那个你熟悉的自然堂，要去港股敲钟了。 在资本热潮涌动、新锐品牌靠融资野蛮生长的美妆界，自然堂一直是个"异类"。这家创立24年的国货品牌，长期保持着家族企业的低调与神秘，直到最近 冲刺IPO，首次向加华资本、欧莱雅这样的外部投资者打开大门。 近日，自然堂全球控股有限公司(以下简称自然堂集团)正式向港交所递交招股说明书，另据弗若斯特沙利文数据，集团旗下品牌自然堂在消费者认可度、 购买频率及复购意愿方面，在所有受调研的大众国货化妆品品牌中排名第一，以2024年零售额计，自然堂是中国第三大的国货化妆品品牌。 在这份招股书背后，藏着一个怎样的美妆帝国？昔日的国货之光，又面临着哪些成长的烦恼？ 四兄妹的"美妆江山" 故事的起点，要从创始人郑春颖说起。 上世纪80年代，作为东北财经大学的高材生，毕业后进入辽阳市财政局，端起了"铁饭碗"。十年后，改革开放的浪潮激发了下海的决心。2001年，郑春颖 在上海创立伽蓝集团（自然堂集团前身），推出了我们后来熟知的"自然堂"和"美素"。 经历近24年的经营，自然堂集团已经培育出包括"自然堂""珀芙研""美素""春夏""己出"在内的五个主要品牌，涵盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理以及 儿 ...

核心观点 - 自然堂集团启用第三极生物发酵原料工厂 旨在实现核心原料全链路自主可控 提升产品竞争力和品价比 并打破国外对化妆品功效原料的垄断 [3][9][17] - 工厂采用第五代智能生物发酵技术 实现产能提升和技术突破 年产能达1000吨 批次产能提升5倍 [9][13][15] - 公司通过16年科研积累 开发出极地酵母喜默因等专利成分 应用于近20款产品 申请专利超500项 [21][23][29] 工厂建设意义 - 实现核心功效原料自主生产 减少对进口原料依赖 目前行业70%以上原料依赖进口 [9][33] - 提升供应链可控性 确保原料安全性与环境友好性 成为绿色智造标杆 [19] - 通过规模化量产突破"死亡谷"难题 完成极地发酵原料从小试到量产的工程化突破 [16][17] 技术突破 - 应用第五代智能发酵科技 融合AI 数据科学和微生物学 实现精准控制和少人工干预生产 [15] - 解析极地酵母喜默因中601种有效分子成分 包括19种多肽和70种氨基酸衍生物等 [23] - 发酵滤液促进基底细胞新生5.91倍 胶原蛋白增长67.68% 靶点清晰机理明确 [23] 产品应用 - 自然堂小紫瓶精华第六代添加17.5%极地酵母喜默因成分 [11] - 自然堂极地精华露整瓶93%为喜默因发酵滤液 未额外添加水 [11] - 金钻微雕系列应用表观肌源修护技术 源自喜马拉雅须松萝提取物 [26] 科研基础 - 2014年布局表观遗传因子microRNA研究 从10亿字节数据中筛选16个皮肤特征microRNA [25] - 发现6个与东方肌肤衰老 美白相关的专利新靶点 [29] - 多次深入喜马拉雅采集样本 研究极地微生物在极端环境下的代谢特性 [21][22] 行业定位 - 原料是化妆品行业的"美丽之芯" 独家专利成分构成核心竞争壁垒 [6] - 中国品牌需要核心发酵成分优势 以对标国际品牌的科技护城河 [32][33] - 通过"皮肤科学+原料科学+产品科学"科研逻辑 持续输出安全卓效产品 [30]