稀土价格走势 - 镨钕氧化物出厂价格攀升至62.5万元/吨，较7月底上涨20.77% [1] - 镨钕合金出厂价格上涨至76.25万元/吨，较7月底上涨16.86%，均创年内新高 [1] 需求驱动因素 - 新能源汽车、风力发电及节能电机等高端磁材需求在"碳中和"政策推动下增长迅速 [1] - 传统制造领域需求复苏及人形机器人加速落地为稀土需求注入增长动力 [1] - 稀土供需格局转为短缺 [1] 市场投资动态 - 稀土ETF（516780）规模达25.56亿元创历史新高，较6月底11.19亿元实现翻倍增长 [1] - 资金持续加码稀土ETF（516780）及其联接基金（A类014331，C类014332） [1] 指数及成分股构成 - 中证稀土产业指数涵盖稀土开采、加工、贸易和应用业务上市公司 [1] - 指数前五大成份股为北方稀土、包钢股份、中国稀土、盛和资源、卧龙电驱 [1] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，指数投资管理能力及跟踪误差行业领先 [1] - 旗下管理沪深300ETF（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、红利低波ETF（512890）等产品 [1]

稀土价格变动 - 氧化钕价格达65万元/吨 较月初上涨18.18% [1] - 金属钕价格达77.75万元/吨 较月初上涨17.80% [1] - 氧化镨价格达64.25万元/吨 较月初上涨18.43% [1] - 金属镨价格达76.5万元/吨 较月初上涨14.18% [1] - 镨钕合金价格达76.25万元/吨 较月初上涨15.97% [1] - 镨钕氧化物价格达62.5万元/吨 较月初上涨20.19% [1] 供需格局 - 8月国内轻稀土市场供应紧张 宏观消息加剧缺货预期 [1] - 磁材厂订单大幅增加 下游需求受新能源汽车及家电产业推动 [1] - 磁材企业采购情绪积极 镨钕系列产品供需不平衡显现 [1] 行业需求前景 - 工业机器人 新能源汽车 风力发电机终端需求保持长期增长 [1] - 高性能钕铁硼永磁终端渗透率持续提升 [1] - 轻稀土市场行情短期或继续上涨 [1]

稀土出口管制影响 - 中国对7类中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖上游氧化物及金属产品以及下游直接应用产品 [4][5] - 4月稀土出口量从3月的5666.30吨下降至4784.80吨，降幅15.55% [6] - 出口管制初期出口量大幅下降，但历史经验显示一个季度后出口情况会有所恢复 [1][14] 稀土价格走势 - 海外稀土价格大幅上涨，氧化镝和氧化铽欧洲到岸价格达历史最高值 [4] - 国内稀土价格指数从4月3日182.40点降至5月9日177.00点，整体平稳但近期呈现企稳回升趋势 [12] - 2025年第18周8种稀土商品周均涨幅1.69%，氧化镝涨幅最高达3.42% [2] 稀土供需格局 - 中国稀土储量占全球48.40%，产量占68.50%，具有战略垄断地位 [5] - 电动汽车、节能空调等领域对稀土永磁需求持续增长，预计2025年全球需求增速8%-10% [15] - MP公司暂停向中国出口稀土精矿，预计影响全球氧化镨钕年产量约5800吨 [15] 全球稀土市场 - 美国与乌克兰达成稀土协议，但乌克兰稀土开发受多重制约，短期内难以规模化供应 [10] - 海外稀土企业仅有轻稀土分离产能，中重稀土出口管制将导致海外稀土短缺 [14] - 中国在资源禀赋、技术壁垒及政策工具三方面具有结构性优势 [10]

国内稀土价格趋势 - 2025年第18周国内8种稀土商品价格无一下跌 周均涨幅为1.69% 其中氧化镝涨3.42% 镨钕合金涨2.91% 镝铁合金涨2.24% [2] - 出口管制后前三周（4月7日至25日）中国稀土价格指数从182.80点跌至171.60点 但4月27日至5月9日从171.60点回升至177.00点 呈现企稳上行趋势 [9] - 分析师认为国内稀土价格中枢有望上移 主要因供给收紧与电动汽车、节能空调等领域需求持续拉动 [2][10] 海外稀土市场动态 - 氧化镝和氧化铽欧洲到岸价格近一个月出现井喷行情 达到阿格斯2015年启动评估以来历史最高值 [3] - 4月我国稀土出口量从3月5666.30吨下降至4784.80吨 减少881.50吨 降幅15.55% [6] - 美国MP公司4月17日宣布暂停向中国出口稀土精矿 2024年我国从美国进口稀土金属矿55049吨 占进口总量55712吨的98.8% [7] 出口管制政策影响 - 中国自4月4日起对镝、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制 覆盖上游氧化物及下游合金、磁材等直接应用产品 [3][5] - 2024年氧化铽出口量107吨占年产量529.58吨的20% 氧化镝出口量156.50吨占年产量2642吨的6% [5] - 国家于5月9日组织多部门召开打击战略矿产走私专项行动会 严打稀土走私出口 [6] 全球供应格局分析 - 中国稀土储量占全球48.40% 年产量占全球68.50% 具有战略垄断地位 [4] - 美乌稀土合作受地缘冲突、技术短板及环保合规制约 开发周期需5-10年 短期内难动摇中国主导地位 [8] - 海外磁材产能仅2万吨左右 Lynas和MP公司无中重稀土分离产能 出口管制导致海外进入短缺格局 [10] 供需与价格前景 - 预计2025年全球稀土需求增速保持8%-10% MP公司停产或使全球氧化镨钕年产量减少5800吨（占全球供给5.7%） [11] - 行业将出现供需紧平衡甚至偏短缺格局 内外价差扩大可能带动国内价格上行 [10][11] - 稀土在新能源、军工、电子信息等领域应用广泛 市场前景广阔 [3]