投资评级与目标价格 - 报告对康冠科技给予"增持"评级 [1][6] - 目标价格为35.75元 [1][6] 核心观点 - 创新显示和智能交互平板业务是主要收入增长驱动力 [2][12] - AI技术赋能打开新成长空间 已构建覆盖"AI+办公/教育/医疗/娱乐"的多元化产品矩阵 [12] - 公司推出中期分红方案 每10股派发现金红利3.60元（含税）积极回报股东 [12] 财务表现与预测 - 2025H1实现营业收入69.35亿元 同比增长5.06% 归母净利润3.84亿元 同比下降6.03% [12] - 预计2025-2027年EPS分别为1.43/1.64/1.80元 同比增长20%/15%/9% [12] - 2025H1销售费用同比增长35.94% 主要系自有品牌推广和电商运营投入增加 [12] - 计提资产减值损失4673万元及信用减值损失3218万元 对单一客户计提坏账准备1.18亿元 [12] 业务板块表现 - 创新类显示产品2025H1营收8.98亿元 同比增长39.16% 出货量增长48.05% 毛利率提升至16.44% [12] - 移动智慧屏出货量全球第一 KTC电竞显示器国内线上零售位居前三 [12] - 智能交互显示业务营收19.95亿元 同比增长9.81% 出货量增长9.26% 全球生产制造型供应商中排名第一 [12] - 智能电视业务营收36.34亿元 同比下降6.57% 全球TV代工市场出货量保持行业第五 [12] 新产品布局 - AI交互眼镜即将发布 搭载大模型 具备AI闪记、多模态交互和翻译等功能 [12] 估值与市场表现 - 当前股价25.27元 总市值177.34亿元 [7] - 52周股价区间17.79-28.18元 近期表现：1个月涨幅6% 3个月涨幅18% 12个月涨幅30% [7][11] - 给予2025年25倍PE估值 [12]