报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发43只ETF产品，年末发行速度提升，涵盖个股杠杆、数字货币、单因子、另类、股票多空等多种类型产品 [2][5] - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元，资金风险偏好较高 [2][9] - 上周股票多空等另类策略产品表现较好，规模前十的另类策略产品中部分表现出色 [2][14] - 2025年10月美国非货币公募基金总量增加，11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品流出，债券基金小幅流入 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：多只量化增强产品发行 - 上周美国新发43只产品，年末发行加速，含6只个股杠杆、3只数字货币相关产品，其中USCF有原油和比特币混合的2倍杠杆产品，Simplify有美股+期货策略产品 [5][6] - Motley Fool发行3只单因子ETF，分别为创新成长、价值和动量，每只持仓约150只股票 [6] - 贝莱德量化团队发行另类产品，NEOS发行股票多空产品，Hedgeye的130/30产品采用多空策略 [7] - Global X发行黄金开采商ETF，Franklin Templeton发行主动与量化结合的小盘增强ETF [7] - Sterling Capital股票期权产品多头用量化选股策略，分析传统及AI预测因子 [7] - Columbia发行6只ETF，3只债券、3只股票，股票产品为量化增强策略，半年调仓 [8] 美国ETF动态 美国ETF资金：各类资产维持流入 - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元 [9] - 贝莱德标普500 ETF流出，先锋产品流入超400亿美元，两者资金流向差异超800亿美元，罗素2000、高收益债ETF流入 [11] - 各标普500 ETF资金波动大，罗索2000 ETF持续流入，黄金重回流入 [13] 美国ETF表现：股票多空等另类策略表现较好 - 上周股票多空产品发行多，近两年期货复制、多种对冲基金策略复合产品增加 [14] - 美国规模前十的另类策略产品覆盖多种策略类型，道富多策略产品、Convergence股票多空产品表现最佳 [14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年10月美国非货币公募基金总量23.70万亿美元，较9月增加0.22万亿，10月标普500上涨2.27%，国内股票型产品规模升0.9%，赎回压力大 [15] - 11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品持续流出，债券基金小幅流入 [15]

2025 年 12 月 16 日 多只量化增强产品发行 ——海外创新产品周报 20251215 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ETP 研究 | 目录 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | | 美国 | ETF | 创新产品：多只量化增强产品发行 4 | | 2. 美国 | | | ETF | 动态 6 | | 2.1 | 美国 | ETF | | 资金：各类资产维持流入 6 | | 2.2 | 美国 | ETF | | 表现：股票多空等另类策略表现较好 8 | | | | | 3．近期美国普通公募基金资金流向 | 8 | | | | | | 4．风险提示与声明 9 | ...

市场表现 - 近1年A股经历"9.24"行情后，人工智能、机器人、创新药、新消费等题材轮动活跃，股票策略私募产品迎来新机会 [2] - 截至7月25日，2758只股票策略产品近1年平均收益49.04%，平均动态回撤13.23% [2] - 量化多头策略表现最优，近1年平均收益65.01%，动态回撤10.99%；主观多头收益48.24%，回撤15.06% [2][3] - 股票市场中性策略回撤最低（5.54%），因其通过做空对冲β风险保留选股α收益 [2] 量化多头策略 - 674只量化多头产品中54.6%（368只）回撤低于均值10.99% [4] - 收益前10产品中，20-50亿规模私募占3席，百亿私募占2席（稳博投资、量派投资） [4] - 盛冠达何纯管理的"小市值量化增强C类"夺冠，其拥有20年跨市场投资经验，2015年转向量化研究 [5][7] - 海南盛丰私募林子洋管理的"量化选股1号"位列第二，其认为资金正从债市转向权益资产和抗通胀资产 [8][9] - 博弈资产赵翔管理的产品动态回撤最低，采用逻辑与量化结合策略 [9] 主观多头策略 - 1810只主观多头产品中60.66%（1098只）回撤低于均值15.06% [10] - 收益前10均由0-50亿中小私募管理，沁昇基金姚勇（港股专家）、北恒基金周一丰（金融学硕士）、优波资本陈龙分列前三 [10][12][13][14] 股票市场中性策略 - 208只产品中65.38%（136只）回撤低于均值5.54% [15] - 嘉鸿基金高嘉彬、赛硕基金刘嘉翔、量魁私募梁涛管理的产品位居前三，其中量魁产品回撤最低 [15][17] - 梁涛为北大电子工程硕士，擅长股票Alpha和商品CTA策略 [17] 股票多空策略 - 66只产品中54.55%（36只）回撤低于均值10.47% [18] - 一线对冲胡志忠、悦海盈和基金王江宁（哥大博士）、北京金泰基金刘允虎管理的产品位列前三 [18][20] - 盛泉恒元（清华、交大背景团队）和鸣石基金两家百亿私募产品上榜 [18][21]