财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入23.98亿元，同比增长6.63%，归母净利润2.60亿元，同比增长3.30% [1] - 2025年第三季度单季业绩显著加速，营业收入达9.02亿元，同比增长30.72%，归母净利润0.93亿元，同比增长38.68% [1] - 公司盈利能力持续提升，2025年第三季度销售毛利率为54.79%，环比和同比均提升约2个百分点 [2] - 经营活动现金流净额表现强劲，前三季度达5.90亿元，同比增长35.36% [1] 增长驱动因素 - 产品聚焦战略成效凸显，资源向呼吸机、血糖/尿酸监测仪、助听器等高毛利、大空间产品倾斜，驱动核心产品放量 [2] - 并购标的华舟和香港喜曼拿并表，增厚了公司收入 [2] - 公司对盈利能力偏弱、发展潜力有限的低效产品进行调整，优化了产品结构 [2] 战略举措与未来展望 - 公司于2025年7月筹划H股发行，旨在提升海外业务拓展能力、优化跨境并购效率及增强全球品牌影响力 [3] - 已完成对上海华舟和香港喜曼拿的收购，提升了公司产品力和海外渠道能力，海外收入有望快速增长 [3] - 健耳听力业务经营持续向好，全年有望步入盈亏平衡拐点 [3] - 通过投资纽聆氪医疗切入脑机接口领域，开发仿生感官产品，与健耳助听器业务产生产业协同，探索先进听力康复方案 [3] - 预计自产呼吸机、血糖监测产品等核心业务将继续放量，驱动未来收入与盈利能力持续增强 [2] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为33.30亿元、39.11亿元、45.56亿元，同比增速分别为11.6%、17.4%、16.5% [4] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.88亿元、4.85亿元、5.90亿元，同比增速分别为24.6%、24.8%、21.6% [4] - 基于2025年10月29日股价，对应市盈率分别为23倍、19倍、15倍 [4]