼近5%大关 为2007年中期以来新高 [1] - 30年期美债收益率具体数据为4.9717 较昨日收盘4.9398上涨0.0319 涨幅0.65% [2] - 上周五10年期美国国债收益率在交易量较低的情况下已升至4.49% [2] 潜在影响与机构观点 - 收益率的上升不仅会增加美国政府的债务偿还负担 还将通过推高抵押贷款和信用卡等贷款利率威胁削弱实体经济 [2] - 由于美国庞大的债务问题 对美元资产的信心正在瓦解 彭博美元指数已接近4月低点 期权交易员情绪为五年来最负面 [3] - 穆迪指出美国依然拥有诸多非凡的信用优势 包括经济规模庞大 具有韧性和活力 以及美元作为全球储备货币的地位 [5] - 摩根大通策略师认为长期来看穆迪下调美国评级可能会导致利息支出增加 将使美债相对于匹配期限的隔夜指数掉期价格走低 [5] - 短期内风险倾向于熊陡 但此事件导致的波动程度应该会比4月初关税公告后出现的波动更小 [5]

穆迪下调美国评级影响 - 长期来看穆迪下调美国评级可能导致利息支出增加 [1] - 此举将使美债相对于匹配期限的隔夜指数掉期(OIS)价格走低 [1] - 30年期掉期利差可能缩小约5个基点 [1] 短期市场风险倾向 - 需求格局发生结构性转变 [1] - 贸易和货币政策存在不确定性 [1] - 短期内风险倾向于熊陡 [1] 市场波动性预期 - 此次事件导致的波动程度应比4月初关税公告后更小 [1] - 投资者仓位现在更加中性 [1] - 不太可能像上个月那样出现夸大基本面的市场波动 [1] 美债风险溢价现状 - 美债已显示出比其他类似评级发达市场主权债券更高的风险溢价 [1] - 价格降低幅度可能比系数暗示的要小 [1]