公司募资概况 - Monolith砺思资本近日完成美元VC二期基金和人民币VC一期基金的募资终关，新设双币基金总规模达4.88亿美元（约35亿人民币）[1] - 公司对冲基金也于今年年中完成新一期募集，至此成立仅四年的机构总资产管理规模已超过100亿人民币[1] - 两支新基金均实现大幅超募，获得了超初始目标160%左右的认购意向，共计约6.3亿美元，但公司主动减少募资规模以保持克制[1] 募资细节与市场反应 - 美元VC二期基金从启动募资到份额确认仅用一个月时间，老LP慷慨拿出了超100%的复投金额，全部LP的投资意向达到了目标规模的160%[2] - 人民币VC一期基金作为首期基金，目标8亿，最终募资约14亿人民币，市场化LP比例很高且几乎没有返投要求[2] - 在2025年前三季度新募集基金数量和规模分别同比上升18.3%、8.0%的行业背景下，公司完成双币种募资被视为行业回暖信号[3] 投资策略与布局 - 公司确立"研究驱动、主题式投资"的方法论，过去两年聚焦人工智能投资主线，在大模型、AI软件基础层、具身智能和硬件等方向形成系统布局[4] - 整体组合覆盖AI产业链关键环节，代表性项目包括月之暗面、人工智能教育公司与爱为舞、星迈创新、乐享科技、极壳等[4] - 人民币基金重点覆盖AI芯片与算力基础设施，其中沐曦科技项目已顺利过会，是人民币基金第一个上市项目[5] - 新基金将继续聚焦人工智能核心方向，覆盖AI应用层、模型基础设施以及硬件与具身智能等[5] 行业背景与投资机会 - 公司募资顺利的背后是中国AI项目相比美国市场的相对低估，创造了一定的投资机会[6] - 2022年以来，中国顶尖AI公司在热门赛道的估值较国外公司极低，例如最顶尖的中国大模型公司估值不过200多亿人民币（约为40亿美元估值），而Thinking Machines Lab种子轮估值就达到100亿美元[6] - 具身智能领域国内估值最高的智元、宇树、银河通用估值都在100多亿的水平，而Figure AI估值是390亿美元（接近2800亿人民币）[6] - 2025年以来港股IPO市场全球第一，推动一级市场整体开始回暖向好[6] 公司发展路径与行业地位 - 公司由原红杉中国合伙人曹曦与前博裕资本二级市场合伙人Tim Wang于2021年11月共同创办，最初是对冲基金出身，随后发展VC基金，形成一二级市场联动的独特打法[7] - Preqin更新的2025年全球最佳业绩表现投资机构排名显示，公司在2.5亿美金-4.9亿美金管理规模的分类中排到全球第四位[7] - 创始合伙人曹曦凭借对快手和宇树的早期投资获得了福布斯Midas全球创投人排名第39位[7] - 公司强调"真正重要的是投到少数真正优秀的公司，而不是投很多公司"的投资理念[8]

基金募资概况 - Monolith砺思资本完成美元VC二期和人民币VC一期基金募资终关，双币基金总规模达4.88亿美元（折合人民币近35亿元）[2] - 人民币基金最终规模约14亿元人民币，美元基金规模接近3亿美元，两支基金均实现超募但公司选择克制控制规模[2] - 加上美元VC一期和二级基金，成立四年的Monolith资产管理规模已超过100亿元人民币[2] 募资速度与市场反应 - 美元VC二期基金从启动募资到份额确认仅用一个月，全程交割用时三个月，老LP复投金额超100%，LP投资意向达目标规模160%[4] - 新基金募资速度极快且实现超募，反映出中国AI和科技资产对全球投资者吸引力走高，推动美元基金回暖[3][4] - 新增LP地域覆盖欧洲、中东、东南亚，这些LP布局中国科技资产的意愿积极[6] 投资策略与聚焦领域 - 新基金进一步聚焦人工智能，投资主题明确为AI相关应用和硬件，并将投得更早[10] - 人民币基金投向以AI软件及智能硬件为主，重点覆盖AI基础设施、机器人及智能硬件领域，投资策略与美元基金基本无异[7] - 