每经AI快讯，顺丰控股（SZ 002352，收盘价：37.08元）12月11日晚间发布公告称，截至2025年12月11 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司A股股份约3896万股，回购总金额约为人 民币约15.42亿元，回购股数占公司目前总股本0.77%，平均成交价为人民币39.59元/股（最高成交价为 人民币42.23元/股，最低成交价为人民币37.07元/股）。 截至发稿，顺丰控股市值为1869亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 2025年1至6月份，顺丰控股的营业收入构成为：速运物流占比97.73%，其他非物流业务占比2.27%。 （记者 贾运可） ...

截至发稿，顺丰控股市值为1919亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，顺丰控股（SZ 002352，收盘价：38.08元）12月8日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，公司对外担保余额为人民币438亿元，占公司2024年度经审计净资产的48%；公司已审批的对外担 保总额度注为人民币1081亿元，其中对子公司的担保总额度占对外担保总额度的比例为97%，对合并报 表外参股公司的担保总额度占对外担保总额度的比例为3%。 2025年1至6月份，顺丰控股的营业收入构成为：速运物流占比97.73%，其他非物流业务占比2.27%。 ...

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价方式回购A股股份约3251万股，回购总金额约为人民币13亿元 [1] - 回购股份数量占公司目前总股本的0.65%，平均成交价为人民币39.98元/股 [1] - 本次回购的最高成交价为人民币42.23元/股，最低成交价为人民币38.82元/股 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：速运物流业务占比97.73%，其他非物流业务占比2.27% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为人民币1936亿元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月30日接受长江证券等投资者调研，由公司董事、首席财务官兼副总经理何捷等人回答问题 [1] - 截至公告发布时，公司市值为2063亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入97.73%来自速运物流业务 [1] - 2025年1至6月份，公司其他非物流业务收入占比为2.27% [1]

公司股权结构 - 公司控股股东明德控股累计质押股份约8.38亿股，占其持有公司股份比例的34.02% [1] - 公司当前总市值为2010亿元 [2] 公司营收构成 - 公司2025年1至6月份营业收入中，速运物流业务占比97.73% [1] - 公司2025年1至6月份其他非物流业务收入占比2.27% [1]

股份回购 - 公司通过集中竞价方式回购A股股份约743万股 [1] - 回购总金额约为人民币3亿元 [1] - 回购股数占公司总股本0.15% [1] - 平均成交价为人民币40.36元/股 最高成交价42.23元/股 最低成交价39.66元/股 [1] 财务与市值 - 2025年1至6月份营业收入构成为速运物流占比97.73% 其他非物流业务占比2.27% [1] - 公司当前市值为2038亿元 [1]

公司治理动态 - 公司第六届第二十四次董事会会议于2025年9月16日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于调整公司2022年A股股票期权激励计划行权价格的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中速运物流占比97.73% [1] - 同期其他非物流业务收入占比2.27% [1] 市值数据 - 公司当前市值为2076亿元 [1]

