文章核心观点 - 安徽省在“十四五”期间通过构建全链条、全周期、全方位的工作体系，实现了药品安全与医药产业的高质量协同发展，具体表现为安全防线牢固、产业活力增强、监管能力升级 [1] 安全防线与监管成效 - 建立省、市、县三级风险会商机制，实现风险闭环管理，推动监管从“被动防御”向“主动防控”转型 [1] - 对疫苗、血液制品、国家集采中选药械等重点品种实施100%全覆盖检查 [1] - 2024年省级药械妆抽检1.1万批次，药品省抽合格率达99.85%，高风险药品抽检合格率达100% [1] - “十四五”以来累计查办药械妆案件3.6万余件，移送公安机关697件，捣毁窝点119个，案件查办质效稳居全国第一方阵，全省较大以上药品安全事件“零发生” [1] - 连续3次在全国药品安全年度考核中获评A级 [1] 审评审批改革与产业发展 - 117个药械妆政务服务事项实现“一网通办”“全程网办”，39个市县级事项达成“全省一单”标准化管理 [2] - 构建“国家级专家指导+省级精准服务+就近柔性服务”三级联动机制，对创新药械实施“一企一策、全程指导” [2] - 助推芍药甘草颗粒、可降解耳鼻止血绵等创新产品上市，填补多项省内空白 [2] - 2024年全省新增药品注册批准文号166个，其中首仿药54个、同比增长170% [2] - 2024年通过仿制药一致性评价品规186个、同比增长132.5% [2] - “十四五”以来，全省新增药械妆生产企业714家、增幅40.2%，新增药械临床试验机构43家、增幅205%，各类注册备案产品超9000个 [2] 监管体系与能力建设 - 累计制修订规章制度50余项、各类标准500余项，其中省级中药配方颗粒标准408个 [2] - 实施“药监英才计划”，引进专业技术人员125名，聘任省级检查员1133名 [2] - 建成45家省内外实训基地，带动近2万名监管人员和企业职工岗位练兵 [2] - 16个市级药品检验检测机构全部达到国家C级标准 [2] - “一体两翼”不良反应监测体系实现县级全覆盖 [2] - 疫苗等生物制品批签发能力建设项目成功获批 [2] - 信息化追溯体系覆盖中药饮片全流程 [2]

业绩表现 - 2025年上半年收入37.39亿元同比下降7.69% 归母净利润3.39亿元同比下降21.01% [1] - 剔除去年同期出售子公司股权收益影响后 归母净利润同比下降11.39% 符合预期 [1] - 核心产品六味地黄丸系列收入同比增长47.99% 金匮肾气系列收入同比增长19.55% 京制牛黄解毒片系列收入同比增长4.03% [1] 产品运营 - 对六大系列产品线实施精益化运营 包括大品种、中线品种、御药品种、国药精品、阿胶、儿药 [1] - 针对各品种特点量身定制差异化营销策略 强化市场铺货与推广力度 [1] - 开展金匮肾气丸、永盛合阿胶、西黄丸等大品种临床研究 推进芪参颗粒新药及芍药甘草颗粒经典名方研发 [2] 渠道与生产管理 - 全面梳理整合各级经销商 预计长期提升渠道运营效率 [1] - 对产能进行统筹规划与精细管理 科学编制生产计划 优化生产流程挖掘产能潜力 [2] - 同仁堂科技唐山组建生产专班 精准调控从原料采购到成品入库的生产节奏 保障大品种及半成品稳定供应 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025年净利润预测5.6%至5.22亿元 同比增长0.1% 下调2026年净利润预测6.5%至5.66亿元 同比增长8.5% [2] - 当前股价对应2025年11.1倍市盈率 2026年10.0倍市盈率 [2] - 维持跑赢行业评级及目标价6.30港币 对应2025年14.2倍市盈率和2026年12.9倍市盈率 较当前股价有28.0%上升空间 [2]