文章核心观点 - 尽管全球股市因“AI泡沫论调”出现回调，但支撑长期牛市的“人工智能基本面叙事”依然完好，回调可能创造逢低买入机遇 [1] - 华尔街分析师普遍认为当前回调属于“健康调整”，AI泡沫即使存在也远未达到破裂的危险阶段，市场估值未达极端水平且缺乏泡沫破裂的关键条件 [2][3] - 英伟达CEO黄仁勋给出的未来营收指引远超市场预期，增强了AI算力商业回报已现的乐观预期 [4] 市场回调与AI泡沫评估 - 花旗策略师Drew Pettit测算，若将未来盈利折现，标普500指数的合理价值约在6,600点附近，而截至周四收盘该指数下跌1.12%至6,720点 [1] - 瑞银分析认为，AI泡沫处于最早期未成形阶段，远未达2000年互联网泡沫破裂的危险顶峰，因市场估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控 [2] - 法兴银行指出，“AI泡沫”形成的核心条件之一是“美联储重启加息进程”，而当前看来不可能实现 [2] - 摩根士丹利CEO Ted Pick表示，未来12-24个月内超过10%的回调属于正常趋势，非宏观危机驱动的10%-15%回撤是健康的市场发展 [3] 人工智能基本面与商业前景 - 人工智能和生产率进步共同驱动了标普500指数近年来约一半的强劲涨幅 [1] - 英伟达CEO黄仁勋称AI已进入“客户愿意为大模型支付真实现金”的拐点，昂贵AI算力基础设施的商业回报已形成“正向循环” [3] - 黄仁勋给出2025-2026年累计5,000亿美元的数据中心业务营收可见度，远超华尔街对其2026财年约2,100亿美元的营收预期 [4] - OpenAI与亚马逊AWS签订为期七年、金额高达380亿美元的AI算力协议，将通过AWS获得数十万块英伟达GB200和GB300 AI GPU的使用权 [7] 投资策略与标的建议 - 花旗策略师Pettit建议投资组合同时保持对成长型板块（包括AI）以及周期投资板块的配置敞口 [6] - 在回调期间，建议用增量资金在周期β中买入小盘股ETF（如IWM），并逢低买入成长型β及AI β相关股票 [6] - AI β逢低买入机遇标的包括：英伟达(NVDA)、半导体板块ETF（如PSI、SMH、SOXX、XSD），以及作为“超级赋能者”的亚马逊(AMZN) [7] - 周期性板块机遇包括：有望从生产率提升中受益的公司、医疗保健板块的Boston Scientific(BSX)，以及金融板块的Capital One(COF)和Equifax(EFX)，后者可能在2026年因按揭市场显著改善而实现乐观收益 [8]