公司近期重大订单与项目里程碑 - 2025年11月21日，公司成功竞得BEST聚变装置偏滤器靶板及集成项目，订单金额为6990.85万元 [1][2] - 2025年11月19日，公司承担的EAST（东方超环）新型上偏滤器靶板项目通过验收并完成交付，项目价值3000万元 [1][3] - 连续完成两项国家大科学工程核心部件订单，被视为公司在可控核聚变赛道实现关键突破的里程碑 [1][3] 公司在可控核聚变领域的技术积累与历史贡献 - 2014年，作为独家供应商为EAST提供全套钨铜偏滤器，助力其在2017年实现101.2秒H模放电世界纪录 [3] - 2015年起，持续为国际热核聚变实验堆（ITER）偏滤器提供多型号钨铜复合块，成为国际知名供应商 [4] - 2019年，向法国WEST装置出口全套产品，实现中国制造钨铜偏滤器国际首发 [5] - 2021年，再供EAST穿管型偏滤器，支撑EAST创下1.2亿摄氏度101秒等多项新纪录 [6] - 2025年，助力中国“人造太阳”实现上亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模运行，刷新世界纪录 [6] - 近期交付及中标的偏滤器靶板是技术门槛最高、工况最苛刻的部分，公司已攻克相关材料制备与集成技术 [7] 公司业务定位与核心技术 - 公司是中国钢研旗下核心金属新材料产业平台，以先进金属新材料及制品的研发、生产和销售为主业 [1] - 公司定位为“科技精英、材料专家、创新典范、产业先锋”，是中国先进金属新材料领域的领军企业之一 [8] - 核心技术包括“先进粉末冶金技术”、“快速凝固工艺技术”、“CIP/HIP等静压成形技术”、“先进冶金过程工艺技术”等 [8] - 业务体系涵盖高端粉末冶金材料及制品、先进功能材料及器件、高速工具钢、节能环保及装备材料四大板块 [8] 公司在关键材料领域的市场地位 - 公司是难熔金属（钨、钼等）领域国内领先、国际一流的供应商和一体化解决方案提供者 [9] - 自主研发的钨合金多叶光栅占据全球放疗设备70%的市场份额 [9] - 是蓝宝石长晶炉、MOCVD、离子注入机等半导体关键装备用钨钼材料及器件的龙头企业 [9] - 是全球第三代核电主泵推力盘、核聚变钨铜复合偏滤器部件的核心供应商 [9] - 是全球高端稀土钕铁硼永磁材料及制品的头部供应商，产业化技术处于国际先进水平，产品出口占比超过40%，世界五百强销售占比超过50% [9] - 多个核心产品已实现进口替代并量产，在多个领域处于“头部”或“领先”地位 [1][10] 公司研发投入与经营业绩 - 研发投入：2021年3.76亿元，2022年4.48亿元，2023年5.92亿元，2024年5.20亿元，2025年前三季度3.52亿元 [10] - 归母净利润持续增长：2022年2.11亿元，2023年2.49亿元，2024年3.72亿元 [10] - 2025年前三季度归母净利润为2.82亿元，继续保持盈利 [10]

核心观点 - 公司作为中国先进金属新材料领域领军企业 通过瘦身健体聚焦核心主业 实现经营业绩稳步攀升 并前瞻布局前沿技术领域 同时加速拓展国际市场 [1][2][4][7] 业务结构调整 - 十四五期间完成6家公司退出 低效无效资产处置取得成效 产业结构由多小散变向专精聚强转变 形成全产业生命周期梯次互补发展格局 [2] - 难熔合金和稀土永磁两大核心板块投资额占比63.44% 收入占比过半 支撑经营业绩明显 [3] - 稀土永磁业务具备万吨级高端制品生产能力 难熔合金业务经营规模突破20亿元 解决多项技术难题 实现关键材料自主可控 [3] 经营业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入37.15亿元 归属于上市公司股东的净利润1.87亿元 [2] - 难熔钨钼业绩及磁材业务新签合同金额均实现高增 非晶和粉末高速钢业务净利润大幅增长 [2] - 出口业务收入占比近三分之一 其中高端稀土钕铁硼永磁材料出口比例40% 高端金刚石工具产品出口比例达90% [7] 技术优势与市场地位 - 钨合金多叶光栅占据全球放疗设备70%市场份额 是半导体关键装备用钨钼材料及器件生产龙头企业 [5] - 全球第三代核电主泵推力盘、核聚变钨铜复合偏滤器部件核心供应商 拥有核能材料、医疗器械材料两个国家级新材料生产应用示范平台 [5] - 国内非晶/纳米晶材料技术开创者 建成万吨级非晶带材生产线 全球最大高端纳米晶带材制造商 [6] - 全球率先实现喷射成型高速钢产业化生产 建成国内首套千吨级粉末高速生产线 [6] 新产品与市场拓展 - 2025年上半年非晶铁芯出口首次突破600吨 纳米晶海外销售渠道进一步打开 海外互感器带材市场取得阶段性突破 [7] - 开发高端球形非晶/纳米晶粉末 与行业头部企业深度合作 扩大软磁合金粉末高端市场占有率 [6] - 正进行新能源汽车用新型电机技术产业化布局 应对新能源车渗透率提升带来的市场需求 [6] 国际化战略 - 2022年9月完成对北京钢研大慧科技发展有限公司股权收购 奠定国内外市场协同发展基础 [7] - 以"小步快走"方式加速完成泰国超硬材料业务拓展 正在大力开发东南亚等地区客户 [7][8]