公司战略与转型 - 公司首要战略是坚定向军工转型，同时推动民爆板块并购整合以保障及优化现金流，并加强矿服业务发展以保障业绩 [2] - 公司致力成为具有核心竞争力的全球知名军工企业、具有全球影响力的矿服龙头企业、全国炸药产能占有率最高的民爆龙头企业 [2] - 公司国际化战略为"军贸牵引，矿服先行，民爆落地"，25H1海外矿服营收同比增长18.87%并新开拓了塞拉利昂市场 [2] 业务运营与市场表现 - 截至2025年8月，公司在手矿服订单逾350亿元，市场份额稳步提升，其中新疆、西藏地区矿服项目营收同比大幅增长121.27%、45.11%（不含雪峰科技并表影响） [2] - 公司在西藏地区拥有民爆产能共1.5万吨，将积极准备参与雅鲁藏布江雅下水电站基础设施建设，但能否参与尚存在不确定性 [1] - 玉龙项目实现高原智能爆破，应用了智能钻机、露天矿智能爆破管控系统等智能化技术 [2] 收购与财务表现 - 公司下属子公司宏大防务以现金10.2亿元收购大连长之琳科技股份有限公司60%股权，以补强防务装备板块，交易已完成工商登记备案 [1] - 大连长之琳主营业务为航空零部件研发制造，2024年度营业总收入为7.31亿元，归母净利润为1.56亿元；2025年1-3月营业总收入为1.79亿元，归母净利润为3043.97万元 [1] - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为11.58、13.83、16.34亿元，参考同行业公司给予2026年25.5倍PE，对应目标价46.41元，首次覆盖给予"买入"评级 [3]

股价表现与市场数据 - 最新股价为38 43元 较前一交易日上涨0 95% [1] - 盘中最高触及39 14元 最低38 01元 成交额2 28亿元 [1] - 公司总市值28 88亿元 市盈率45 79倍 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为高强度紧固件研发制造 主要应用于风电领域 并拓展至航空航天 石油装备等高端装备领域 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] 财务表现 - 上半年实现营收11 65亿元 同比增长81 42% [1] - 扣非净利润2960万元 实现扭亏为盈 [1] 业务进展与战略布局 - 风电业务订单充裕 下半年交付产能饱和 [1] - 非风电业务排产较去年同期上升 航空紧固件产品已进入国内头部企业供应链 [1] - 6月与德国Heggemann公司签署战略合作协议布局航空紧固件业务 [1] - 8月公司公告已回购11 24万股用于员工股权激励计划 [1]

行业概述 - 航空产业园是以航空产业为主导的特定区域，集中航空制造、研发、维修、运营等相关产业，形成产业集聚效应和产业链协同发展 [1] - 按功能定位分为制造型园区、服务型园区和综合型园区三大类 [1] - 2024年中国航空产业园数量达128个，同比增加14个，直接呼应国家战略支撑 [1][12] 行业发展历程 - 2003-2008年为起步阶段，首个通用航空产业园山东大高通用航空城建成，2008年底产业园数量仅8个 [3] - 2009-2014年为平稳增长阶段，各地出台通航发展规划，2014年底产业园数量增至44个 [3] - 2015年至今为快速增长阶段，国家政策引导下产业园数量年均增加10个，产业集聚效应显著 [3] 行业产业链 - 上游包括原材料（航空煤油、钛合金等）、零部件（航空发动机、传感器等）及基础装备与服务 [5] - 中游为航空产业园运营和服务环节 [5] - 下游为航空公司、维修企业、通航服务商等 [5] 相关政策 - 2024年工信部等印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》，提出2027年实现无人化、电动化、智能化装备商业应用 [9][11] - 民航局《"十四五"通用航空发展专项规划》设定2025年通用航空器在册数达3500架目标 [1][12] - 上海临港大飞机产业园规划2026年新增投资700亿元，贵州安顺航空产业城连续5年每年获5亿元财政支持 [1][12] 行业现状 - 2024年民航旅客运输量7.3亿人次同比增18.1%，货邮量同比增22.1%，低空经济崛起推高产业景气度 [1][12] - 国防支出1.67亿元同比增5.36%，重点投向航空技术创新与装备升级，与航空产业园形成深度协同 [7] - 东部沿海产业园主攻大飞机制造，内陆军工重镇形成集群优势，新兴区域聚焦无人机等突破 [14] 部分产业园情况 - 西安阎良国家航空高技术产业基地聚集400余家配套企业，覆盖整机制造、航空新材料等全产业链 [16] - 沈阳国家航空高技术产业基地规划面积127平方公里，总投资500亿元，重点发展飞机机体等产业 [16][18] - 珠海航空产业园总投资3100亿元，覆盖核心区、加工区和配套区总计5171公顷 [16] 行业发展趋势 - 技术升级：无人化、电动化、智能化成为核心方向，无人机物流、新能源飞机等加速应用 [21] - 产业集聚：东部形成高端制造集群，中西部打造特色产业，低空经济试点推动生态多元化 [22] - 国际合作：空客A320天津总装线扩建，C919拓展海外市场，中国标准加速国际化 [23]