核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入43.04亿元，同比下降22.58%，但利润总额2.26亿元同比增长8.49%，归母净利润1.42亿元同比增长6.90%，盈利能力逆势提升[5] - 经营活动现金流量净额3.19亿元同比大幅增长118.13%，显示营运资金管理效率显著改善[5][10] - 公司通过"一体两翼"战略优化业务结构，跨境集装箱物流基本盘稳固，工程物流和资源转运物流成为新增长引擎[3][5][8] 财务表现 - 营业收入43.04亿元同比下降22.58%，主要受国际海运价格下降影响[5][16] - 营业成本39.90亿元同比下降24.05%，毛利率提升因运力采购成本下降[16] - 财务费用800万元同比下降47.90%，主要因汇兑损失减少[16] - 加权平均净资产收益率5.92%同比增加0.19个百分点[5] - 流动比率1.62，资产负债率41.11%，保持健康财务结构[16] 业务板块表现 - 跨境集装箱物流：强化货运、场站、船代、沿海运输业务协同，泰盈、飞协博等特色产品实现量效双增[5] - 工程物流：聚焦核电、风电、石化三大领域，中标中海壳牌惠州三期乙烯、上海核工院年度框架运输等重点项目[7] - 资源转运物流：印尼运营7艘过驳船3艘驳船，年过驳能力达1500万吨，国内大连西芒杜铁矿石保税破碎项目8月开工[8][9] 市场拓展 - 国际业务：沙特子公司完成车辆购置和司机招聘渠道建设，首个联合循环燃气电站运输项目有序推进[8] - 客户拓展：新增摩科瑞、大连恒力、中化五环等行业龙头客户[6] - 区域布局：海铁联运强化徐州-青岛、民权-青岛线路，江海直达航线覆盖湖北、湖南、重庆、四川等内陆地区[5] 运营效率提升 - 印尼资源转运物流系统正式上线，沙特业务实现与集团财务系统线上无缝对接[9] - 场站系统优化箱务管理、客户管理及成本细分功能，实现送货、回空箱和提货线上化预约[9] - 实施《资金及应收账款额度管理办法》，应收款回笼效果显著[10] 行业环境 - 全国社会物流总额171.3万亿元同比增长5.6%，高于GDP增速0.3个百分点[3] - 我国货物贸易进出口21.79万亿元同比增长2.9%，其中出口13万亿元增长7.2%[3] - 港口集装箱吞吐量1.7亿标箱同比增长6.9%，中国出口集装箱综合运价指数6月平均值1277.46点环比上涨15.2%[4]