报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受交割因素影响，多头接货意愿不见好转，现货市场偏弱运行、价格持续下行，近月合约承压明显，仍可能继续走贴水交割 [3] - 上周数据显示出库量保持韧性，港口库存减少且绝对总量偏低，目前盘面价格位于低位，需关注买方接货意愿，可关注1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月16日，原木2601收于761.5，较前一日涨8，涨幅1.06%；原木2603收于771.0，较前一日涨4.5，涨幅0.59%；原木2605收于778.0，较前一日跌1.0，跌幅0.13% [2] - 12月16日，01 - 03价差为 - 9.5，较前一日涨3.5；01 - 05价差为 - 16.5，较前一日涨9.0；03合约基差为 - 31.0，较前一日跌4.5；01合约基差为 - 21.5，较前一日跌8.0 [2] - 12月16日，日照港和太仓港各规格辐射松、日照港云杉11.8价格均与前一日持平 [2] - 12月19日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米、云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，均与12月12日持平 [2] - 12月16日，人民币兑美元汇率为7.038，较前一日跌0.01；进口理论成本按15%涨尺计算为775.69元，较前一日跌1.04 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万/立方米，较10月的201.3万/立方米减少12.1万/立方米，跌幅6.01% [2] - 11月新西兰到中日韩的岩港船数为49.0艘，较10月的54.0艘减少5.0艘，跌幅9.26% [2] - 2025年12月15 - 21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89% [3] 库存 - 12月12日，山东主要港口原木库存为199.5万/立方米，较12月5日的188.40万/立方米减少11.1万/立方米，跌幅5.56%；江苏主要港口原木库存为74.23万/立方米，较12月5日的68.24万/立方米减少6.0万/立方米，跌幅8.07% [2][3] 需求 - 12月12日，中国原木日均出库量为6.46万/立方米，较12月5日的6.66万/立方米减少0.20万/立方米，跌幅3%；山东为3.39万/立方米，较12月5日的3.44万/立方米减少0.05万/立方米；江苏为2.50万/立方米，较12月5日的2.71万/立方米减少0.21万/立方米，跌幅8% [3]