股价表现与马斯克增持 - 特斯拉股价于9月15日大涨3.56%至410.26美元，延续近期强劲走势，过去6个月累计涨幅超过60% [2][6] - 首席执行官埃隆·马斯克通过可撤销信托购入257万股公司股票，成交价区间为每股372美元至397美元，总价值接近10亿美元，为2020年2月以来首次公开市场大规模增持 [5][6] - 增持消息公布后股价早盘一度上涨逾6%至422美元，马斯克在X平台发文称股价上涨"符合预期" [6] 持股变动与薪酬方案 - 马斯克当前持股比例约为20%，包括存在争议的期权，市值约2500亿美元 [8] - 此次增持恰逢董事会准备新薪酬方案股东投票，该方案可能在未来十年为其带来高达1万亿美元的股票奖励，前提是实现包括推动市值达8.5万亿美元等目标 [7] - 董事长罗宾·丹霍姆强调该计划将确保马斯克持续专注于创新与执行，称其领导下的机遇更大 [7] 战略转型与业务展望 - 分析认为增持释放对机器人出租车业务的信心信号，公司愿景是转型为人工智能与机器人公司，推出自动驾驶出租车网络并销售数百万人形机器人"擎天柱" [13] - 马斯克表示若无法获得25%公司所有权则考虑在其他地方开发AI产品 [13] - 公司面临短期挑战，美国电动车购车补贴本月底到期后可能经历数个季度困难时期，第一及第二季度利润同比分别下降71%和16% [11][12] 投资者分歧与估值水平 - 尽管增持提振情绪，投资者态度存在分歧，部分担忧176倍市盈率远高于传统车企水平 [14][15] - 长期持有者如科罗拉多州投资者持有735股（成本低于20美元）仍坚信马斯克远见但认为当前股价过高暂不加仓 [15][16] - 做空者持续承压，股价从2020年9月约150美元上涨至当前410美元以上导致策略屡屡失利 [16]

特斯拉2025年第一季度交付量不及预期 - 2025年第一季度交付量为336681辆，低于市场预估的390343辆，环比上季度495570辆大幅下滑 [1] - Model 3/Y产量345454辆，低于市场预估400777辆 其他车型产量12881辆，低于市场预估16335辆 [1] - 数据公布后特斯拉美股盘前下跌超4%，年初至今股价跌幅达33%，市值缩水至8635亿美元 [1] 富国银行看空特斯拉的核心逻辑 - 交付量下滑：预计2025年欧洲交付量下降40%，中国下降14%，北美下降3% [2] - 盈利压力：交付放缓叠加降价策略将导致2025年每股收益下降25% [2] - 政策风险：特朗普政府可能取消7500美元联邦税收抵免 [2] - 目标股价130美元/股，较当前268.46美元有超50%下跌空间 [1][2] 产品与技术层面的担忧 - 低成本车型进展缓慢，缺乏具体细节披露，"Model 2.5"可能侵蚀高端车型利润率 [3] - 自动驾驶技术受质疑，仅依赖视觉系统（非激光雷达）存在安全隐患 [3] - 奥斯汀Cybercab项目因技术路线问题面临发布风险 [3] 估值水平与同业比较 - 当前市盈率96倍，是科技"七巨头"平均25倍市盈率的近4倍 [4] - 高估值背景下盈利增速放缓，相对同业吸引力不足 [4]