行业背景与市场潜力 - 中国线上消费商店市场规模从2020年的13.9万亿元人民币增长至2024年的25.7万亿元人民币，期内复合年增长率为16.5% [2] - 预计该市场规模将从2025年的29.1万亿元人民币进一步增长至2029年的41.2万亿元人民币，复合年增长率为9.1% [2] - 2024年中国消费领域线上商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计未来将进一步增加 [2] 公司定位与商业模式 - 公司定位为专注于中国消费领域的"线上市场运营商"，为品牌方、零售商、服务提供商等消费生态参与者提供基础设施和服务 [2] - 公司未直接参与零售，而是作为平台型服务商，其价值与整个生态的繁荣度紧密相连 [2] - 公司已形成"用户—商品/服务—消费场景"的高效整合能力，截至2025年5月31日，已吸引超过6030万注册终端客户和2646家业务伙伴 [3] 技术实力与研发投入 - 公司的核心竞争力建立在AI技术平台"量星球"之上，该平台是一个模块化的数字技术基础设施，覆盖运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能五大系统 [4] - 公司在客户画像分析方面已积累逾八年经验，能够实时分析客户偏好，实现动态优化 [4] - 公司自研的大模型"量星问"已于2024年10月完成生成式人工智能服务备案，AI能力向"生成"和"预测"迈进 [4] - 2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止的研发费用分别为6069万元、4692万元、3239万元及1944万元，公司拥有9项专利和58项软件著作权 [5] - 截至2025年5月31日，公司技术人员约占员工总数的35% [5] 财务业绩表现 - 公司总收入由2022年的4.7亿元增加11.4%至2023年的5.29亿元，并于2024年大幅增长87.5%至9.93亿元 [6] - 截至2025年5月31日止的五个月，公司实现收入4.14亿元，较2024年同期的2.99亿元增长38.5% [6] - 公司经调整溢利从2022年的1.26亿元跃升至2024年的3.63亿元，复合增长率高达69.7%，2025年前五个月达到2.12亿元 [6]

公司概况与市场定位 - 量化派是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商，以AI技术为底层驱动力，第五次向港交所主板递交上市申请[1][2] - 公司定位于“线上市场运营商”，为消费生态中的品牌方、零售商、服务提供商提供基础设施和服务，而非直接参与零售，已形成“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合能力[5] - 截至2025年5月31日，公司线上市场已吸引超过6030万注册终端客户和2646家业务伙伴[5] 行业背景与市场潜力 - 中国线上消费商店市场规模从2020年的13.9万亿元人民币增长至2024年的25.7万亿元人民币，复合年增长率为16.5%[4] - 预计该市场规模将从2025年的29.1万亿元人民币进一步增长至2029年的41.2万亿元人民币，复合年增长率为9.1%[4] - 2024年中国消费领域线上商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计未来将继续提升[4] 技术实力与核心平台 - 公司的核心竞争力建立在AI技术平台“量星球”之上，该平台是一个模块化的数字技术基础设施，包含运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能五大系统[7] - 公司在客户画像分析方面拥有逾八年经验，能够实时分析客户偏好，并已于2024年10月完成自研大模型“量星问”的生成式人工智能服务备案[7] - 截至2025年5月31日，公司技术人员约占员工总数的35%，拥有9项专利和58项软件著作权[8] 研发投入与技术演进 - 公司研发费用在2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止的五个月分别为6069万元、4692万元、3239万元及1944万元[8] - AI能力正从传统的“分析”和“推荐”向“生成”和“预测”迈进，例如利用生成式AI创作营销内容、预测消费趋势，从而从“效率提升工具”升级为“增长共创伙伴”[8] 财务业绩表现 - 公司总收入从2022年的4.7亿元增长11.4%至2023年的5.29亿元，并于2024年大幅增长87.5%至9.93亿元[10] - 截至2025年5月31日止的五个月，公司实现收入4.14亿元，较2024年同期的2.99亿元增长38.5%[10] - 经调整溢利从2022年的1.26亿元跃升至2024年的3.63亿元，复合年增长率为69.7%，2025年前五个月达到2.12亿元[10]

文章核心观点 - 数字经济已成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎，量化派作为线上市场运营商，其上市举动引发市场对线上消费服务领域发展前景的高度关注 [1] 公司业绩表现 - 2022年至2024年，公司总收入从4.75亿元人民币增长至9.93亿元人民币，复合增长率达到44.54% [1] - 2025年前五个月，公司总收入同比增长38.1%，达到4.14亿元人民币 [1] - 经调整溢利从2022年1.26亿元人民币跃升至2024年3.63亿元人民币，复合增速达到69.6% [1] - 2025年前五个月经调整溢利达到2.12亿元人民币 [1] 商业模式与竞争优势 - 公司定位为线上市场运营商，构建“用户—商品/服务—消费场景”的全链路整合能力，解决商家流量获取成本高、转化效率低及消费者选择困难等行业痛点 [2] - 依托AI赋能的数字技术平台，打造覆盖运营、算法、营销、客服及商品与服务赋能的系统，实现用户需求的实时洞察与精准匹配 [2] - 截至2025年5月31日，已吸引超过6030万注册终端客户，业务伙伴数量达2646名，形成“用户-商户-交易”的正向循环网络效应 [3] - 技术人员占比约35%，累计拥有9项专利和58项软件著作权，大模型“量星问”已于2024年10月完成备案 [3] 行业前景与市场环境 - 2024年我国数字经济核心产业发明专利授权量达50万件，位居全球第一，全国数据企业数量超40万家，数据产业规模达5.86万亿元，较“十三五”末增长117% [1] - 政策层面持续推动数字经济发展，明确提出实施数字消费提升行动、培育数字化转型服务商 [4] - 2025年9月，商务部等9部门发布政策，明确拓展数字服务消费，鼓励电商平台创新线上线下融合场景，支持生活服务企业数字化转型 [5] - 按交易总额计，中国线上消费商店市场规模从2020年13.9万亿元增长至2024年25.7万亿元，复合年增长率达16.5%，预计2025年将达到29.1万亿元，2029年有望突破41.2万亿元 [5] - 2024年线上消费占整体零售市场份额达36.9%，预计将进一步提升 [5] - 行业呈现AI技术深化应用和低线城市市场崛起两大关键趋势 [6] 公司发展机遇 - AI技术持续迭代有望进一步放大其技术优势，“量星球”平台算法能力可通过更多消费场景数据积累优化，未来有望拓展至金融、文旅等领域 [7] - 低线城市市场扩张潜力巨大，公司可通过优化供应链、实施本地化运营策略，将成熟模式复制到低线城市 [7] - 上市融资后，企业可加大研发投入与市场拓展力度，强化技术壁垒与品牌影响力 [7]