公司近况与财务危机 - 公司创始人于12月1日发布长文，就市场趋势误判及过于激进的扩张策略向经销商致歉，承认公司背离了审慎财务风控的经营基石 [1][9][10] - 公司于11月21日收到仁怀市人民法院共6份连续执行文书，执行标的总额高达6255.51万元 [3][13] - 财务层面问题早已显现：2025年第二季度，公司新增欠税2411.71万元，涉及城建税、消费税、增值税等八项全部逾期；早在2023年，控股股东已将所持公司80.5%的股份悉数质押，融资1.74亿元 [3][14] - 公司资金危机已波及内部员工运营，尽管相关负责人否认经营危机“暴雷”，但未对被执行原因作出解释，加剧市场疑虑 [3][14] 公司背景与业务模式 - 公司前身为1983年成立的“仁怀县茅台镇渡口酒厂”，2002年重组更名，规模位列茅台镇前十，年营收在10亿元左右 [3][14] - 公司主要业务为贴牌酒，为其他品牌酒企提供原酒和基酒，自称“茅台镇第二传奇” [3][14] - 公司商业模式被描述为“预售+金融化”，通过“存酒理财”等承诺高回报的行为吸纳经销商资金，本质是透支未来动销 [5][16] 行业环境与公司扩张策略 - 酱酒行业“退潮”已持续三年，呈现产能缩水、价格倒挂、资本撤离的特征，中小酒企成批出局 [5][16] - 权图酱酒工作室数据显示，2024年酱酒产能同比下降13.3%，仁怀酒厂数量在三年内减半 [5][16] - 公司在行业下行期逆势扩张：2023年投资兴建三大园区，占地350余亩，年产能达7000余吨优质大曲酱香 [5][16] - 2025年以来，公司加码“打造厂商命运共同体”战略，并启动覆盖全国40余座核心枢纽机场的广告投放计划 [5][16] 行业趋势与竞争格局 - 行业正从依赖“贴牌+招商”野蛮生长的“草莽1.0”时代，进入“巨头2.0”时代，博弈焦点转向私域流量、资本对接、品牌高度与产业链投入规模 [6][17] - 行业专家判断，未来中小酒厂出路有限：要么给寡头代工，要么彻底退出酿造、转做品牌服务 [6][17] - 消费者趋于理性，库存积压与价格倒挂导致资金链断裂风险加剧 [6][17] - 一线品牌率先降价清场，例如窖藏1988跌破300元、摘要跌破400元，在100-400元平价带激烈竞争，挤压了茅台镇中小酒厂的生存空间 [7][18] - 知名品牌价格下沉清洗了一批质次价高的贴牌酒，更多投机资本和中小酒厂将被淘汰出局 [7][18] 公司应对措施与资产状况 - 公司创始人宣称手握三万余吨基酒仍是“最硬资产” [6][17] - 公司已紧急叫停所有非核心投资，并将分批次走访全国市场，与经销商共同消化库存、恢复动销 [6][17]

行业监管动态 - 遵义市酒业协会和仁怀市酒业协会发布通告 严禁生产销售各类不规范定制(贴牌)产品 要求所有酒类生产企业的定制酒自2021年6月1日起向市酒业协会进行实物报备[1] - 要求各酒类生产企业在2021年5月31日前对所有定制(贴牌)产品进行全面清理 对生产包装存在不规范的产品及包装物自行销毁[2] - 通告被视为行业首次公开对贴牌酒进行规范 旨在推动酱香酒进入健康良性有序的发展阶段[1][3] 龙头企业举措 - 茅台集团自2017年起实施"双十"和"双五"品牌规划 要求子公司品牌数不超过10个(后降至5个) 产品数不超过50个[1] - 通过规划实施累计清理品牌170余个 产品2300余款[1][2] - 2021年底前将全面完成停用集团LOGO工作 并督促子公司打造大单品淘汰业绩低下品牌[2] 市场乱象现状 - 贴牌酒在酱酒市场存在低质高价 鱼目混珠和挂羊头卖狗肉等乱象 对母品牌和白酒行业造成巨大伤害[1][2] - 线上直播带货(如潘长江和"嘎子哥")和线下市场共同助推贴牌酒野蛮生长 目前没有贴牌的酒厂少之又少[3] - 随着酱酒热持续升温 2021年很多酱酒生产企业放宽贴牌条码数量 贴牌产品订单均高于往年[3] 治理挑战与分歧 - 行业组织缺乏强制执法权 禁止不规范贴牌酒只能依赖行业自律 具体治理程度和措施尚未明确[5] - 贴牌酒涉及利益团体广泛(几乎没有酒厂无贴牌) 且属于厂家与贴牌商之间的商业行为 强制报备难度较大[5] - 与触及食品安全底线的"串酒"不同 贴牌酒治理需要更科学的准入机制(如报备+标准)而非全面禁止[5]