公司发展历程 - 公司前身于1957年由Sam Tick在加拿大多伦多创立 最初生产御寒服装 1982年已有登山者穿着该品牌羽绒服攀登珠峰 [1] - 2001年品牌正式更名为"加拿大鹅" 当年营收仅200万美元 [1] - 2013年贝恩资本以2.5亿美元收购公司控股权 通过广告投放 门店扩张和明星营销推动全球扩张 [2] - 2017年公司成功上市 市值一度超过78亿美元 [2] - 2018年底进入中国市场 在北京三里屯开设首家线下门店 引发消费者排队抢购热潮 [2] 中国市场表现 - 公司采用DTC直营模式 2019-2023年间平均每年新增6家门店 [4] - 截至2024年一季度 全球74家门店中大中华区占30家 为门店数量最多地区 [4] - 大中华区营收贡献度从早期12%增长至35% [4] - 2024财年大中华区销售额达22亿人民币 首次超越美国和加拿大市场 [6] - 2022年以来三次更换中国区总裁 实施裁员降本措施 股价蒸发超过80% [6] 财务表现变化 - 销售额同比增速持续下滑：2022财年21.54% 2023财年10.84% 2024财年9.6% 2025财年1.1% 增长近乎停滞 [6] - 2021年拓展产品线 推出售价4500-7000元鞋靴 500-1000元羊毛长袜及行李箱 家居用品等新品 [4] 市场竞争格局 - 波司登2018年提出聚焦主品牌战略 产品均价从2018年1000元增长至2025年1800元 [8] - 波司登2024/25财年营收259.02亿人民币 同比增长11.58% 净利润35.14亿人民币 同比增长14.31% [8] - 盟可睐2022年入驻天猫 2024年高端羽绒服营收超27亿欧元 中国大陆地区实现两位数增长 [8] - 高梵品牌在3000元以上高端羽绒服市场市占率达18% [13] - 中国羽绒服市场规模从2017年不足1000亿增长至2023年近2000亿 预计2025年达2500亿 [13] 产品与品牌问题 - 产品售价普遍在9000-15000元之间 最高接近2万元 毛利率维持在80%以上 [7] - 2021年底出现产品质量问题 包括缝线粗糙 商标绣错等 且大陆地区专卖店被告知不得退货 [7] - 白鹅绒羽绒服实际鹅绒填充量不足20% [7] - 黑猫投诉平台累计700多条投诉 主要涉及产品质量 假货和售后服务差 [7] - 线下奥特莱斯门店出现大幅折扣 原价15000元羽绒服直降至9000元 部分产品低至5折 [9] 行业消费趋势变化 - 尼尔森报告显示 3000元以上高端运动产品中 消费者对品牌知名度关注度从2023年45%下滑至2025年21% [11] - 功能匹配度和性价比成为更重要的决策因素 [11] - 消费者不愿为品牌支付过多溢价 更关注填充物类型和含量等实际指标 [14] - 中产消费品牌普遍面临困境 lululemon营收增速下滑 昂跑2024年上半年净利润1580万瑞士法郎 同比下滑87.1% [11]