上市概况 - 公司于2025年11月27日在香港联合交易所主板成功上市 [1] - 全球发售133,475,000股H股，每股定价9.8港元 [3] - 香港公开发售部分获得9,366.28倍超额认购，国际发售部分获得15.07倍超额认购 [3] - 上市首日开盘价为26.00港元，较发行价上涨165.31%，午时收盘最高达27.8港元，涨幅约183.67% [3] 业务模式与规模 - 公司是专注于中国消费领域的线上市场运营商，深耕电商、汽车零售O2O等高频消费场景 [3] - 构建了“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合体系 [3] - 截至2025年5月31日，平台已连接超过6,030万注册终端客户及2,646家业务伙伴 [3] 技术能力与研发 - 公司自主研发“量星球”AI技术平台，深度整合运营、算法、营销等五大系统 [3] - 已累计取得9项专利及58项软件著作权，技术团队人员占比约35% [4] - 自研大模型“量星问”于2024年10月完成生成式人工智能算法备案 [4] 行业前景与定位 - 公司为业务伙伴提供模块化、全链路的数字化解决方案，助力提升获客效率及运营能力 [3] - 随着数字经济与实体经济深度融合，消费领域智能化升级需求将持续释放 [4] - 公司在AI技术研发与场景落地方面具备双重优势，有望在消费需求与产业供给匹配中发挥枢纽作用 [4]

行业宏观环境 - 线上消费市场正从流量红利向技术与数据红利转型 [1] - 2024年1-8月全国网上零售额同比增长9.6%，快于社会消费品零售总额增速 [1] - 2024年1-8月实物商品网上零售额增长6.4% [1] 公司业务模式 - 公司是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商 [1] - 公司依托自主研发的AI技术平台，为消费者与合作伙伴提供智能化、精准的消费体验 [1] - 公司通过多元消费场景的数字化运营，在智能推荐、精准分发和用户运营方面具备核心优势 [1] - 公司为合作伙伴提供从流量获取到客户管理的全链路支持 [1] 财务业绩表现 - 2024年收入同比大幅提升87.5%，达到人民币9.93亿元 [3] - 截至2025年5月，收入同比继续增长38.1% [3] - 经调整溢利持续上升，展现出强劲的盈利能力与发展韧性 [3] 技术研发实力 - 截至2025年5月31日，公司拥有79名技术人员，占雇员总人数约35% [3] - 2022年至2024年及2025年5月底，研发费用持续投入 [3] - 公司已积累9项专利和58项软件著作权 [3] - 2024年10月，公司自主研发的"量星问"大模型完成备案 [3] - 量星球平台作为AI赋能的数字技术平台，能够为业务伙伴提供精准撮合解决方案 [3] 用户与市场基础 - 截至2025年5月31日，公司已吸引超6030万注册终端客户 [4] - 公司深耕电商、汽车零售O2O等高频率消费场景 [4] - 公司为客户实现转化提效，与众多伙伴达成深度合作，业务规模持续增长 [4] - 公司以AI算法与场景经验为基础，为供需两端提供一站式基础设施 [4]

公司资本动作与定位 - 量化派第五次向香港交易所主板更新招股书并发起上市冲击 [1] - 公司是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商，不直接涉足零售，而是为生态参与者提供基础设施服务 [1][4] - 公司依托自主研发的AI技术平台，提供从流量获取到客户管理的全链路支持 [1] 行业市场前景 - 中国线上消费商店市场规模从2020年的13.9万亿元增至2024年的25.7万亿元，复合年增长率达16.5% [4] - 预计该市场规模将从2025年的29.1万亿元增长至2029年的41.2万亿元，复合年增长率为9.1% [4] - 2024年线上消费市场占整体零售市场份额已达36.9%，且未来占比有望持续提升 [4] 公司运营规模与技术实力 - 截至2025年5月31日，公司已吸引超过6030万注册终端客户和2646家业务伙伴 [4] - 公司自主研发"量星球"AI技术平台和"量星问"大模型，后者于2024年10月完成生成式AI服务备案 [5] - 公司拥有9项专利、58项软件著作权，技术人员占比约35% [5] - 2022年至2024年及2025年前五月，公司研发费用累计超过1.59亿元 [5] 公司财务表现 - 公司总收入从2022年的4.7亿元增至2024年的9.93亿元，2024年同比增长87.5% [5] - 2025年前五月公司收入为4.14亿元，同比增长38.5% [5] - 经调整溢利从2022年的1.26亿元升至2024年的3.63亿元，复合年增长率为69.7% [5] - 2025年前五月经调整溢利达2.12亿元 [5]

