行业趋势：AI发展进入新阶段与全球竞争 - 人工智能技术快速发展与普及，行业即将进入以智能科技和智能产业为核心的新阶段，全球竞争将全方位展开 [1] 新兴参与者：国际数字游民的定义与规模 - 国际数字游民是一种新兴的组织与运营形态，他们利用区块链、Web3、智能合约、AI Agents、数字人、DAO等新智能科技进行活动 [1] - 该群体规模达十几万至几十万年轻人，在不到10年时间里创造了一个约5.3万亿美元的经济体，规模已超过英伟达成为世界第三大经济体 [1] - 他们并非普通游客，而是精通大模型、智能体等AI技术的新兴硬科技从业者 [1] 技术驱动：芯片产业生态的演变 - 芯片产业是智能科技发展的主要驱动力，但英伟达季度营收近600亿美元中超过90%来自算力中心服务，而非芯片业务本身 [2] - 芯片技术正从英特尔主导的系统芯片，转向英伟达主导的平台芯片，并向软硬件及体系一体化的生态芯片方向升级 [2] - 最终目标是迈向以场景工程为核心、数据与知识平行驱动的新型平行芯片生态体系 [2] - 这种生态体系难以被单一科技巨头垄断，有利于国际数字游民的组织运作 [2] - 以七巨头为代表的传统科技公司因认知、思维惯性及文化原因，难以放弃现有优势进行自我革命以引领生态芯片发展 [2] 竞争格局：算力普惠与新兴打法 - 英伟达等巨头的算力同时赋能了AI贵族和AI平民，特别是国际数字游民 [3] - 在AI新阶段，智能科技不再是科技巨头专利，以场景为战的各种崭新打法将不断涌现 [3] - 国际数字游民基于区块链、智能合约和DAO等技术构建新型组织治理体系，大量使用数字人，聚焦现金流，以车间化生产方式生成场景知识和智能 [3] - 该模式成为具身智能实际应用的尖兵突击队，解决了传统组织实时协调与实时绩效的难题，实现了成本极低、效益极高的智能剪刀差效应，是其快速形成大规模经济体的主因 [3] 运营模式：数字游民的行为特征 - 许多西方数字游民受《小岛经济学》影响，不信任美联储机制与美元功能，并寻求技术通道逃避 [4] - 其行为特征可概括为不上学（不读传统大学）、不打工（不进工厂、靠智能合约在DAO上工作）、不用钱（主要用区块链数字钱包）、不交税（因技术原因难以征税） [4] - 部分国际数字游民采用暗网技术，若出现违法活动，治理将相对困难 [4] 技术应用：资产通证化的前景 - 国际数字游民的组织运营技术，涵盖从现实世界资产通证化到知识资产通证化 [5] - 若使用得当，该技术能展示人工智能和智能科技更广的应用空间与提效途径，成为促进现实世界发展的利器 [5]

公司发展历程 - 公司于2009年由周超男在河北廊坊创立，专注于算力基础设施领域，在创业前十年持续处于亏损状态 [1][5] - 2018年成为公司发展的关键转折点，随着AI产业兴起和字节跳动等大客户的需求增长，公司于2019年首次实现盈利，净利润达1.27亿元 [1][3] - 2022年9月，公司通过借壳普丽盛的方式登陆创业板，交易时估值约为140亿元 [4] - 借壳上市后，公司主营业务从包装业务彻底变更为数据中心运营，完成"业务净壳" [9] 业务与运营 - 公司核心业务是为AI产业提供算力中心服务，已完成从传统IDC向AIDC的转型，在全国6大区域建成7个AIDC智算产业园 [2] - 字节跳动是公司最重要的客户，2018年至2021年10月期间，来自字节跳动的业务收入占比最高达到64.19% [3] - 其他重要客户包括河北前首富王玉锁控制的新智云数据服务有限公司，以及华为、快手等 [3] - 公司存在客户集中度较高的风险，2024年财报显示前五大客户销售比例超过90% [6] 财务表现 - 2023年公司营收大幅增长，同比提升60.27%至43.51亿元，归母净利润为17.62亿元 [4] - 2024年至2025年上半年，公司营收分别为43.65亿元和24.96亿元 [4] - 公司股价在ChatGPT爆发期间表现强劲，4个月内涨幅超过90%，2024年全年累计涨幅超100% [4] - 截至2025年9月30日，公司股价为53.35元，市值超过870亿元，较2022年估值涨幅超500% [1][4] 重要项目与基础设施 - 2010年5月，公司启动润泽国际信息港项目，计划总投资98亿元，规划建筑面积262万平方米，其中数据中心机房面积66万平方米 [6] - 该项目机房面积是当时全球最大的芝加哥数据中心面积的两倍多，目标成为中国云存储产业聚集区 [6] - 公司为DeepSeek提供廊坊数据中心3000多个机柜资源，双方的合作在2025年推动了公司股价上涨 [4] 股东与资本运作 - 建信资本曾是公司早期外部投资人，持股比例达19.56%，但在2017年公司迎来转机前选择退出 [7] - 2020年公司完成上市前最后一轮融资，引入合肥弘博、宁波枫文、中金投资、启鹭投资、平盛安康等投资方 [8] - 平安系资本通过宁波枫文、平盛安康、上海炜贯合计持股4.26%，对应市值超37亿元，投资回报超百倍 [9] - 中金资本旗下的启鹭投资也获得了超过70倍的投资回报 [9] - 原普丽盛股东保留的1.8亿股股权价值近百亿元，比普丽盛2020年市值多出一倍 [9]

公司核心业务与市场定位 - 公司是AI算力基础设施服务商，为AI产业提供算力中心服务，扮演AI时代的"卖铲人"角色[2][5] - 公司在全国6大区域建成7个AIDC智算产业园，基本完成全国"一体化算力中心体系"布局[5][6] - 公司推动从传统IDC向AIDC转型，在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈等核心区域建设AIDC智算基础设施集群[6] 财务表现与市值变化 - 2023年公司营收大幅提升，同比增长60.27%至43.51亿元，归母净利润17.62亿元[7] - 2024年至2025年上半年，公司营收分别为43.65亿元、24.96亿元[7] - 公司最新市值870亿元，相比2022年借壳时约140亿元的估值涨幅超500%[3][6] - ChatGPT爆发期间，公司股价在4个月内涨超90%；2024年股价累计涨幅超100%，市值一度超千亿[7] 客户结构与业务发展 - 字节跳动是公司最大终端客户，2018年至2021年1-10月业务占比分别为56.99%、52.49%、55.5%和64.19%[5] - 公司其他重要客户包括河北前首富王玉锁控制的新智云数据服务有限公司，以及华为、快手等[6] - 2025年公司与DeepSeek合作，为其提供廊坊数据中心3000多个机柜资源[8] - 公司前五大客户提供了超90%的销售比例，存在客户集中度较高的情况[11] 公司发展历程与关键节点 - 公司成立于2009年，创业前十年连续亏损，直到2018年AI风口来临才逐渐走上正轨[3][5] - 2019年公司首次实现盈利1.27亿元，迎来重要转机[6] - 2022年9月公司通过借壳普丽盛上市，成为创业板借壳上市企业[6] - 公司创始人周超男2000年首次创业成立天童通信网络有限公司，收获第一桶金后于2009年创立润泽科技[10] 早期投资与股东回报 - 建信资本曾是公司最早外部投资人，2014年至2015年间出资1亿元获19.56%股权，但在2017年选择退出[13][14] - 2020年公司完成上市前最后一轮融资，引入合肥弘博、宁波枫文、中金投资、启鹭投资、平盛安康等投资方[14] - 平安系资本通过宁波枫文、平盛安康、上海炜贯合计持股4.26%，对应市值超37亿元，投资回报超百倍[14] - 启鹭投资背后为中金资本，投资回报超70倍[14] - 原普丽盛股东保留的1.8亿股股权价值近百亿，比普丽盛2020年时的市值多一倍[15]