公司坚持经典VC打法，在早期掐尖寻找时代大机会[10] 业绩与项目表现 - 美元一期基金投资组合包括月之暗面、与爱为舞、星迈创新等项目，多数在投后实现多轮融资，账面回报不低[5] - 典型项目月之暗面在首轮进入，未来若成功IPO可能成为本垒打项目，人民币基金项目沐曦即将IPO也有望获得可观回报[5][8] 行业趋势与估值差异 - 中国AI项目相比美国市场存在显著低估，国内顶尖大模型公司估值约200多亿元人民币（约40亿美元），而国外同类公司种子轮估值达100亿美元[11] - 具身智能领域估值差异巨大，国内头部公司估值在100多亿元人民币水平，国外同类公司Figure AI估值达390亿美元（约2800亿元人民币）[11] - 估值差动辄数十倍，为全球LP提供了投资和配置机会[11] 公司定位与市场认可 - Monolith凭借35亿新基金和4年100亿管理规模，基本坐实新生代黑马VC头把交椅[3] - 公司在国资主导的一级市场中，以市场化LP为主的人民币基金规模超10亿，几乎无返投要求，体现募资实力和取舍[7] - 机构口碑良好，欧洲LP在尽调中未听到负面评论，业务上规模克制和对项目的掐尖标准形成独特调性[12]

公司募资里程碑 - Monolith近期完成美元VC二期和人民币VC一期基金募资终关，总规模达4.88亿美元[2] - 加上对冲基金规模，公司总管理资产规模（AUM）已超过100亿元人民币[2] - 此次募资获得初始目标约160%的认购意向，总额约6.3亿美元，但公司选择“克制的扩张”[2] - 美元基金从启动到终关用时不足一个月，在寒冷的一级市场中表现突出[2] 投资策略与表现 - 投资策略聚焦人工智能早期项目，覆盖AI应用层、模型基础设施、硬件与具身智能等方向[2] - 2023年启动一级市场投资后，几乎每季度都有项目进入投资组合，赛道高度集中于AI主线[4] - 投资组合覆盖大模型（月之暗面）、AI教育（与爱为舞）、智能机器人（星迈创新、乐享科技）、算力芯片（沐曦）等AI产业链关键节点[4] - 公司保持较高明星项目命中率：月之暗面估值从亿元级跃升至几十亿美元级；沐曦科技已IPO过会；星迈创新、乐享科技、与爱为舞等投后一年内均完成多轮融资且估值快速上升[4] - 在AI芯片、消费硬件等水下赛道的人民币项目中进场较早，早期即获得人民币有限合伙人（LP）关注[4] - 投资团队成员多具备AI、硬件、产品等实操背景，能理解技术逻辑并快速判断商业落地可能性[5] - 公司投资理念为“最大的变化中最好的公司”，强调寻找alpha而非依赖宏观beta，属于典型的中型精品基金狙击手式打法[9] 市场地位与行业背景 - 在Preqin 2025年全球最佳业绩表现投资机构排名中（管理规模2.5亿-4.9亿美元分类），Monolith位列全球第四[9] - 曹曦个人因早期投资快手和宇树，在福布斯Midas全球创投人排名中位列第39位[9] - 美元有限合伙人（LP）出现回流中国市场迹象，希望参与中国AI、具身智能、消费硬件等领域机会，投资中国美元VC仍是有效方式[8] - 在美元LP投资中国市场规模不盲目加大背景下，资源有限导致对GP的极致精选，Monolith作为新一代中型精品基金代表成为黑马选项[8] - 一级市场出现新信号：海外资金对中国AI资产关注回暖，本土人民币基金结构从泛产业转向深科技、从平台化转向精品化[12] 人民币基金战略布局 - 此次募资是Monolith首次募集人民币基金，标志着从纯美元结构向双币结构的跨越[11] - 首支人民币基金中市场化资金占主要比重，保障投资策略的自主性和灵活性[11] - 设立人民币基金旨在抓住本土AI创业者黄金窗口期，覆盖更多硬件、机器人、芯片等早期项目（这些项目初期更适合人民币基金介入）[11] - 双币基金分工明确：美元基金聚焦模型与应用层的全球化项目，人民币基金承接硬科技、具身智能等方向的本土化落地[11]