文章核心观点 - 公司自2023年起将海外业务提升为战略优先级，通过贸易、投资、并购“三驾马车”协同发力，加速全球化布局 [1] - 2025年上半年海外收入达5.76亿元，同比增长42.22%，占总收入比重为4.25%，2020至2024年海外收入复合年增长率达37.07% [1] - 公司海外布局思路清晰，重点瞄准南美、北美、东南亚、中东等市场需求旺盛区域，业务已初具成效，长期成长性被看好 [1] 南美市场布局 - 2025年10月公司完成收购智利建材零售商Construmart S.A. 100%股权 [2] - 智利家居装修市场规模超800亿元，B2C模式占主导地位，份额为83% [2] - 2024年智利市场CR3为31%，其中Construmart市占率为2.56%，其2024年EBITDA利润率为3.69%，存在较大盈利提升空间 [2] - 公司计划从产品、渠道和供应链等多方面对Construmart进行赋能 [2] 北美市场布局 - 公司启动休斯敦生产研发物流基地建设，一期聚焦TPO防水卷材生产线与北美研发中心 [3] - 美国市场更青睐TPO高分子卷材，其占有率高达75% [3] - 2024年美国防水卷材市场规模为72亿美元，预计2030年达104亿美元，期间复合年增长率为6.4% [3] - 美国屋顶防水市场高度集中，2020年CR2达60%，头部企业为卡莱尔（Carlisle，市占率35%）和盖福（GAF，市占率25%） [3] - 天鼎丰加拿大胎基布生产研发物流基地已开工，旨在通过本土化供应链加强成本优势 [3] 东南亚市场布局 - 公司布局集中于马来西亚、越南、泰国，马来西亚首个海外工厂已完成试生产 [4] - 2025年6月公司与越南BW Industrial集团合作共建高标准TPO屋面系统 [4] - 2024年8月公司与泰国最大涂料企业TOA达成战略合作 [4] - 公司通过收购香港万昌五金与康宝香港，进一步辐射东南亚市场 [4] 中东与非洲市场布局 - 沙特“2030愿景”及大型赛事将催生大量基建需求，到2030年沙特计划在基础设施方面投资1万亿美元 [5] - 2025年2月公司天鼎丰中东生产基地在沙特动工，建设胎基布生产线 [5] - 2023年11月公司与沙特Arkaz公司签署协议，使其成为公司TPO屋面系统在沙特的独家经销商 [5] - 2029年非洲住宅房地产市场规模有望达18.72万亿美元，2025-2029年复合年增长率为5.93% [6] - 公司与非洲部分国家保持良好互动，存在潜在合作空间 [6] 财务表现与预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为283.76亿元、316.99亿元、350亿元，同比增速分别为1.14%、11.71%、10.41% [6] - 预计同期归母净利润分别为10.18亿元、15.92亿元、24.30亿元，同比增速分别为840.98%、56.41%、52.61% [6] - 对应市盈率分别为30倍、19倍、13倍 [6]

公司发展历程 - 1995年创立于湖南长沙 以防水材料为起点开启建筑建材行业革新征程 [1] - 2025年迎来成立30周年 从区域性公司成长为全球建筑建材系统服务商标杆 [1] - 通过战略定力穿越行业周期 实现从国内市场到海外版图 从单一防水到多元业务的跨越发展 [1] 主营业务与渠道变革 - 始终将防水主业作为战略锚点 通过技术迭代从材料供应商升级为建筑建材系统服务商 [3] - 2024年开启渠道变革 放弃高风险直销项目 转型零售渠道和工程渠道为主的销售模式 [3] - 2024年工程渠道及零售渠道收入合计235.62亿元 占营业收入比例83.98% 同比增长8.10% [3] - 零售渠道占比36.39% 工程渠道占比47.60% 形成双轮驱动格局 [3] 多元化业务布局 - 砂粉业务2024年实现营收41.5亿元 占营收比重14.8% 成为第二增长曲线 [5] - 旗下孚达科技入选工信部专精特新"小巨人" 成为头部XPS板材生产企业 [5] - 天鼎丰位列中国非织造布行业10强 胎基布连续多年国内市场占有率第一 [5] - 中科建通服务城市轨道交通地下工程 虹昇新能源布局分布式光伏领域 [5] 服务生态建设 - 2025年推出C端服务品牌"雨虹服务" 构建覆盖房屋全生命周期的服务生态 [6] - 业务涵盖防水维修 墙面刷新 管道交付 防水交付 铺贴交付 美缝交付六大板块 [6] - 依托全国线下网点和线上渠道 实现用户触达和服务供给平衡 [7] - 完善服务标准化SOP流程 开展工匠专业培训 建立高效响应机制 [9] 全球化战略推进 - 2024年海外业务收入达8.79亿元 同比增长24.73% [10] - 实施"海外优先"战略 马来西亚工厂2025年一季度建成投产 [12] - 休斯敦基地稳步推进 加拿大基地启动建设 [12] - 在越南 马来西亚 新加坡 印尼 沙特 墨西哥 加拿大 美国等多国设立分支机构 [12] - 采用本地化运营策略 参与国际展会展示品牌实力 [12] 科技创新与数智化转型 - 2025年3月成立数智科技公司 揭牌雨虹AI创新实验室 [13] - 向"AI驱动的产业生态运营商"转型升级 [13] - 马来西亚基地配备先进生产线和智能化设备 覆盖水性涂料 砂浆等产品 [12]