财务表现 - 2025H1营业收入59.6亿元同比下降14% 主要因电商业务营收下降 [1] - 2025H1归母净利润7.6亿元同比下降28% 主要因互联网视频业务成本上升 [1] - 下调2025-2026年盈利预测 新增2027年预测 归母净利润分别为17.8/21.8/24.4亿元 [1] 业务板块表现 - 会员业务营收25亿元同比增长0.4% 显示业务基石稳固 [2] - 广告业务营收15.9亿元同比下降8% 因广告主投放谨慎 但Q2较Q1明显回暖 [2] - 运营商业务营收8亿元同比增长7% 受益于电视大屏收视体验提升和行业牌照优势 [2] - 新媒体内容制作营收6.1亿元同比下降4% [2] - 电商业务营收4.5亿元同比下降67% [2] 内容表现 - 芒果TV综艺有效播放量稳居行业第一 《歌手2025》直播互动近1亿次 [2] - 影视剧有效播放量同比增长69% 《国色芳华》集均播放量破4000万 [2] - "大芒计划"上线微短剧1179部 同比增长近7倍 [2] - 储备《水龙吟》等剧集近百部 [2] 政策环境 - 8月出台的《进一步丰富电视大屏内容》政策放宽影视制作监管限制 或为主业注入增长动能 [2] 出海业务 - 芒果TV国际APP累计下载量2.95亿 较年初增长14% [3] - 启动"芒果出海三年行动计划" 联合越南等国20余家传媒机构推进内容共创 [3] - 新增阿拉伯语界面拓展中东用户 上线独立国际广告和会员平台 [3] 技术赋能 - 自研芒果大模型加速技术产业化 上线AIGC内容创作和综艺智库等产品 [3] - AI技术累计赋能30+节目 内容出海和AI赋能助力公司成长 [3]