文章核心观点 - 数字经济已成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎，量化派作为线上市场运营商，其上市举动引发市场对线上消费服务领域发展前景的高度关注 [1] 公司业绩表现 - 2022年至2024年，公司总收入从4.75亿元人民币增长至9.93亿元人民币，复合增长率达到44.54% [1] - 2025年前五个月，公司总收入同比增长38.1%，达到4.14亿元人民币 [1] - 经调整溢利从2022年1.26亿元人民币跃升至2024年3.63亿元人民币，复合增速达到69.6% [1] - 2025年前五个月经调整溢利达到2.12亿元人民币 [1] 商业模式与竞争优势 - 公司定位为线上市场运营商，构建“用户—商品/服务—消费场景”的全链路整合能力，解决商家流量获取成本高、转化效率低及消费者选择困难等行业痛点 [2] - 依托AI赋能的数字技术平台，打造覆盖运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能的系统，实现用户需求的实时洞察与精准匹配 [2] - 截至2025年5月31日，已吸引超过6030万注册终端客户，业务伙伴数量达2646名，形成“用户-商户-交易”的正向循环网络效应 [3] - 技术人员占比约35%，累计拥有9项专利和58项软件著作权，大模型“量星问”已于2024年10月完成备案 [3] 行业前景与市场环境 - 2024年我国数字经济核心产业发明专利授权量达50万件，位居全球第一，全国数据企业数量超40万家，数据产业规模达5.86万亿元，较“十三五”末增长117% [1] - 政策层面持续推动数字经济发展，明确提出实施数字消费提升行动、培育数字化转型服务商 [4] - 2025年9月，商务部等9部门发布政策，明确拓展数字服务消费，鼓励电商平台创新线上线下融合场景，支持生活服务企业数字化转型 [5] - 按交易总额计，中国线上消费商店市场规模从2020年13.9万亿元增长至2024年25.7万亿元，复合年增长率达16.5%，预计2025年将达到29.1万亿元，2029年有望突破41.2万亿元 [5] - 2024年线上消费占整体零售市场份额达36.9%，预计将进一步提升 [5] - 行业呈现AI技术深化应用和低线城市市场崛起两大关键趋势 [6] 公司发展机遇 - AI技术持续迭代有望进一步放大其技术优势，“量星球”平台算法能力可通过更多消费场景数据积累优化，未来有望拓展至金融、文旅等领域 [7] - 低线城市市场扩张潜力巨大，公司可通过优化供应链、实施本地化运营策略，将成熟模式复制到低线城市 [7] - 上市融资后，企业可加大研发投入与市场拓展力度，强化技术壁垒与品牌影响力 [7]

公司上市计划 - 量化派科技向港交所递交上市申请 计划发行不超过15,097,500股普通股 由中金公司和中信证券担任联席保荐人 [1] - 上市正值国家"十四五"数字经济规划收官之年 政策密集加码数字消费与电商创新 公司有望借力资本市场深化在电商和数字消费等领域的布局 [1] 政策驱动与行业背景 - 中共中央、国务院印发《数字经济高质量发展行动纲要》 明确将"数实融合深化"作为核心任务 提出培育百家千亿级电商平台、打造跨境电商全链路服务体系等目标 [2] - 国家发展改革委发布《数字消费提升计划》 支持人工智能、大数据等技术在电商精准营销、供应链优化等环节的应用 [2] - 国家数据局预测 2025年我国数字经济规模将突破60万亿元 电商交易额占比持续提升 [4] 公司业务与技术优势 - 公司自主研发的技术平台深度嵌入消费电商生态 通过智能推荐算法与动态定价模型 助力商家提升转化率与用户黏性 [2] - 2024年数据显示 公司服务超2600家合作伙伴 覆盖133,100个商品品类 累计促成交易额167亿元 业务范围从国内电商延展至跨境供应链服务 [2] - 公司整合深度学习与自然语言处理技术 为电商企业提供全链路数字化支持 智能客服系统可实时分析用户行为数据 动态营销模块帮助优化选品策略 [3] 财务与运营数据 - 2024年上半年公司营收达3.82亿元 同比增长47.56% 经调整溢利1.54亿元 增幅75.75% [3] - 电商场景技术服务收入占比超60% 成为核心增长引擎 [3] - 公司注册用户突破5180万 日均活跃用户数达230万 用户复购率较行业平均水平高出23个百分点 [3] 研发投入与技术成果 - 公司研发团队占比45% 拥有9项专利及50项软件著作权 [3] - 大模型"量星问"通过北京市生成式人工智能服务备案 应用于商品描述自动生成、跨境多语言客服等场景 技术转化效率居于行业前列 [3] 未来发展规划 - 公司计划将上市募资用于提高研发能力及改善技术基础设施 重点在于技术迭代、场景拓展 [4] - 未来将聚焦技术普惠 推动数字消费从流量驱动向价值驱动升级 [4]