公司治理动态 - 公司第六届第二十三次董事会会议于2025年8月28日以现场结合视频通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于提请公司股东大会授权董事会办理公司"共同成长"持股计划（A股）相关事宜的议案》等文件 [1] 财务结构分析 - 2024年1至12月营业收入构成中速运物流占比97.14% [1] - 商业销售收入占比2.12% [1] - 其他行业收入占比0.74% [1] 市值数据 - 公司当前市值为2439亿元人民币 [1] - 收盘股价为48.4元 [1]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年一季报盈利22.3亿元，同比+17%，归母净利率3.2%，同比+0.3%，净利率持续提升，继续强推 [1] - 维持25 - 27年盈利预测至117亿、137亿、156亿，EPS分别为2.3、2.7及3.1元，对应PE分别为18、16、14倍 [8] - 维持分部估值，根据25年预测给予A股目标市值约2808亿，目标价56.3元，预期较现价30%空间；维持港股估值方式，对应H/A折价90%，港股目标价54.50港元，预期较现价46%空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2025Q1公司实现收入698.5亿，同比+6.9%，其中速运物流收入518.1亿，同比+7.2%；供应链及国际业务收入同比增长9.9% [1] - 2025Q1实现归母净利22.3亿，同比+16.9%，扣非归母净利19.7亿，同比+19.1% [1] - 2025Q1速运业务量35.4亿，同比+19.7%；票均收入为14.63元，同比-10.5%（-1.71元） [1] - 2025Q1归母净利率3.2%，同比+0.3pct，扣非归母净利率2.8%，同比+0.3pct；毛利92.9亿元，同比增长8.0%，毛利率13.3%，同比提高0.1个百分点；期间费用率8.9%，同比下降0.7个百分点 [1] - 主营收入2024A为284420百万，2025E为314908百万，2026E为355532百万，2027E为398842百万，同比增速分别为10.1%、10.7%、12.9%、12.2% [4] - 归母净利润2024A为10170百万，2025E为11667百万，2026E为13703百万，2027E为15595百万，同比增速分别为23.5%、14.7%、17.5%、13.8% [4] 股东回报 - 推出2025年第1期A股回购股份方案，不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币60元/股 [2] 过往研究观点 - 公司核心时效快递需求有韧性，在宏观经济增速有一定压力情况下，仍可保持“GDP+”的增速，同时从卖产品到卖行业解决方案的转型也会助于公司在服务行业的加速渗透 [8] - 公司降本的底层逻辑是基于大营运模式变革，并可支撑降本持续性 [8] - 国际业务是时代红利，且从海外经验看，是高利润率业务，预计国际业务分部利润或走向上升通道 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年一季报盈利22.3亿元，同比+17%，归母净利率3.2%，同比+0.3%，净利率持续提升，继续强推 [1] - 维持25 - 27年盈利预测至117亿、137亿、156亿，EPS分别为2.3、2.7及3.1元，对应PE分别为18、16、14倍 [8] - 维持分部估值，根据25年预测给予A股目标市值约2808亿，目标价56.3元，预期较现价30%空间；维持港股估值方式，对应H/A折价90%，港股目标价54.50港元，预期较现价46%空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2025Q1公司实现收入698.5亿，同比+6.9%，其中速运物流收入518.1亿，同比+7.2%；供应链及国际业务收入同比增长9.9% [1] - 2025Q1实现归母净利22.3亿，同比+16.9%，扣非归母净利19.7亿，同比+19.1% [1] - 2025Q1速运业务量35.4亿，同比+19.7%；票均收入为14.63元，同比-10.5%（-1.71元） [1] - 2025Q1归母净利率3.2%，同比+0.3pct，扣非归母净利率2.8%，同比+0.3pct；毛利92.9亿元，同比增长8.0%，毛利率13.3%，同比提高0.1个百分点；期间费用率8.9%，同比下降0.7个百分点 [1] - 主营收入2024A为284420百万，2025E为314908百万，2026E为355532百万，2027E为398842百万，同比增速分别为10.1%、10.7%、12.9%、12.2% [3] - 归母净利润2024A为10170百万，2025E为11667百万，2026E为13703百万，2027E为15595百万，同比增速分别为23.5%、14.7%、17.5%、13.8% [3] 股东回报 - 推出2025年第1期A股回购股份方案，不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币60元/股 [2] 公司优势 - 核心时效快递需求有韧性，在宏观经济增速有一定压力情况下，仍可保持“GDP+”的增速，从卖产品到卖行业解决方案的转型助于公司在服务行业的加速渗透，2024年在电商与流通等行业物流收入同比增长达20%及以上 [8] - 降本底层逻辑基于大营运模式变革，可支撑降本持续性，截至2024年底“中转场直接分拣+容器集装并直接发运至末端小哥收派区域”营运模式变革累计推广至超3400个网点和超9600个终端小站点，小哥往返交接快件平均距离缩短38% [8] - 国际业务是时代红利，从海外经验看是高利润率业务，预计国际业务分部利润走向上升通道，2024年KLN扣非归母净利为2.99亿元，H2利润贡献明显修复；鄂州机场快速爬坡，2024年底已累计开通55条国内航线和15条国际航线，2024年鄂州国际货运吞吐量较2023年增长超200% [8]